USD/CHF (USDCHF) พุ่งขึ้น 0.51% ในวันที่ 31 ก.ค.: สิ่งที่คุณต้องจับตา

การแข็งค่าของคู่เงิน USDCHF ในช่วงการซื้อขายเซสชันสุดท้ายของเดือนกรกฎาคม มีปัจจัยหนุนหลักจากการกว้างขึ้นของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ซึ่งถูกกระตุ้นโดยข้อมูลเงินเฟ้อและต้นทุนแรงงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด ทั้งนี้ การเปิดเผยดัชนีต้นทุนการจ้างงาน (ECI) และดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ของสหรัฐฯ บ่งชี้ว่า แรงกดดันด้านราคาในประเทศยังคงมีความยืดเยื้อมากกว่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดได้คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ส่งผลให้ตลาดต้องปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสูงสุด (terminal rate) ของเฟดไปในทิศทางที่คุมเข้มมากขึ้น (hawkish) ซึ่งผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งเส้นอัตราผลตอบแทน และเพิ่มความน่าดึงดูดในการทำแคร์รีเทรด (carry trade) ของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับเงินฟรังก์สวิสที่ให้อัตราผลตอบแทนต่ำ

ในทางตรงกันข้ามกับสภาพแวดล้อมทางเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อในสหรัฐฯ ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ยังคงต้องรับมือกับภาวะเงินเฟ้อในประเทศที่ต่ำและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซา โดยถ้อยแถลงล่าสุดของเจ้าหน้าที่ SNB บ่งชี้ถึงความพร้อมอย่างต่อเนื่องที่จะเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อป้องกันไม่ให้เงินฟรังก์แข็งค่าขึ้น ซึ่งยังคงเป็นปัจจัยลบต่อภาคการส่งออกของสวิตเซอร์แลนด์ นอกจากนี้ เนื่องจากตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคของสวิตเซอร์แลนด์เคลื่อนไหวใกล้กับขอบล่างของกรอบเป้าหมายของธนาคารกลาง ตลาดจึงกำลังซึมซับความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นของการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม หรืออย่างน้อยก็คือการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมเป็นเวลานานในซูริก ซึ่งยิ่งส่งผลให้เส้นทางนโยบายของ SNB แยกตัวออกห่างจากนโยบายของเฟดมากยิ่งขึ้น

กระแสเงินทุนปรับสมดุลพอร์ตช่วงสิ้นเดือนของสถาบันการเงินยังมีบทบาทสำคัญต่อความผันผวนระหว่างวัน เนื่องจากตลาดหุ้นทั่วโลกแสดงความแข็งแกร่งตลอดทั้งเดือนกรกฎาคม ผู้จัดการกองทุนจึงต้องปรับสถานะการป้องกันความเสี่ยง ซึ่งมักจะเกี่ยวข้องกับการขายสกุลเงินปลอดภัยอย่างเงินฟรังก์สวิสเพื่อเข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐ เพื่อให้สอดคล้องกับน้ำหนักการลงทุนตามดัชนีอ้างอิง โดยอุปสงค์ทางเทคนิคนี้ถูกซ้ำเติมโดยบรรยากาศการลงทุนที่เปิดรับความเสี่ยง (risk-on) ในตลาดวงกว้าง ซึ่งส่งผลให้เบี้ยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มักจะช่วยหนุนค่าเงินฟรังก์ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนนั้นปรับตัวลดลง

การเคลื่อนไหวดังกล่าวดูเหมือนจะได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มมหภาคในวงกว้างของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เติบโตโดดเด่นกว่าประเทศอื่น แม้ว่าโดยปกติแล้วเงินฟรังก์สวิสมักจะดึงดูดเม็ดเงินลงทุนในช่วงที่มีการเปลี่ยนผ่านไปสู่สินทรัพย์เชิงรับ แต่การที่ยังไม่มีวิกฤตเชิงระบบในทันทีส่งผลให้สกุลเงินดังกล่าวมีความอ่อนไหวต่อข้อเสียเปรียบด้านอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ ขณะนี้ นักลงทุนกำลังหันเหความสนใจไปยังรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่กำลังจะเปิดเผย ทว่าโมเมนตัมในระยะสั้นของ USDCHF สะท้อนให้เห็นว่าตลาดเริ่มมีความเชื่อมั่นมากขึ้นว่าเฟดจะยังคงรักษาจุดยืนที่เข้มงวดด้านนโยบายการเงินไว้นานกว่ากลุ่มประเทศ G10 อื่น ๆ

ในมุมมองทางเทคนิค การทะลุผ่านระดับแนวต้านทางจิตวิทยาในช่วงเซสชันนิวยอร์กได้กระตุ้นให้เกิดคำสั่งซื้อตัดขาดทุน (stop-loss) อย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยเพิ่มโมเมนตัมขาขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง แม้ว่าคู่เงินนี้จะยังคงอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของความต้องการเสี่ยงทั่วโลก แต่ความแตกต่างทางปัจจัยพื้นฐานของเส้นทางนโยบายการเงินยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก และจนกว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์จะมีสัญญาณการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ หรือข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ เริ่มชะลอตัวลงอย่างชัดเจน ทิศทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับคู่เงินนี้ดูเหมือนจะเอนเอียงไปทางการแข็งค่าขึ้นอีกของเงินดอลลาร์

ในเชิงเทคนิค USD/CHF (USDCHF) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -0.002 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 49.897 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 69.075 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• แรงส่งของการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ: ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงเกินคาดและตัวเลขยอดค้าปลีกที่เย็นตัวลงในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ได้เพิ่มความคาดหวังของตลาดอย่างมากว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินเร็วขึ้น ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หดตัวลงอย่างรุนแรง และลดทอนความได้เปรียบด้านอัตราผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส
• แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น: ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาอีกครั้งและความผันผวนในตลาดหุ้นทั่วโลกได้กระตุ้นให้เกิดกระแสเงินทุนไหลเข้าเพื่อตั้งรับในเงินฟรังก์สวิส เนื่องจากนักลงทุนสถาบันป้องกันความเสี่ยงจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ("risk-off") ส่งผลให้เกิดแรงกดดันขาลงต่อคู่เงิน USDCHF ในทันที
• ความกังวลเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนท่าทีเป็นเชิงคุมเข้มนโยบายของ SNB: ผู้ร่วมตลาดกำลังตอบสนองต่อถ้อยแถลงล่าสุดของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ที่บ่งชี้ถึงความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นต่อเงินเฟ้อนำเข้า ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดการระงับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวเชิงกลยุทธ์ของสวิตเซอร์แลนด์ หรือการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรงเพื่อสนับสนุนอำนาจซื้อของเงินฟรังก์
• การปิดสถานะแคร์รี่เทรด: ความผันผวนระหว่างวันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหันได้กระตุ้นให้เกิดการทยอยปิดสถานะแคร์รี่เทรดที่กู้ยืมในสกุลเงินฟรังก์สวิส ส่งผลให้ต้องมีการนำเงินฟรังก์กลับประเทศ และนำไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วจากแรงขับเคลื่อนของสภาพคล่องในคู่เงิน USDCHF เนื่องจากสถานะ Long ดอลลาร์สหรัฐที่มีการใช้เลเวอเรจได้รับการปิดสถานะเพื่อตัดขาดทุน

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน