Solana (SOLUSD) ปรับลง 1.46% ในวันที่ 12 ก.ค.: เกิดอะไรขึ้น

การเคลื่อนไหวของราคา Solana เมื่อเร็ว ๆ นี้ สะท้อนถึงช่วงเวลาของการลดความเสี่ยง (de-risking) ในวงกว้างทั่วทั้งภาพรวมของสินทรัพย์ดิจิทัล เนื่องจากผู้ร่วมตลาดต่างปรับเปลี่ยนการคาดการณ์ใหม่ก่อนที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะมีการแถลงข้อมูลในเร็ว ๆ นี้ ขณะเดียวกัน การแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยของดอลลาร์สหรัฐและการปรับตัวขึ้นเล็กน้อยของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ได้ลดทอนความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เลเยอร์ 1 (Layer-1) ที่มีค่าเบต้าสูงลง ด้านนักลงทุนสถาบันดูเหมือนจะแสดงท่าทีเชิงรับ ซึ่งส่งผลให้เม็ดเงินที่ไหลเข้าสู่กองทุน spot Solana ETF ชะลอตัวลงชั่วคราว ทั้งนี้ ความต้องการของสถาบันที่ลดความร้อนแรงลงได้ทำลายปัจจัยหนุนสำคัญที่เคยพยุงแนวโน้มขาขึ้นของสินทรัพย์ดังกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ส่งผลให้ผู้จัดสรรเงินลงทุนรายใหญ่ปรับลดสัดส่วนการลงทุนลง

ตัวชี้วัดออนเชนชี้ให้เห็นถึงช่วงเวลาของการพักฐาน (consolidation) หลังจากเครือข่ายมีกิจกรรมที่หนาแน่นมาระยะหนึ่ง แม้ว่า Solana จะยังคงเป็นผู้นำในด้านปริมาณการซื้อขายบน DEX ของนักลงทุนรายย่อย และจำนวนบัญชีที่มีการเคลื่อนไหว (active addresses) แต่อัตราการเปิดตัวโครงการใหม่ที่ลดลงเล็กน้อย และมูลค่าสินทรัพย์รวมที่ถูกล็อกไว้ (total value locked) ที่เริ่มทรงตัว ได้ผลักดันให้นักเทรดระยะสั้นหันมาทำกำไร การขายทำกำไรนี้ปรากฏชัดเจนอย่างยิ่งในกลุ่มผู้ที่เข้ามาเก็งกำไรในช่วงที่กิจกรรมบนเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายศูนย์ (DePIN) บนบล็อกเชนพุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ นอกจากนี้ การขาดปัจจัยหนุนพื้นฐานใหม่ ๆ ในระยะสั้น ได้ส่งผลให้ตลาดปรับตัวลดลงอย่างช้า ๆ เนื่องจากสภาพคล่องไหลไปสู่สินทรัพย์ดิจิทัลเชิงรับมากขึ้น หรือเลือกที่จะถือครองเหรียญที่มีมูลค่าคงที่ (stablecoins) เพื่อรอดูสถานการณ์อยู่นอกตลาด

ในตลาดตราสารอนุพันธ์ การปิดสถานะซื้อ (long positions) ที่ใช้เลเวอเรจสูงเกินไปจำนวนหนึ่งได้ส่งผลให้เกิดแรงกดดันขาลงเพิ่มเติม ขณะที่อัตราค่าธรรมเนียมการถือสถานะ (funding rates) ของสัญญา perpetual swap ซึ่งพุ่งสูงขึ้นในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้า ได้เริ่มปรับตัวเข้าสู่ภาวะปกติ ซึ่งส่งสัญญาณถึงความรู้สึกของตลาดที่มีความสมดุลแต่ก็ยังคงเต็มไปด้วยความระมัดระวังมากขึ้น ทั้งนี้ การปรับสมดุลของสถานะการลงทุนดังกล่าวถือเป็นปฏิกิริยาตามปกติเมื่อเผชิญกับแนวต้านทางเทคนิค และส่งผลให้เกิดความผันผวนระหว่างวันเมื่อมีการบังคับปิดสถานะแบบลูกโซ่เกิดขึ้น นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับการจัดประเภทตามกฎระเบียบของผู้ให้บริการประเภท staking-as-a-service ยังคงเป็นปัจจัยกดดันบรรยากาศการลงทุนในเครือข่ายหลัก ๆ ที่ใช้ระบบ proof-of-stake ซึ่งส่งผลให้ฝ่ายการลงทุนของสถาบันบางแห่งเลือกที่จะลดสัดส่วนการลงทุนลงจนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นจากทาง SEC

แม้จะมีการย่อตัวลงในปัจจุบัน แต่ปัจจัยพื้นฐานเชิงโครงสร้างของ Solana ยังคงมุ่งเน้นไปที่ข้อได้เปรียบด้านความเร็วในการประมวลผลธุรกรรม (throughput) และการยอมรับนำไปใช้งานในระดับองค์กรที่เติบโตขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อสภาพคล่องทั่วโลกและการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในภาพรวมของเศรษฐกิจมหภาค โดยความเสี่ยงหลัก ๆ ที่ฝ่ายบริหารการลงทุนเฝ้าจับตา รวมถึงการเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินไปในเชิงคุมเข้ม (hawkish) ของธนาคารกลางต่าง ๆ และสัญญาณของปัญหาด้านประสิทธิภาพการทำงานของเครือข่ายที่อาจส่งผลกระทบต่อจุดขายและคุณค่าของระบบนิเวศ สำหรับในขณะนี้ การเคลื่อนไหวของราคาดูเหมือนจะเป็นการปรับฐานทางเทคนิคตามปกติซึ่งได้รับแรงผลักดันจากบรรยากาศตลาดในวงกว้างและการประเมินราคาสภาพคล่องใหม่ มากกว่าที่จะเป็นการเสื่อมถอยของปัจจัยพื้นฐานในเครือข่าย Solana

ในเชิงเทคนิค Solana (SOLUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -0.078 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 51.076 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 48.947 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• อุปสรรคด้านกฎระเบียบของ ETF: แม้ว่าผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่จะยื่นขอจัดตั้ง spot ETF เมื่อไม่นานมานี้ แต่การที่ SEC เคยจัดประเภทให้ SOL เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนในอดีต ยังคงเป็นอุปสรรคทางกฎหมายที่สำคัญ ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงที่จะเกิดการกลับตัวของราคาในลักษณะ "buy the rumor, sell the news" หรือการปฏิเสธคำขอโดยสิ้นเชิง ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนในขาลงอย่างรุนแรง
• แรงเทขายที่กระจุกตัวจากกลุ่มวาฬ: ข้อมูล On-chain บ่งชี้ถึงการโอน SOL จากสัญญาการล็อกเหรียญ (Staking) ระยะยาวไปยังกระดานซื้อขายแบบรวมศูนย์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งส่งสัญญาณว่าผู้ถือครองรายใหญ่อาจกำลังเตรียมพร้อมสำหรับการขายทำกำไร หรือเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของตลาดในวงกว้าง ซึ่งเป็นการเพิ่มแนวต้านในทันทีต่อการฟื้นตัวของราคา
• ความเปราะบางจากการลดสถานะเลเวอเรจ (Leverage Unwind): มูลค่าสัญญาคงค้าง (Open Interest) ของ Solana ในตลาด Perpetual Futures พุ่งแตะระดับสูง พร้อมกับอัตรา Funding Rate ที่เบี่ยงเบนไปในแดนบวก ซึ่งทำให้เกิดการสะสมตัวอย่างหนาแน่นของสถานะ Long ที่มีความอ่อนไหวสูงต่อการเกิดการล้างพอร์ตต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ (Liquidation Cascade) หากราคาหลุดแนวรับสำคัญใกล้ระดับ 140 ดอลลาร์
• ประสิทธิภาพของเครือข่ายและความเสี่ยงด้าน MEV: ปริมาณการซื้อขายที่ยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่องบนกระดานซื้อขายแบบกระจายศูนย์ (DEX) บนเครือข่าย Solana ส่งผลให้เกิดการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นของบอต MEV (Maximum Extractable Value) และอัตราความล้มเหลวในการทำธุรกรรมที่พุ่งสูงขึ้นเป็นระยะ ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะบั่นทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุน และลดความน่าเชื่อถือที่ผู้ใช้มีต่อเครือข่ายในช่วงที่เกิดเหตุการณ์ความผันผวนสูง

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน