EUR/USD: สัญญาณความผันผวนถูกตั้งคำถามหลังช็อกพลังงาน – Commerzbank

ทู ลาน เหงียน จากคอมเมอร์ซแบงก์กล่าวว่า แม้จะมีการอธิบายว่าเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อความมั่นคงด้านพลังงานในประวัติศาสตร์ ความผันผวนที่แฝงอยู่ของ EUR/USD ยังคงต่ำผิดปกติ เธอเชื่อมโยงความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในตลาด FX กับความคาดหวังนโยบายการเงิน และชี้ให้เห็นว่าการปรับราคาดอกเบี้ยในสหรัฐฯ และยูโรโซนที่มีขนาดใกล้เคียงกันจำกัดการเคลื่อนไหวของความแตกต่างที่คาดว่าจะเกิดขึ้น เหงียนมีท่าทีไม่ค่อยมองโลกในแง่ดีเท่าตลาดเกี่ยวกับการตอบสนองของ ECB โดยเห็นว่ามีโอกาสสำหรับการปรับฐานและความผันผวนที่รุนแรงขึ้นของ EUR/USD

ตลาดออปชันประเมินความเสี่ยงของ EUR/USD ต่ำเกินไป

"... ความผันผวนที่แฝงอยู่ของอัตราแลกเปลี่ยนที่ถูกตีราคาในตลาดออปชันในขณะนี้ต่ำอย่างน่าตกใจ ความผันผวนแฝง 3 เดือนของ EUR/USD กำลังซื้อขายต่ำกว่าช่วงเริ่มต้นของวิกฤตในปี 2020 และ 2022 อย่างมีนัยสำคัญ หรือแม้แต่หลังจากวันปลดปล่อยเมื่อปีที่แล้วไม่นาน จะอธิบายอย่างไร และมันสมเหตุสมผลหรือไม่?"

"แหล่งที่มาของความผันผวน (ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น) โดยทั่วไปสามารถพบได้จากความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงิน หากคาดว่าจะมีการตอบสนองนโยบายการเงินที่เข้มแข็ง เช่น การปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ หมายความว่าต้องคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสกุลเงิน ดังนั้นจึงต้องมีการประเมินค่าอัตราแลกเปลี่ยนใหม่ตามไปด้วย ยิ่งคาดว่าการเปลี่ยนแปลงในความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยมากเท่าใด การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น"

"ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยสำหรับสหรัฐฯ และยูโรโซนก็เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกันหลังจากเกิดสงครามในอิหร่าน อย่างไรก็ตามในขณะนี้ ขนาดของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในสองพื้นที่สกุลเงินนี้ค่อนข้างใกล้เคียงกัน (มากกว่า 50 จุดเบสิสเล็กน้อย) ดังนั้นจึงไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย"

"อาจเป็นไปได้ว่าครั้งนี้ ECB จะไม่รอจนกว่าเงินเฟ้อจะใกล้แตะสองหลักก่อนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม อุปสรรคสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยน่าจะสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน"

"ในแง่นี้ มีศักยภาพสำหรับการ