อลูมิเนียม (ALUMINIUM) ปรับลง 2.02% ในวันที่ 10 ก.ค.: ตลาดกำลังปรับมุมมองใหม่หรือไม่?

แรงกดดันขาลงต่อราคาอะลูมิเนียมมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการรวมกันของสัญญาณอุปสงค์ที่ย่ำแย่ลงจากจีน และปริมาณสต็อกสินค้าที่ไหลเข้าสู่คลังสินค้าจดทะเบียนของตลาดโลหะลอนดอน (London Metal Exchange) เป็นจำนวนมาก ขณะที่ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตล่าสุดจากประเทศเศรษฐกิจหลักในเอเชียได้ตอกย้ำถึงการหดตัวของกิจกรรมทางอุตสาหกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคยานยนต์และภาคการก่อสร้าง ซึ่งเป็นผู้บริโภคหลักของโลหะดังกล่าว ทั้งนี้ แนวโน้มอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงนี้ได้ส่งผลให้นักลงทุนสถาบันต้องปรับสถานะซื้อ (long positions) ของตนใหม่ ซึ่งนำไปสู่แรงขายทางเทคนิคที่เร่งตัวขึ้นเมื่อราคาหลุดระดับแนวรับสำคัญ

พลวัตของสินค้าคงคลังมีบทบาทสำคัญต่อความผันผวนในเซสชันการซื้อขายนี้ โดยการส่งมอบสินค้าจำนวนมากเข้าสู่คลังสินค้าภายใต้การดูแลของตลาดซื้อขาย โดยเฉพาะในพื้นที่แถบเอเชีย ได้ช่วยบรรเทาความกังวลในระยะสั้นเกี่ยวกับความตึงตัวของสินค้าจริง ปริมาณอุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันนี้บ่งชี้ว่าความตึงตัวในตลาดสปอตก่อนหน้านี้เกิดขึ้นเพียงชั่วคราว ส่งผลให้เส้นโค้งราคาล่วงหน้า (forward curve) ปรับตัวเข้าสู่ภาวะคอนแทนโก (contango) ที่ลึกยิ่งขึ้น ขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดต่างตีความการไหลเข้าของสินค้าเหล่านี้ว่าเป็นสัญญาณว่า โลหะส่วนเกินจากโรงถลุงปฐมภูมิไม่สามารถหาผู้ซื้อที่เป็นผู้ใช้ปลายทางได้ จึงบีบให้ต้องนำไปจัดเก็บในคลังสินค้าของตลาดซื้อขาย

ในส่วนของปัจจัยมหภาค การกลับมาแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐได้สร้างแรงต้านที่สำคัญต่อกลุ่มโลหะพื้นฐานในวงกว้าง โดยความคาดหวังเกี่ยวกับท่าทีนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หลังจากการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อ ได้ช่วยหนุนสกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งทำให้สินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์มีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อต่างประเทศ นอกจากนี้ การแข็งค่าของสกุลเงินดังกล่าวประกอบกับอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) ที่ปรับตัวสูงขึ้น ยังได้ลดความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน (non-yielding assets) ส่งผลให้เกิดกระแสเงินทุนไหลออกในวงกว้างจากกองทุนรวมดัชนีที่จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETF) กลุ่มโลหะอุตสาหกรรม และบัญชีเพื่อการเก็งกำไร

นอกจากนี้ ต้นทุนพลังงานที่ลดลงในศูนย์กลางการถลุงแร่ที่สำคัญได้ส่งผลให้ต้นทุนส่วนเพิ่มของการผลิต (marginal cost of production) ลดลง ซึ่งช่วยลดระดับราคาขั้นต่ำ (price floor) ของโลหะประเภทนี้อย่างมีประสิทธิภาพ และเมื่อราคาพลังงานเริ่มมีเสถียรภาพหรือลดลงในยุโรปและบางพื้นที่ของเอเชีย ข้อจำกัดด้านอุปทานที่เคยช่วยหนุนราคาให้สูงขึ้นก็เริ่มคลี่คลายลง แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และมาตรการกีดกันทางการค้าที่อาจเกิดขึ้นยังคงเป็นความกังวลระยะยาวสำหรับห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก แต่ในระยะสั้นตลาดได้เปลี่ยนความสนใจไปที่ความเป็นจริงของภาวะกำลังการผลิตส่วนเกิน ท่ามกลางสภาพแวดล้อมการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง การเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างพื้นฐานจากเดิมที่เน้นปัจจัยขับเคลื่อนเรื่องอุปทานขาดแคลน ไปสู่สภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงจากอุปทานส่วนเกินนั้น ยังคงสร้างแรงกดดันต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างต่อเนื่อง

ในเชิงเทคนิค อลูมิเนียม (ALUMINIUM) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 21.650 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 38.941 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 67.420 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอของจีน: ข้อมูลกิจกรรมการผลิตล่าสุดและมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนที่ยังคงขาดความแข็งกร้าว ได้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับการบริโภคภายในประเทศที่ซบเซา ส่งผลให้คำสั่งซื้ออะลูมิเนียมขั้นปฐมภูมิลดลง และสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อบรรยากาศการซื้อขายในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (SHFE)
• ปริมาณสต็อกสินค้าที่มีใบรับรองคลังสินค้า (On-Warrant) ของ LME พุ่งสูงขึ้น: การส่งมอบโลหะไปยังคลังสินค้าของตลาดซื้อขายโลหะลอนดอน (LME) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา บ่งชี้ถึงภาวะอุปทานส่วนเกินในตลาดกายภาพที่ขยายตัวกว้างขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงเทขายในระหว่างวัน เนื่องจากผู้ค้าตอบสนองต่อการมีสินค้าพร้อมส่งมอบในทันทีและระดับสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นในท่าเรือต่าง ๆ ของเอเชีย
• การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและแรงกดดันทางมหภาค: สัญญาณเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินล่าสุดจากบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ได้ผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้อะลูมิเนียมมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อจากต่างประเทศ และบีบให้เกิดการปิดสถานะซื้อเพื่อเก็งกำไรในตลาดล่วงหน้า
• แรงหนุนจากต้นทุนพลังงานที่ลดน้อยลง: การปรับตัวลดลงของราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินสำหรับผลิตไฟฟ้าในภูมิภาคเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้ฉุดต้นทุนการผลิตขั้นต่ำสำหรับโรงถลุงแร่ในยุโรปและเอเชียให้ลดลง ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงที่ผลผลิตทั่วโลกจะปรับตัวสูงขึ้น และลดทอนแรงหนุนราคาในอดีตที่เคยได้อานิสงส์จากต้นทุนพลังงานที่สูง

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน