RUB: เสียงกระซิบของวิกฤต – Commerzbank

USD/RUB และ EUR/RUB ไม่ใช่อัตราแลกเปลี่ยนที่ขับเคลื่อนโดยตลาดหรืออัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเหล่านี้สะท้อนถึงความหวังที่มากเกินไปว่าความขัดแย้งในยูเครนอาจจะสิ้นสุดลงในบางวิธี และบางส่วนของการคว่ำบาตรที่รุนแรงต่อรัสเซียอาจถูกยกเลิก อย่างไรก็ตาม ในเบื้องหลัง ความเครียดทางการเงินกำลังเกิดขึ้น เราเห็น USD/RUB และ EUR/RUB เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง คุณ Thu Lan Nguyen หัวหน้าฝ่ายวิจัย FX และสินค้าโภคภัณฑ์ของ Commerzbank กล่าว

USD/RUB และ EUR/RUB จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีหน้า

"เรายืนยันมานานแล้วว่า อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล (เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่แข็ง เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือยูโร) เป็น 'การแก้ไขทางเทคนิค' หรืออัตราแลกเปลี่ยนที่สร้างขึ้นมา นอกเหนือจากการคว่ำบาตรยูเครนเดิม ซึ่งทำให้ธนาคารกลางรัสเซีย (CBR) ไม่สามารถทำธุรกรรมใน USD และ EUR และยังตัดการเชื่อมต่อธนาคารใหญ่ของรัสเซียจาก SWIFT เมื่อปีที่แล้ว การคว่ำบาตรเพิ่มเติมจากสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปยังมุ่งเป้าไปที่ตลาดหลักทรัพย์มอสโก (MOEX) และรวมถึงธนาคารที่ประมวลผลการชำระเงินด้านพลังงานที่สำคัญใน SWIFT ที่ถูกตัดการเชื่อมต่อ"

"หลังจากนั้น อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลสูญเสียการเชื่อมต่อกับปัจจัยพื้นฐานส่วนใหญ่ โดยยังคงมีการเชื่อมต่อทางอ้อมที่อ่อนแอผ่านการไหลของ CNY (ซึ่งยังคงเปิดอยู่) – สิ่งนี้ทำให้เกิดความสอดคล้องบางประการระหว่าง USD/CNY และ USD/RUB การเชื่อมต่อดังกล่าวทำให้รูเบิลสามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็วในกรณีที่รัฐบาลสหรัฐฯ สนับสนุนรัสเซียและยกเลิกการคว่ำบาตรที่สำคัญ ในทางกลับกัน อัตราแลกเปลี่ยนจะลดลงอย่างมากหากเกิดความเครียดทางการเงินในเศรษฐกิจ"

"มันจะเป็นการหลอกลวงหากเราจะกล่าวว่าเรามีความชัดเจนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่วิกฤตระบบจะเกิดขึ้นในปีหน้า แนวคิดที่นี่คือการเน้นให้ผู้อ่านเห็นว่าความสมดุลของความเสี่ยงกำลังเปลี่ยนไปในทิศทางที่แย่ลง อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิล แม้ว่าจะเป็นการสร้างขึ้นมาและเป็นเทคนิคเพียงใด จะลดลงอย่างมากหากสถานการณ์พัฒนาไปในทิศทางของความเครียดทางการเงิน เราคาดการณ์ว่า USD/RUB และ EUR/RUB จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีหน้า"