ฟรังก์สวิสเข้าใกล้ระดับต่ำสุดของเดือน ขณะที่นักลงทุนเตรียมรับข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ

• USD/CHF พุ่งขึ้นเหนือ 0.8150 มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเกือบ 0.7% ในสัปดาห์นี้
• อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและการคาดการณ์เฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นกำลังช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
• ข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ ซึ่งมีกำหนดประกาศในวันนี้ จะได้รับการวิเคราะห์อย่างละเอียดเพื่อหาข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลการตัดสินใจของเฟดในสัปดาห์หน้า

ในวันศุกร์ ฟรังก์สวิสปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่หกเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือนครึ่งที่ช่วงกลางๆ ของระดับ 0.8100 คู่ USD/CHF พุ่งขึ้นเกือบ 0.7% ในช่วงสองวันที่ผ่านมา เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ส่งผลให้ความแตกต่างด้านนโยบายการเงินกับธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) เพิ่มขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้นบั่นทอนการยอมรับความเสี่ยง

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีเผยให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 5.4% YoY ในเดือนสิงหาคม จาก 4.8% ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ดัชนี PPI พื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% YoY จาก 4.3% ในเดือนก่อนหน้า ตัวเลขเหล่านี้กระตุ้นให้นักลงทุนเพิ่มการเก็งว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้า โดยมีโอกาสเกือบ 70% จากที่ต่ำกว่า 60% ในสัปดาห์ที่แล้ว ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME

ประเด็นสำคัญในวันศุกร์อยู่ที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญครั้งล่าสุดก่อนการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ในสัปดาห์หน้า คาดว่าอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคจะแสดงแนวโน้มขาขึ้นที่ умерานกว่า PPI ในวันพฤหัสบดี โดยอัตราเงินเฟ้อรายปีจะเร่งตัวขึ้น 0.4% ในเดือนสิงหาคม จาก 0.1% ในเดือนกรกฎาคม แต่อัตรารายปีจะทรงตัวที่ 3.4% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของเฟดที่ 2% อย่างมาก

ดอลลาร์เคลื่อนไหวตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว ขณะที่การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลปานกลางช่วยหนุนความสัมพันธ์

นอกจากนี้ Francesco Pesole นักยุทธศาสตร์ของ ING สังเกตว่า ดอลลาร์กำลัง “พยายามกลับมาสร้างความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอีกครั้ง” ซึ่งพวกเขาเชื่อมโยงการเคลื่อนไหวดังกล่าวกับ “การประกาศซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และท้ายที่สุดได้แปลงเป็นการดำเนินการมูลค่าเพียง 5.19 พันล้านดอลลาร์เมื่อวานนี้” ผู้เชี่ยวชาญของ ING ให้เหตุผลว่า ความ “ไม่เต็มใจอย่างเห็นได้ชัดของ Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่จะเปิดศึกกับตลาดพันธบัตรผ่านการแทรกแซงในวงเงินขนาดใหญ่ ยังคงเป็นเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างดอลลาร์กับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐฯ ที่จะกลับมาตั้งหลักได้อีกครั้ง”

สำหรับตัวเลข CPI ของสหรัฐฯ Pesole มองว่าความเสี่ยงของ USD เบ้ไปทางขาขึ้น: “ราคาน้ำมันอาจเป็นปัจจัยชี้ขาด เนื่องจากราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นประมาณ 15% นับตั้งแต่นั้น” ท่ามกลางฉากหลังดังกล่าว Pesole กล่าวว่า “ตัวเลข CPI ที่อ่อนตัวลงอาจกดดันดอลลาร์” โดยเตือนว่า “อาจไม่เพียงพอที่จะผลักดันการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนให้ลดลงต่ำกว่า 50% ซึ่งเป็นระดับที่เราสงสัยว่าน่าจะเพียงพอที่จะทำให้สมาชิก FOMC ที่ยังไม่เชื่อมั่นคล้อยตามได้”

ในสวิตเซอร์แลนด์ ปฏิทินเศรษฐกิจในสัปดาห์นี้มีข้อมูลไม่มากนัก แต่ข้อมูลที่เผยแพร่ในสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นถึงการบริโภคภาคค้าปลีกและระดับเงินเฟ้อผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง รวมถึงการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่สดใสในไตรมาสที่สอง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมุมมองที่ว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0% ในปีนี้และต่อเนื่องไปจนถึงปีหน้า ซึ่งทำให้ฟรังก์สวิสยังคงอยู่ในภาวะเสียเปรียบเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่