เยนญี่ปุ่น: เพดานอัตราผลตอบแทนและการแทรกแซงกำหนดความเสี่ยง – BBH

Elias Haddad จาก Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งขึ้นได้ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปีกลับไปสู่ระดับก่อนการประกาศซื้อคืนพันธบัตร ขณะที่ USDJPY ได้ปรับตัวกลับขึ้นมาเกือบทั้งหมดจากการร่วงลงหลังการแทรกแซงค่าเงิน การนำเสนอของ Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เกี่ยวกับการซื้อคืนพันธบัตรและการแทรกแซงค่าเงินเยนในฐานะสัญญาณ ได้จำกัดอัตราผลตอบแทนระยะยาวและ USDJPY อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ต้นทุนของการเก็งกำไรสวนทางกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เพิ่มขึ้น

สัญญาณจำกัดอัตราผลตอบแทนและดอลลาร์เยน

"อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกกำลังปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดครั้งใหม่ สะท้อนถึงราคาน้ำมันดิบที่แข็งแกร่งขึ้นและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางรายใหญ่ที่คาดว่าจะอยู่ในระดับสูงขึ้น"

"อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปีได้ลบการปรับตัวลดลงที่เกิดขึ้นหลังการประกาศซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ขณะที่ USDJPY ได้ปรับตัวกลับขึ้นมาเกือบทั้งหมดจากการร่วงลงหลังการแทรกแซงค่าเงินร่วมกันของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม"

"Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปกป้องการประกาศซื้อคืนพันธบัตรที่ไม่ได้อยู่ในกำหนดการ โดยระบุว่าเป็นสัญญาณ ไม่ใช่ความพยายามที่จะกำหนดราคาตลาด เป้าหมายของเขาคือการทำให้นักลงทุนในตลาดรู้ว่า สิ่งต่างๆ ไม่ได้มีเพียงทิศทางเดียว และพวกเขา "กำลังพิจารณาปัจจัยพื้นฐาน และตลาดไม่ได้เป็นผู้กำหนดนโยบาย""

"ทั้งสองกรณีไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดการกลับตัว แต่ต่างก็ทำให้ต้นทุนของการเก็งกำไรสวนทางกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ หรือ JPY เพิ่มขึ้น"

"ตรรกะเดียวกันนี้น่าจะใช้กับการแทรกแซงค่าเงินเยนด้วย กล่าวโดยสรุปแล้ว Bessent ได้กำหนดเพดานให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวและ USDJPY"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ รู้เพิ่มเติม)