ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Dutch Bros: รายได้เพิ่มขึ้น 30% ขณะที่การขยายสาขาเร่งตัวขึ้น

Dutch Bros (NYSE: BROS) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3/2026 ที่ 549.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 29.8% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 0.20 ดอลลาร์ จาก 0.14 ดอลลาร์ ส่วนกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 37.2 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแตะ 101.1 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนการเติบโตจากการเปิดสาขาใหม่และยอดขายจากสาขาเดิมที่เป็นบวก ยอดขายจากสาขาเดิมได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากยอดซื้อต่อครั้งเฉลี่ยที่สูงขึ้น ขณะที่จำนวนลูกค้าที่เข้าใช้บริการเพิ่มขึ้นในระดับที่ปานกลางกว่า

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของรายได้นำโดยสาขาที่บริษัทบริหารเอง ซึ่งมียอดขาย เพิ่มขึ้น 31.1% สู่ระดับ 515.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากแฟรนไชส์และรายได้อื่น ๆ เติบโตใน อัตราที่ช้ากว่าที่ 13.3% สู่ระดับ 34.8 ล้านดอลลาร์

การเติบโตของกำไรโดยทั่วไปสอดคล้องหรือสูงกว่าการเติบโตของรายได้ อัตรากำไรขั้นต้นของสาขาที่บริษัทบริหารเองปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย ขณะที่อัตรา กำไร EBITDA ปรับปรุงยังคงไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 18.4%

กำไรสุทธิที่เป็นของ Dutch Bros Inc. โดยเฉพาะ อยู่ที่ 27.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 17.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนต่าง ระหว่างตัวเลขดังกล่าวกับกำไรสุทธิรวมสะท้อนถึงกำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นที่ ไม่มีอำนาจควบคุม

ผลการดำเนินงานด้านธุรกิจและ สาขา

Dutch Bros เปิดสาขาใหม่ 48 แห่งในระหว่างไตรมาส ซึ่งรวมถึง สาขาที่บริษัทบริหารเอง 42 แห่ง และสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยจำนวนสาขา 1,273 แห่ง นอกจากนี้ บริษัทบรรลุการเข้าซื้อสิทธิ์และสินทรัพย์แฟรนไชส์ Phoenix East Valley กลับคืนมา เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม ซึ่งเป็นการเปลี่ยนกลุ่มสาขาดังกล่าวมาอยู่ภายใต้ธุรกิจที่บริษัทบริหารเอง

ยอดขายจากสาขาเดิมรวมทั้งระบบเพิ่มขึ้น 4.4% ซึ่งประกอบด้วยการเติบโตของ ยอดซื้อต่อครั้ง 4.0% และการเติบโตของจำนวนลูกค้าที่เข้าใช้บริการ 0.4% ด้านยอดขายจากสาขาเดิมของสาขาที่บริษัทบริหารเอง เพิ่มขึ้น 5.4% โดยได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของยอดซื้อต่อครั้ง 4.4% และจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น 1.0% สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของยอดซื้อต่อครั้งมีส่วนช่วยผลักดันยอดขายจากสาขาเดิม มากกว่าจำนวนลูกค้าที่เข้าใช้บริการในระหว่างไตรมาส

แม้ว่ายอดขายจากสาขาเดิมทั้งในส่วนรวมทั้งระบบและส่วนที่บริษัทบริหารเอง ยังคงเป็นบวก แต่อัตราการเติบโตก็ชะลอตัวลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า ฝ่ายบริหารระบุว่า นี่เป็นไตรมาสที่ 14 ติดต่อกันที่ยอดขายจากสาขาเดิมของบริษัทเป็นบวก และเป็นไตรมาสที่ 9 ติดต่อกันที่มีการเติบโตของจำนวนลูกค้าที่เข้าใช้บริการสาขาเดิม

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และต้นทุนในการขยายธุรกิจ

อัตรากำไรขั้นต้นของสาขาที่บริษัทบริหารเองเพิ่มขึ้นเป็น 21.3% จาก 21.0% ต้นทุนเครื่องดื่ม อาหาร และบรรจุภัณฑ์ลดลงเหลือ 25.6% ของ รายได้จากสาขาที่บริษัทบริหารเอง จาก 25.9% ขณะที่ค่าแรงลดลงเหลือ 26.7% จาก 27.5% ผลบวกเหล่านี้ถูกชดเชยบางส่วนด้วยค่าเช่าสถานที่และต้นทุนอื่น ๆ ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็น 18.0% จาก 17.0%

อัตราส่วนร่วมกำไรของสาขาที่บริษัทบริหารเองยังปรับตัวดีขึ้น 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 28.1% ค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร เพิ่มขึ้นเป็น 79.0 ล้านดอลลาร์ จาก 65.3 ล้านดอลลาร์ แต่ลดลงในแง่ สัดส่วนต่อรายได้เหลือ 14.4% จาก 15.4% เช่นเดียวกับ SG&A ปรับปรุง ที่ลดลงเหลือ 12.7% ของรายได้ จาก 13.6%

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 297.0 ล้านดอลลาร์ จาก 215.9 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจ่ายจากการลงทุนเพิ่มขึ้น เป็น 307.9 ล้านดอลลาร์ จาก 169.9 ล้านดอลลาร์ เนื่องจาก Dutch Bros ยังคงขยาย สาขาอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 74.8 ล้านดอลลาร์ ในช่วง 9 เดือนดังกล่าว เหลือ 194.6 ล้านดอลลาร์

งบดุลยังสะท้อนถึงการขยายตัวดังกล่าว อาคารและ อุปกรณ์เพิ่มขึ้นเป็น 981.8 ล้านดอลลาร์ จาก 824.5 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่สินทรัพย์สิทธิการใช้จากการเช่าเพิ่มขึ้นเป็น 1.08 พันล้านดอลลาร์ จาก 855.3 ล้านดอลลาร์ หนี้สินระยะยาว รวมส่วนที่ถึงกำหนดชำระภายในหนึ่งปี ยังคงใกล้เคียง 198 ล้านดอลลาร์

คาดการณ์ผลประกอบการ

Dutch Bros ได้อัปเดตเป้าหมายหลายรายการสำหรับปี 2026 ขณะที่ยังคงแผน การเปิดสาขาทั้งระบบอย่างน้อย 185 แห่ง เอกสารข่าวไม่ได้ระบุช่วงคาดการณ์เดิมของ รายได้ ยอดขายจากสาขาเดิม EBITDA ปรับปรุง หรือรายจ่าย ฝ่ายทุน ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุทิศทางการปรับเปลี่ยนดังกล่าวได้จากข้อมูลที่ให้ไว้

Dutch Bros เปิดสาขาใหม่ 137 แห่ง ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 โดยไม่รวมสาขาที่เข้าซื้อ ดังนั้นการบรรลุเป้าหมายตลอดทั้งปีจึงจำเป็นต้อง เปิดสาขาเพิ่มเติมอีกประมาณ 48 แห่ง ในไตรมาสที่สี่ เป้าหมายปี 2027 จะถือเป็น การเร่งตัวขึ้นอีกของการขยายสาขาประจำปี

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Christine Barone ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า Dutch Bros ยังคงได้ ส่วนแบ่งในหมวดเครื่องดื่มเพิ่มขึ้น และยกความดีความชอบของผลงานนี้ให้แก่ แบรนด์ วัฒนธรรมการดำเนินงาน และความพยายามในการเพิ่มโอกาสการบริโภคของลูกค้า ฝ่ายบริหารกำลังแสวงหาการเติบโตเพิ่มเติมผ่านการนวัตกรรมเครื่องดื่มที่รวดเร็วขึ้น การทดสอบแพลตฟอร์มอาหารร้อนใหม่ ขีดความสามารถด้านดิจิทัลที่ยกระดับขึ้น และโครงการนำร่องบริการเดลิเวอรี

ความคิดริเริ่มเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อเสนอเหตุผลเพิ่มเติมให้แก่ลูกค้าทั้งใหม่และ เดิมในการเข้าใช้บริการ แต่บริษัทไม่ได้ให้รายละเอียดส่วนร่วมทางการเงินหรือ กำหนดการเปิดตัวสำหรับโครงการเหล่านี้

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรจับตา

• ยอดขายจากสาขาเดิมพึ่งพาการเติบโตของยอดซื้อต่อครั้งเป็นหลัก จำนวนลูกค้าที่เข้าใช้บริการรวมทั้งระบบเพิ่มขึ้นเพียง 0.4% เมื่อเทียบกับ 4.0% ของการเติบโตของยอดซื้อต่อครั้ง การเพิ่มขึ้นของยอดซื้อต่อครั้งที่ชะลอตัวลงโดยไม่มีทราฟฟิกที่แข็งแกร่งขึ้นอาจลดทอน แรงส่งของยอดขายจากสาขาเดิมได้
• การขยายธุรกิจต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก กระแสเงินสดจ่าย จากการลงทุนในช่วง 9 เดือนปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากและแซงหน้ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ซึ่งมีส่วนทำให้ยอดเงินสดลดลงแม้ว่าการสร้างเงินสดจากการดำเนินงาน จะปรับตัวดีขึ้นก็ตาม
• ค่าเช่าสถานที่และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคารกำลังสูงขึ้น ค่าเช่าสถานที่และต้นทุนสาขาอื่น ๆ เพิ่มขึ้นเป็น 18.0% ของรายได้จากสาขาที่บริษัทบริหารเอง ซึ่งชดเชย ประโยชน์บางส่วนจากสัดส่วนต้นทุนแรงงานและต้นทุนผลิตภัณฑ์ที่ลดลง
• ความต้องการด้านการบริหารจัดการและการดำเนินงานเพิ่มสูงขึ้น เป้าหมายของการเปิดสาขาอย่างน้อย 185 แห่งในปี 2026 และประมาณ 250 แห่งในปี 2027 ยิ่งเพิ่ม ความสำคัญของความพร้อมของพื้นที่จัดตั้ง การว่าจ้างพนักงาน และผลการดำเนินงานของสาขาใหม่ที่สม่ำเสมอ
• การรวมกิจการแฟรนไชส์เพิ่มความซับซ้อน การซื้อสิทธิ์แฟรนไชส์ Phoenix East Valley กลับคืนมาช่วยขยายฐานสาขาที่บริษัทบริหารเอง แต่ก็ กำหนดให้ Dutch Bros ต้องรวมการดำเนินงานแฟรนไชส์ที่ซื้อมาอย่างมีประสิทธิภาพ

สรุป

การเติบโตในไตรมาส 3/2026 ของ Dutch Bros มาจากการผสมผสานระหว่างการขยายสาขา อย่างรวดเร็วและยอดขายจากสาขาเดิมที่เป็นบวก โดยรายได้จากสาขาที่บริษัทบริหารเอง เติบโตเร็วกว่ารายได้จากแฟรนไชส์ อัตรากำไรระดับสาขาปรับตัวดีขึ้น เล็กน้อยและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น แต่การใช้จ่ายด้านการลงทุนที่สูงขึ้นลดจำนวนเงินสดลง ประเด็นถัดไปที่ต้องจับตา ได้แก่ การเติบโตของจำนวนลูกค้าที่เข้าใช้บริการ ค่าเช่าสถานที่และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอาคาร การดำเนินงานตามแผนเปิดสาขาที่เร่งตัวขึ้น และดูว่าคาดการณ์ผลประกอบการปี 2026 ที่อัปเดตใหม่ยังคงได้รับการสนับสนุนหรือไม่เมื่อบริษัทขยายขนาดขึ้น