เงินไมโคร (XAGUSD-M) เคลื่อนไหวแรงในวันที่ 28 ก.ค.: เป็นเพราะสต็อกสินค้า ดอลลาร์ หรือภูมิรัฐศาสตร์?

การร่วงลงของราคาโลหะเงินมีสาเหตุหลักมาจากการปรับเปลี่ยนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อย่างรุนแรง หลังจากการเปิดเผยข้อมูลตลาดแรงงานที่ฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งเกินคาด การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลให้นักลงทุนสถาบันต้องปรับการประเมินใหม่เกี่ยวกับโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไปตลอดช่วงครึ่งหลังของปี 2026 นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐฯ ที่ปรับตัวสูงขึ้นตามมา ยังได้เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ซึ่งนำไปสู่การโยกย้ายเงินลงทุนออกจากกลุ่มโลหะมีค่า ขณะเดียวกัน การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐยังสร้างแรงกดดันต่อราคาโลหะเงินเพิ่มเติม โดยทำให้โลหะเงินมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น ๆ และส่งผลให้ความต้องการซื้อในตลาดสปอตต่างประเทศลดลง

สถานะทวิลักษณ์ของโลหะเงินในการเป็นโลหะอุตสาหกรรมด้วยนั้น ยิ่งซ้ำเติมให้ราคาปรับตัวย่ำแย่ลงในรอบการซื้อขายนี้ โดยข้อมูลภาคการผลิตล่าสุดจากศูนย์กลางอุตสาหกรรมหลัก ๆ บ่งชี้ถึงการชะลอตัวในการผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และอุปกรณ์โฟโตวอลเทอิก และเนื่องจากภาคพลังงานแสงอาทิตย์ได้กลายมาเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก of อุปสงค์เชิงโครงสร้างต่อโลหะเงิน รายงานเกี่ยวกับปริมาณสินค้าคงคลังเซลล์แสงอาทิตย์ที่เพิ่มขึ้นและการชะลอตัวของการติดตั้งระบบใหม่ จึงส่งผลให้มีการปรับลดคาดการณ์การบริโภคในภาคอุตสาหกรรมทั่วโลกสำหรับไตรมาสปัจจุบันลง ซึ่งความคาดหวังด้านอุปสงค์ที่อ่อนแรงลงนี้กำลังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อความสมดุลของตลาด ที่ก่อนหน้านี้เคยได้รับแรงหนุนจากประเด็นเรื่องอุปทานขาดแคลน

ในมุมมองด้านเทคนิคและสถาบัน ความเคลื่อนไหวของราคาสะท้อนถึงการปิดสถานะซื้อ (long-liquidation) ครั้งใหญ่ในกลุ่มที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CTA) และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระดับมหภาค (macro hedge funds) โดยการหลุดแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญได้กระตุ้นให้เกิดคำสั่งขายอัตโนมัติออกมาเป็นทอด ๆ ซึ่งช่วยเร่งให้ทิศทางขาลงทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น ทั้งนี้ โลหะเงินมีความอ่อนไหวมากกว่าต่อการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในภาคการผลิตทั่วโลกและสภาพคล่องในตลาด ซึ่งต่างจากทองคำที่มักจะได้รับแรงหนุนจากการกระจายความเสี่ยงของธนาคารกลางในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งก่อนหน้านี้เคยช่วยหนุนค่าชดเชยความเสี่ยง (risk premium) ให้กับกลุ่มโลหะต่าง ๆ ได้ลดความสำคัญลงชั่วคราว ส่งผลให้ราคาโลหะเงินเปราะบางต่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง ขณะนี้นักลงทุนในตลาดกำลังจับตาดูการเปิดเผยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตที่กำลังจะมาถึง และถ้อยแถลงของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อย่างใกล้ชิด เพื่อหาสัญญาณการทรงตัวของภาคอุตสาหกรรม หรือการส่งสัญญาณปรับเปลี่ยนนโยบายการเงิน ทั้งนี้ จนกว่าจะเริ่มเห็นการทรงตัวที่ชัดเจนของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง หรือการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อในภาคอุตสาหกรรม แนวโน้มของราคาโลหะเงินจะยังคงถูกจำกัดด้วยต้นทุนการถือครองที่สูงและอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงในภาคการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน

ในเชิงเทคนิค เงินไมโคร (XAGUSD-M) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.000 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 39.391 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 60.581 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล:การแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ได้เพิ่มแรงกดดันด้านขาลงต่อโลหะเงิน เนื่องจากต้นทุนค่าเสียโอกาสที่สูงขึ้นในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ได้กระตุ้นให้เกิดแรงขายอย่างเป็นระบบในตลาด XAGUSD
• การหดตัวของอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรม:ข้อมูลภาคการผลิตล่าสุดและสัญญาณการเติบโตที่ชะลอตัวลงในภาคพลังงานแสงอาทิตย์ของจีน ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของการบริโภคโลหะเงินในภาคอุตสาหกรรมหลัก ส่งผลให้แนวโน้มอุปสงค์โลหะเงินจริงในระยะสั้นเป็นไปในทิศทางขาลง
• การสะสมของคลังสินค้าและการปรับสถานะการลงทุน:การเพิ่มขึ้นล่าสุดของสต็อกโลหะเงินที่ตรวจสอบโดยตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ ประกอบกับหลักฐานการปิดสถานะซื้อ (long-liquidation) ของผู้เข้าร่วมตลาดประเภทกองทุนบริหารจัดการ หลังจากไม่สามารถรักษาแนวต้านทางจิตวิทยาที่สำคัญไว้ได้ ได้สร้างสุญญากาศทางสภาพคล่องที่ส่งผลให้ราคาระหว่างวันดิ่งตัวลงรุนแรงยิ่งขึ้น
• การขยายตัวของอัตราส่วนทองคำต่อเงิน (Gold-Silver Ratio):ค่าเบต้า (beta) ของโลหะเงินที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับทองคำ ส่งผลให้ผลขาดทุนขยายตัวรุนแรงขึ้นในช่วงที่สภาวะมหภาคหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ในปัจจุบัน เนื่องจากนักลงทุนสถาบันปรับลดสัดส่วนการลงทุนในโลหะเงินที่มีความผันผวนสูงเร็วกว่าทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในช่วงเวลาที่ตลาดหุ้นเผชิญกับความไม่แน่นอน

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน