หยวนจีน: แนวโน้มการแข็งค่ามีมากกว่าช่องว่างผลตอบแทน – Commerzbank

Thu Lan Nguyen จาก Commerzbank ชี้ว่าแม้ว่าธนาคารกลางจีน (PBoC) จะผ่อนคลายเพดานอัตราดอกเบี้ยเงินฝากดอลลาร์สหรัฐ (USD) แต่เงินหยวนจีนได้แข็งค่าขึ้นประมาณ 3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ ด้วยการเพิ่มขึ้นของ CNY ที่มากกว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและเงินฝากสกุลเงินต่างประเทศที่ยังคงเพิ่มขึ้น Nguyen คาดว่าแนวโน้มการแข็งค่าของหยวนเทียบกับดอลลาร์สหรัฐจะยังคงดำเนินต่อไปในเดือนข้างหน้า

การเคลื่อนไหวของ PBoC ถูกมองว่ามีผลจำกัดต่อ CNY

“ดังนั้นการประกาศนี้จึงน่าจะมีผลกระทบน้อย นอกจากนี้ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยในเงินฝากระยะเวลา 1 ปีในปัจจุบันที่ประมาณ 2.2% ก็ไม่ได้ต่ำกว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยในพันธบัตรรัฐบาลระยะเวลา 1 ปีที่อยู่ที่ 2.7% อย่างมีนัยสำคัญ ยิ่งไปกว่านั้น อัตราดอกเบี้ยทั้งสองยังต่ำกว่าเส้นทางการแข็งค่าของ CNY เทียบกับดอลลาร์สหรัฐในขณะนี้”

“ถ้าดูการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน USD-CNY ในช่วง 3 เดือนและคำนวณเป็นรายปี จะต้องย้อนกลับไปถึงเดือนพฤษภาคมของปีที่แล้วเพื่อหาการแข็งค่าที่ต่ำกว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย ซึ่งหมายความว่า อย่างน้อยในมุมมองย้อนหลัง จากประสิทธิภาพที่ผ่านมา การถือดอลลาร์สหรัฐแทน CNY ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาไม่มีเหตุผลเลย แม้ว่าการฝากเงินดอลลาร์สหรัฐจะได้รับดอกเบี้ยสูงกว่า”

“อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นปีนี้ CNY ได้แข็งค่าขึ้นประมาณ 3% เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นจึงแทบไม่มีสัญญาณของแรงกดดันให้เงินหยวนอ่อนค่าลงในขณะนี้”

“และถึงอย่างนั้น เงินฝากสกุลเงินต่างประเทศในธนาคารจีนก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นเวลาหลายเดือน ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ของปีที่แล้ว เงินฝากสกุลเงินต่างประเทศของบริษัทในธนาคารจีนเติบโตในอัตราสองหลักเมื่อเทียบปีต่อปี และล่าสุดอยู่ที่ 602.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มเก็บข้อมูลในเดือนมกราคม 2015”

“อย่างไรก็ตาม ตามที่กล่าวไว้ สิ่งเหล่านี้ไม่ได้ป้องกันไม่ให้ CNY แข็งค่าขึ้นเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และแนวโน้มนี้น่าจะดำเนินต่อไปในเดือนข้างหน้า”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)