จีน: การสนับสนุนการค้าชดเชยความต้องการที่อ่อนแอ – DBS

นักเศรษฐศาสตร์จาก DBS Group Research นำโดย Mo Ji ประเมินข้อมูลล่าสุดของจีน โดยเน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งของการค้าภายนอกแต่ความต้องการภายในประเทศที่ซบเซาในด้านการบริโภค การลงทุน และเครดิต พวกเขาชี้ให้เห็นว่าการส่งออกยังคงแข็งแกร่ง การผลิตภาคอุตสาหกรรมอ่อนแอ และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรอ่อนตัว โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นผ่านดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ยังล่าช้า DBS คาดว่าในช่วง 18 เดือนข้างหน้า จะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย LPR 1 ปี โดยการสนับสนุนนโยบายจะเปลี่ยนไปเน้นมาตรการทางการคลังมากขึ้น

ความแข็งแกร่งภายนอกเทียบกับความอ่อนแอภายใน

“แม้ว่าการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนจะสร้างความหวังในแนวโน้มการค้า แต่ความอ่อนแออย่างกว้างขวางของอุปสงค์ภายในประเทศยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวล การบริโภค การผลิต การลงทุน และการเติบโตของเครดิตทั้งหมดยังคงซบเซาในเดือนเมษายน ราคาพลังงานที่สูงขึ้นและความล่าช้าในห่วงโซ่อุปทานเป็นอุปสรรคเพิ่มเติมต่อการเติบโต”

“แรงขับเคลื่อนการค้าภายนอกยังคงแข็งแกร่ง การส่งออกเติบโตจาก 2.5% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนมีนาคมเป็น 14.1% ในเดือนเมษายน แม้จะมีการชะลอตัวในเดือนมีนาคมเนื่องจากความวุ่นวายที่เกี่ยวข้องกับตะวันออกกลาง ความแข็งแกร่งส่วนใหญ่มาจากคู่ค้าการค้านอกสหรัฐฯ ขณะที่การนำเข้าเร่งตัวขึ้นถึง 25.3% เมื่อเทียบปีต่อปี เนื่องจากผู้ผลิตเพิ่มการซื้อสินค้ากึ่งสำเร็จรูปเพื่อตอบสนองคำสั่งส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้น”

“ความเชื่อมั่นในการลงทุนยังคงซบเซา การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (FAI) พลิกกลับจากการฟื้นตัวชั่วคราวที่เติบโต 1.7% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสแรกเป็นการหดตัว 1.6% ในเดือนเมษายน การลงทุนภาคเอกชนขยายตัวลดลงถึง 5.2% เมื่อเทียบปีต่อปี”

“ขณะนี้เราคาดว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย LPR 1 ปีในช่วง 18 เดือนข้างหน้า เช่นเดียวกับธนาคารกลางอื่น ๆ รวมถึงเฟด ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นลดความเป็นไปได้ของการผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะสั้น รัฐบาลน่าจะเร่งมาตรการสนับสนุนทางการคลังเพื่อส่งเสริมการเติบโต”

“ภาคการค้าภายนอกที่แข็งแกร่งและความสัมพันธ์ทางการค้าที่ดีขึ้นกับสหรัฐฯ อ