TRY: การเริ่มต้นของรอบการตัดลดอยู่ที่นี่ – Commerzbank

ธนาคารกลางตุรกีมีแนวโน้มที่จะกลับเข้าสู่รอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้หลังจากที่ได้มีการปรับขึ้นในเดือนมีนาคมและเมษายน เราคาดว่าจะมีการปรับลด 250bp สู่ระดับ 43.50% ตามผลสำรวจของตลาด อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังมีแนวโน้มไปในทิศทางของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่มากขึ้น ในขณะเดียวกัน CBT มักจะปฏิบัติตามความคาดหวังของตลาดและชอบที่จะอยู่ในฝั่งที่เข้มงวดเพื่อรักษาเสถียรภาพของ TRY ดังนั้น การปรับลด 250bp ดูเหมือนจะเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยที่สุดในการเริ่มต้นรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เริ่มขึ้นเมื่อปลายปีที่แล้ว ฟรานทิเชค ทาบอร์สกี (Frantisek Taborsky) นักวิเคราะห์ FX จาก ING กล่าว

USD/TRY ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

“แม้ว่าความคาดหวังเงินเฟ้อจะลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปและเงินเฟ้อได้ชะลอตัวลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ภาพรวมยังไม่เหมาะสมสำหรับธนาคารกลาง เศรษฐกิจชัดเจนว่ากำลังชะลอตัว แต่ความคาดหวังเงินเฟ้อสำหรับสิ้นปีนี้ยังคงอยู่สูงกว่าการคาดการณ์ของ CBT อย่างมาก ใกล้เคียง 30% ซึ่งเป็นการคาดการณ์ของเรา (29%) ดังนั้นวันนี้เราจะติดตามขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด เนื่องจากจะเปิดเผยความเต็มใจของธนาคารกลางในการพิจารณาการปรับลดเพิ่มเติม นอกจากนี้ การชี้นำในอนาคตที่ให้ไว้จะให้ข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติม เราคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 250bp ในปีนี้ โดยมีอัตรา 35% ภายในสิ้นปี”

“USD/TRY ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยมีการทะลุระดับ 40.00 และในมุมมองของเราไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงมากนักในระยะสั้น โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 43.00 ภายในสิ้นปีนี้ ธนาคารกลางได้อนุญาตให้มีการถือครองที่น้อยลงสำหรับนักลงทุน TRY ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ในขณะเดียวกันดูเหมือนว่าจะควบคุม FX ได้อย่างเต็มที่ ลดโอกาสในการเคลื่อนไหวของ USD/TRY ขึ้นอย่างกะทันหัน ตลาดยังได้คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น และ OIS และ FX ที่คาดการณ์ไว้ได้กลับมาอยู่ในระดับเกือบก่อนเดือนมีนาคม ทำให้การตั้งราคาในที่นี้น้อยลงโดยรวมแล้ว TRY ยังคงเสนอแหล่งการถือครองที่ปลอดภัยที่เชื่อถือได้ แต่ผลตอบแทนได้ลดลงตามที่ CBT กำลังดำเนินการเพื่อทำให้สภาวะเป็นป