เงินโครนาสวีเดน: ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออาจกระตุ้นให้ Riksbank มีจุดยืนที่เข้มงวดขึ้น - BNY

Geoff Yu จาก BNY กล่าวว่า ราคานำเข้าของสวีเดนที่เพิ่มขึ้นและความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของโครนากำลังเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ เขาคาดว่าธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) จะใช้ถ้อยคำที่แข็งกร้าวมากขึ้นเกี่ยวกับมูลค่าเงิน SEK และมองว่าตลาดมีโอกาสที่จะเลื่อนการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปให้เร็วขึ้น

ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายของ Riksbank เร็วขึ้น

"เรายังคงสับสนกับปฏิกิริยาของตลาดต่อผลการประชุม Riksbank ในเดือนสิงหาคม การเคลื่อนไหวของราคาบ่งชี้ว่าการตัดสินใจของคณะกรรมการนโยบายมีท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่ Erik Thedéen ผู้ว่าการธนาคารกลางได้ระบุอย่างชัดเจนว่าการดำเนินการครั้งต่อไปยังคงเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แนวคิดที่ว่าการตัดสินใจดังกล่าวไม่ใช่สิ่งที่ "ชัดเจนเด็ดขาด" นั้นเป็นความจริงในทั้งสองด้าน และเราประเมินว่ามีความเสี่ยงเท่าๆ กันที่การคุมเข้มในปัจจุบันตามคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยรีโปอาจถูกเลื่อนให้เร็วขึ้น เนื่องจากเงินเฟ้อมี "โมเมนตัมขาขึ้นที่ชัดเจน""

"มีความเสี่ยงที่เงินเฟ้อทั่วไปของสวีเดนจะเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะยิ่งเพิ่มความเสี่ยงจากเงินเฟ้อพื้นฐาน ตลอดช่วงความขัดแย้ง ราคาที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลช่วยจำกัดการส่งผ่านจากปัจจัยการผลิตภายนอก ส่งผลให้สวีเดนมีอัตราเงินเฟ้อทั่วไปต่ำที่สุดแห่งหนึ่งในยุโรป อย่างไรก็ตาม ราคานำเข้าเริ่มปรับตัวตามอย่างชัดเจน และการส่งผ่านบางส่วนเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้"

"การเคลื่อนไหวของราคา EUR/SEK ไม่ได้ช่วยสนับสนุน แต่สิ่งที่น่ากังวลเป็นพิเศษคือดัชนีราคานำเข้า KIX ซึ่งเป็นดัชนีที่ Riksbank ติดตาม ได้ปรับตัวขึ้นนำหน้าอัตราแลกเปลี่ยนไปมากแล้ว ในอดีต การแข็งค่าของดอลลาร์และยูโรที่สลับกันช่วยให้การเคลื่อนไหวของราคาสมดุลขึ้น แต่การพุ่งขึ้นในปัจจุบันบ่งชี้ว่า SEK กำลังถูกใช้เป็นสกุลเงินสำหรับระดมทุน ซึ่งจำเป็นต้องมีปัจจัยชดเชยที่แข็งแกร่ง"

"ที่ผ่านมา Riksbank แสดงท่าทีแข็งกร้าวเกี่ยวกับมูลค่าเงิน SEK โดยเป็นหนึ่งในธนาคารกลางเพียงไม่กี่แห่งของกลุ่ม G10 ที่แสวงหาอัตราแลกเปลี่ยนที่แข็งค่าขึ้นอย่างเปิดเผย เพื่อช่วยให้บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ เมื่อดัชนี KIX เบี่ยงเบนจากการคาดการณ์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าและเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ อย่างน้อยที่สุด เราคาดว่าจะได้เห็นถ้อยคำที่แข็งกร้าวมากขึ้นในระยะข้างหน้า ซึ่งท้ายที่สุดอาจนำไปสู่ความประหลาดใจด้านนโยบายการเงิน"

"ขณะนี้ ตลาดยังไม่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเต็มขั้นจนกว่าจะถึงปีหน้า แต่ความเสี่ยงและผลตอบแทนสนับสนุนการเลื่อนกรอบเวลาดังกล่าวให้เร็วขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)