แคนาดา: ราคาพลังงานหนุน CPI, BoC ให้ความสำคัญกับ core – TD Securities

โรเบิร์ต บอธ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ TD Securities ประจำแคนาดาคาดว่าอัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของแคนาดาจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.1% ต่อปีในเดือนเมษายน โดยได้รับแรงหนุนหลักจากราคาพลังงานและอาหารที่สูงขึ้น รวมถึงผลฐานจากการเปลี่ยนแปลงภาษีคาร์บอนในปีที่แล้ว มาตรการเงินเฟ้อหลัก (CPI-trim/median) คาดว่าจะอยู่ใกล้เคียงที่ 2.1–2.2% ทำให้ธนาคารแห่งแคนาดา (BoC) มุ่งเน้นไปที่เงินเฟ้อพื้นฐานมากกว่าการเกินเป้าหมายชั่วคราวของดัชนี CPI ทั่วไปในการตัดสินใจนโยบายในเดือนมิถุนายน

ช็อกพลังงานดันเงินเฟ้อทั่วไปสูงขึ้น

“เราคาดว่าเงินเฟ้อ CPI จะเพิ่มขึ้น 0.7pp เป็น 3.1% ต่อปีในเดือนเมษายน เมื่อราคาปรับตัวขึ้น 0.6% ต่อเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคาน้ำมันเบนซินและผลิตภัณฑ์พลังงานอื่น ๆ ผลฐานจากการยกเลิกภาษีคาร์บอนในเดือนเมษายน 2025 จะช่วยเร่งอัตราเงินเฟ้อเมื่อเทียบกับปีก่อนด้วย”

“ราคาน้ำมันและปุ๋ยที่สูงขึ้นจะยังคงกดดันให้ราคาสินค้าอาหารและค่าโดยสารเครื่องบินปรับตัวสูงขึ้น แต่เราไม่คาดว่าจะเห็นความแข็งแกร่งในวงกว้างนอกเหนือจากสององค์ประกอบนี้ เงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะลดลงเล็กน้อย 0.1pp อยู่ที่ 2.1/2.2% สำหรับ CPI-trim/median ขณะที่อัตรา 3 เดือน (saar) เร่งตัวขึ้น 0.5pp เป็น 2.1%”

“การคาดการณ์ที่ 3.1% ต่อปีนี้จะทำให้ดัชนี CPI ทั่วไปสูงกว่าที่ธนาคารแห่งแคนาดาคาดการณ์ไว้ในรายงาน MPR เดือนเมษายนอย่างมาก แต่เราคาดว่า BoC จะมองข้ามเรื่องนี้และยังคงมุ่งเน้นไปที่เงินเฟ้อพื้นฐานก่อนการตัดสินใจนโยบายในเดือนมิถุนายน”

“เนื่องจากราคาพลังงานเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของ CPI ในเดือนเมษายน มาตรการเงินเฟ้อพื้นฐานจึงควรเห็นการเพิ่มขึ้นที่พอประมาณ โดยคาดว่า CPI-trim/median จะเพิ่มขึ้น 0.2% ต่อเดือน (0.23% ไม่ปัดเศษ) ซึ่งจะทำให้มาตรการที่ BoC ชื่นชอบชะลอตัวลงเหลือ 2.1% ต่อปี เนื่องจากผลฐานที่สูงจากปี 2025”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ)