ธนาคารกลางอังกฤษ: เส้นทางนโยบายที่มั่นคง – ธนาคารดอยซ์แบงก์

ซันเจย์ ราจา จาก Deutsche Bank ทบทวนการตัดสินใจล่าสุดของธนาคารกลางอังกฤษ โดยชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยธนาคาร (Bank Rate) ถูกคงไว้ที่ 3.75% ตามที่คาดไว้ เขาเน้นว่าคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) มีความเห็นที่แตกแยกมากขึ้นบนกระดาษ แต่มีฉันทามติที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับการคงอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว ราจาคาดว่าอัตราดอกเบี้ยธนาคารจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงปี 2026 โดยจะมีการปรับลดในปีหน้าไปสู่ระดับเป็นกลางที่ 3.25% เมื่อความเสี่ยงเงินเฟ้อลดลง

MPC คงอัตราดอกเบี้ยและมีท่าทีเข้มงวด

“ตามที่คาดไว้ ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยธนาคารไว้ที่ 3.75% ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราและตลาด”

“ประการแรก MPC อาจมีความเห็นที่แตกแยกมากขึ้นบนกระดาษเมื่อเทียบกับเดือนเมษายน แต่มีฉันทามติที่แข็งแกร่งขึ้นในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในขณะนี้ สมาชิกสองคน (พิลล์ และ กรีน) เลือกที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่เราคาดการณ์ไว้ แต่เราคิดว่ามีฉันทามติที่เพิ่มขึ้นสำหรับการคงอัตราดอกเบี้ยในระยะยาวเนื่องจากสภาพเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ที่เอื้ออำนวยมากขึ้น”

“ประการที่สอง สำหรับ MPC ข้อมูลล่าสุดที่ออกมารวมกับข้อตกลงระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ทำให้ความเสี่ยงเกี่ยวกับผลกระทบรอบที่สองลดลง จริงอยู่ที่ MPC ยังคงเห็นความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น แต่เงินเฟ้อค่าจ้างและราคาที่ลดลงทำให้ MPC มีความมั่นใจมากขึ้นว่าแรงกดดันด้านราคาน่าจะถูกควบคุมได้ในขณะนี้ กล่าวง่ายๆ คือ แม้จะมีคลื่นเงินเฟ้อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า MPC อาจยินดีที่จะยอมรับและมองข้ามการเพิ่มขึ้นชั่วคราวของแรงผลักดันราคานี้”

“ประการที่สาม MPC ยังคงรักษาความยืดหยุ่นเต็มที่ก่อนเข้าสู่ช่วงฤดูร้อน แม้จะมีข้อมูลที่ดีขึ้นและราคาพลังงานที่ลดลงอย่างมากในสัปดาห์ที่ผ่านมา MPC ก็หลีกเลี่ยงการแสดงท่าทีผ่อนคลายมากเกินไป แต่กลับรักษาท่าทีเข้มงวดไว้ เพื่อคงความยืดหยุ่นหากมีสัญญาณที่มีนัยสำคัญของผลกระทบทางอ้อมและ/หรือผลกระทบรอบที่สอง”

“ต่อไปจะเป็นอย่างไร? เรายังคงยืนยันการคาดการณ์ให้อัตราดอกเบี้ยธนาคารไม่เปลี่ยนแปลงตลอดปีนี้ เรายังคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าเพื่อนำอัตราดอกเบี้ยธนาคารไปสู่ระดับที่เป็นกลางมากขึ้น (3.25%) อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงไม่ได้อยู่ฝ่ายเดียวอีกต่อไป ข้อมูลราคาที่ดีขึ้นควบคู่กับข้อตกลงสหรัฐฯ/อิหร่านควรช่วยลดความรุนแรงของผลกระทบทางอ้อมและ/หรือผลกระทบรอบที่สอง”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้