แพลเลเดียม (XPDUSD) ปรับขึ้น 2.38% ในวันที่ 16 ก.ย.: นี่คือสาเหตุ

ราคาพาลาเดียมตลาดสปอตปรับตัวเพิ่มขึ้น เนื่องจากความเปราะบางด้านอุปทานที่ยืดเยื้อในภูมิภาคผู้ผลิตหลักบวกกับการปรับสถานะการลงทุนของนักลงทุนสถาบัน ได้กลับมาสร้างแรงส่งขาขึ้นทั่วทั้งกลุ่มโลหะแพลตทินัม โดยข้อจำกัดเชิงโครงสร้างด้านผลผลิตในแอฟริกาใต้ ซึ่งมีสาเหตุมาจากต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นและความไม่มั่นคงของระบบโครงข่ายไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง ยังคงสร้างความไม่แน่นอนต่อเป้าหมายการผลิตหลัก ขณะเดียวกัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานเกี่ยวกับโลหะจากรัสเซีย ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนสำคัญของอุปทานจากการทำเหมืองทั่วโลก ยังคงรักษาค่าพรีเมียมความเสี่ยงเชิงโครงสร้างในตลาดกายภาพเอาไว้ ในด้านอุปสงค์ การใช้อย่างต่อเนื่องในเครื่องฟอกไอเสียสำหรับรถยนต์ไฮบริดยังคงเป็นปัจจัยหนุนฐานราคาที่แข็งแกร่งต่อดุลยภาพตลาด ซึ่งช่วยชดเชยปัจจัยท้าทายระยะยาวจากกระแสการเปลี่ยนผ่านไปสู่ยานยนต์ไฟฟ้าในภาพรวม

นอกจากนี้ การประเมินราคาใหม่ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจนโยบายการเงินของธนาคารกลาง ยังมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางกระแสเงินทุนให้ไหลเข้าสู่สินค้าโภคภัณฑ์ที่ซื้อขายในสกุลดอลลาร์ โดยเมื่อตลาดการเงินปรับคาดการณ์แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ผันผวน การชะลอตัวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ส่งผลให้ต้นทุนการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยลดลง สภาพแวดล้อมด้านสกุลเงินดังกล่าว ร่วมกับสถานะขายสุทธิ (net-short) ที่ตึงตัวของกลุ่มนักเก็งกำไรหลังจากราคาปรับฐานลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้จุดชนวนให้เกิดการซื้อคืนเพื่อปิดสถานะขายตามระบบและการเข้าซื้อเชิงยุทธศาสตร์ ซึ่งสภาพคล่องที่เกิดขึ้นได้บีบให้ต้องปิดสถานะขาย และทวีแรงดันราคาให้ปรับตัวสูงขึ้นตลอดช่วงการซื้อขาย

นักลงทุนสถาบันมองการปรับตัวขึ้นครั้งนี้ว่าเป็นการฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยการปรับสถานะการลงทุนเป็นหลัก โดยมีปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานขั้นปฐมภูมิที่ตึงตัวช่วยพยุงไว้ แม้การซื้อคืนเพื่อปิดสถานะขายและค่าพรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานจะให้ปัจจัยหนุนในระยะสั้น แต่แนวโน้มในภาพรวมยังคงขึ้นอยู่กับปัจจัยเชิงโครงสร้างหลัก ทั้งนี้ ผู้ร่วมตลาดยังคงติดตามปัญหาอุปทานหยุดชะงักจากเหมืองในแอฟริกาใต้ มาตรการทางการค้าและการคว่ำบาตรที่อาจเกิดขึ้นซึ่งส่งผลกระทบต่อการส่งออกของรัสเซีย ตลอดจนแนวโน้มการผลิตยานยนต์ทั่วโลก เพื่อประเมินว่าการปรับตัวขึ้นในปัจจุบันเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นในวงกว้าง หรือเป็นเพียงการประเมินราคาใหม่ชั่วคราวเท่านั้น

ในเชิงเทคนิค แพลเลเดียม (XPDUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -19.429 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 47.713 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 76.191 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์ล่าสุดและความเสี่ยง:

• ภาวะอุปทานส่วนเกินเชิงโครงสร้างของตลาดและการลดลงของอุปสงค์ตัวเร่งปฏิกิริยากรองไอเสียรถยนต์: การบริโภคในภาคอุตสาหกรรมกำลังเผชิญกับปัจจัยลบเชิงโครงสร้างอย่างรุนแรง เนื่องจากอุปสงค์ตัวเร่งปฏิกิริยากรองไอเสียรถยนต์ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 80% ของการใช้พัลเลเดียมทั้งหมด ยังคงหดตัวลงอย่างต่อเนื่องจากการเปิดรับใช้รถยนต์ไฟฟ้าและการนำแพลทินัมมาใช้ทดแทนในเครื่องยนต์เผาไหม้ภายใน รายงานการคาดการณ์จากโรงกลั่นรายใหญ่ระบุว่า ตลาดโลกกำลังเปลี่ยนผ่านเข้าสู่ภาวะอุปทานส่วนเกินสุทธิในปี 2026 ซึ่งจำกัดศักยภาพการฟื้นตัวทางเทคนิคอย่างมีนัยสำคัญ
• การหมดไปของพรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานจากรัสเซีย: แรงกดดันทางฝั่งขาลงทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากมีการตัดสินใจทางกฎระเบียบที่ยืนยันว่าจะไม่มีการจัดเก็บภาษีศุลกากรตอบโต้การค้าต่อการนำเข้าพัลเลเดียมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปจากรัสเซีย การไหลเวียนทางการค้าที่ได้รับการรับรองจากผู้ผลิตรายใหญ่ เช่น นอริลสก์ นิกเกิล (Norilsk Nickel) ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนราว 40% ของผลผลิตขั้นต้นทั่วโลก ได้ขจัดพรีเมียมความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานทางภูมิรัฐศาสตร์ออกจากราคาซื้อขายล่วงหน้าแล้ว
• อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่อยู่ในระดับสูงและภาระต้นทุนทางการเงินต่อสต็อกสินค้าจริง: การแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ ควบคู่ไปกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง ยังคงเพิ่มต้นทุนการถือครองโลหะที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย การเติบโตของการประกอบยานยนต์ที่ชะลอตัวลง ประกอบกับอัตราค่าเช่าและต้นทุนทางการเงินในการถือครองสินค้าคงคลังที่สูง ได้กดดันให้ผู้ผลิตในอุตสาหกรรมยานยนต์ชะลอการเติมสต็อกสินค้าจริงในตลาด spot ส่งผลให้ราคาสปอต XPDUSD มีความเปราะบางต่อกระแสการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในระดับมหภาค
• การกระจุกตัวของสถานะขายเพื่อการเก็งกำไรและความเปราะบางด้านสภาพคล่อง: การถือสถานะในรายงาน Commitment of Traders ชี้ให้เห็นถึงการถือสถานะขายสุทธิ (net-short) ที่ต่อเนื่องของผู้ร่วมตลาดที่ไม่ใช่เพื่อการค้าในตลาด NYMEX เนื่องจากพัลเลเดียมมีสถานะคงค้าง (open interest) และปริมาณการซื้อขายต่ำกว่าทองคำหรือเงินอย่างมาก ความลึกของตลาดที่ขาดสภาพคล่องจึงขยายแรงเทขายอย่างรุนแรงระหว่างวันในช่วงที่มีการเปลี่ยนผ่านไปสู่ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในระดับมหภาค

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน