EUR/JPY ปรับตัวขึ้นเมื่อเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าลงจากความไม่แน่นอนทางการคลังและการเมือง

• EUR/JPY เคลื่อนไหวสูงขึ้น ได้รับการสนับสนุนจากความอ่อนแอของเงินเยนญี่ปุ่นที่เกี่ยวข้องกับความกังวลด้านการคลังและการเมืองในญี่ปุ่น
• ตัวชี้วัดกิจกรรมในยูโรโซนผิดหวัง โดยภาคบริการชะลอตัวมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนมกราคม
• อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและธนาคารกลางยุโรปที่ระมัดระวังจำกัดศักยภาพการปรับตัวขึ้นของเงินยูโร

EUR/JPY เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 185.10 ในวันพุธ ณ ขณะที่เขียน เพิ่มขึ้น 0.55% ในวันนั้นและกลับมาที่ระดับ 185 คู่เงินนี้ได้รับการสนับสนุนหลักจากการทำงานที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เนื่องจากนักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการคลังของญี่ปุ่นและความไม่แน่นอนทางการเมืองก่อนการเลือกตั้งสภาล่างที่ไม่คาดคิด

เงินเยนญี่ปุ่นยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันก่อนการเลือกตั้งในสุดสัปดาห์นี้ พรรคเสรีประชาธิปไตยที่นำโดยนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทากาอิชิ คาดว่าจะเสริมสร้างเสียงข้างมาก โดยมีแพลตฟอร์มที่มุ่งเน้นการใช้จ่ายสาธารณะที่สูงขึ้น การลดภาษี และกลยุทธ์ด้านความมั่นคงใหม่ ท่าทีการคลังที่ขยายตัวนี้ได้ฟื้นความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้สาธารณะของญี่ปุ่น

คำกล่าวของนายกรัฐมนตรีซึ่งถูกตีความในตอนแรกว่าเป็นการสนับสนุนให้เงินเยนอ่อนค่าลงเพื่อสนับสนุนการส่งออก ได้เสริมสร้างการรับรู้ถึงความอดทนของทางการต่อสกุลเงินที่อ่อนลง แม้ว่าหลังจากนั้นเธอจะชี้แจงความคิดเห็นของเธอแล้วก็ตาม อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงร่วมระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ และแนวโน้มที่ค่อนข้าง hawkish ของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) กำลังจำกัดการอ่อนค่าที่รุนแรงของสกุลเงินเยนญี่ปุ่น

ในยูโรโซน ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดส่งสัญญาณที่หลากหลาย ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของยูโรโซน HCOB อยู่ที่ 51.6 ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน ต่ำกว่าความคาดหวังของตลาดและลดลงอย่างมากจากเดือนธันวาคม ในเยอรมนี การปรับลดดัชนี PMI ภาคบริการ HCOB ลงมาอยู่ที่ 52.4 ยืนยันว่ากิจกรรมในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในภูมิภาคยังคงซบเซา ตัวเลขเหล่านี้เน้นย้ำถึงความเปราะบางของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและจำกัดความน่าสนใจพื้นฐานของเงินยูโร (EUR)

ในด้านอัตราเงินเฟ้อ แรงกดดันด้านราคาเริ่มผ่อนคลาย ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ปรับตามมาตรฐาน (HICP) ของยูโรโซนเพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมกราคม สอดคล้องกับความคาดหวังแต่ลดลงจาก 1.9% ในเดือนธันวาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงทรงตัวที่ 2.3% สภาพแวดล้อมของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงนี้สนับสนุนกรณีสำหรับท่าทีทางการเงินที่ระมัดระวัง

ตามข้อมูลจาก Deutsche Bank คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงปี 2026 โดยการเคลื่อนไหวครั้งถัดไปอาจเป็นการปรับขึ้นในปี 2027 "เส้นทางของนโยบายการเงินในปี 2026 จะขึ้นอยู่กับว่าใครจะชนะการแข่งขันระหว่างสภาวะภายนอกและภายใน สมมติฐานพื้นฐานของเราคือความยืดหยุ่นภายในประเทศจะมีอำนาจเหนือกว่าและนำไปสู่การปรับขึ้นในปี 2027" ทีมวิจัยของธนาคารกล่าว

ในสภาพแวดล้อมนี้ พลศาสตร์ของ EUR/JPY ถูกขับเคลื่อนมากกว่าความแข็งแกร่งของเงินยูโร โดยอ่อนแอของเงินเยนญี่ปุ่น หากความไม่แน่นอนทางการเมืองและการคลังยังคงกดดันสกุลเงินเยน คู่เงินนี้อาจยังคงได้รับการสนับสนุน แม้ว่าพื้นฐานในยูโรโซนจะยังคงเปราะบางก็ตาม