เงินโครนาสวีเดน: อุปสรรคด้านเงินเฟ้อทำให้เกิดคำถามต่อแนวทางของ Riksbank – Nomura

นักกลยุทธ์ของ Nomura ชี้ให้เห็นถึงตัวเลขเงินเฟ้อ CPIF และ CPIF ที่ไม่รวมพลังงานของสวีเดนในเดือนตุลาคมซึ่งต่ำกว่าคาดอย่างน่าประหลาดใจ โดยระบุว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Riksbank เมื่อเร็ว ๆ นี้อาจถูกตั้งคำถามในขณะนี้ แม้การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งและราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงก่อนหน้านี้ยังคงทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นมีอยู่ ก่อนการเปิดเผยข้อมูลสำคัญที่จะมีขึ้นก่อนการประชุมนโยบายในเดือนกุมภาพันธ์

ข้อมูล CPIF อ่อนแอเมื่อเทียบกับแนวทางที่เข้มงวด

"เงินเฟ้อ CPIF เบื้องต้นต่ำกว่าคาด โดยลดลง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่ 1.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนตุลาคม (Nomura: 1.5%, Riksbank: 1.7%, ฉันทามติ: 1.4%) เงินเฟ้อ CPIF ที่ไม่รวมพลังงานก็ต่ำกว่าคาดเช่นกัน โดยลดลง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่ 0.1% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของเราที่ต่ำกว่าฉันทามติ (Nomura: 0.4%, Riksbank: 0.6%, ฉันทามติ: 0.5%)"

"เงินเฟ้อทั่วไปเมื่อเทียบรายปีอยู่ในระดับต่ำ โดยส่วนใหญ่เป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีและการคลังเมื่อเร็ว ๆ นี้ รวมถึงการลดภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับอาหารลงครึ่งหนึ่งเป็นการชั่วคราวในเดือนเมษายน อย่างไรก็ตาม สวีเดนได้ยกเลิกการลดภาษีน้ำมันเชื้อเพลิงชั่วคราวบางส่วนเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม ส่งผลให้ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลหน้าสถานีบริการปรับตัวขึ้นโดยอัตโนมัติ แม้เป็นเช่นนั้น ราคาพลังงานกลับสร้างแรงกดดันขาขึ้นน้อยกว่าที่เราคาดไว้ โดยเพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบรายเดือน"

"เมื่อวานนี้ Riksbank ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 เราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกสองครั้งในเดือนกุมภาพันธ์และพฤษภาคม 2027 การลดลงของราคาพลังงานในช่วงวันที่ผ่านมาและตัวเลขเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าคาดในเช้าวันนี้ มีแนวโน้มที่จะทำให้เกิดข้อสงสัยว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกกี่ครั้ง หรืออย่างน้อยที่สุดคือควรปรับขึ้นเมื่อใด"

"อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นยังคงมีอยู่ ซึ่งรวมถึงแรงหนุนจากเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง (โดย GDP เพิ่มขึ้นอย่างมากในไตรมาสที่ 2 และ 3) และช่วงเวลาที่ยืดเยื้อของราคาพลังงานในระดับสูง จะมีการเปิดเผยตัวเลขเงินเฟ้ออีกสองครั้งก่อนการตัดสินใจในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งจะมีความสำคัญต่อการพิจารณาว่า Riksbank จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงเวลาดังกล่าวหรือไม่"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)