BoC: การคงดอกเบี้ยอย่างระมัดระวังและความเสี่ยงสองทาง – TD Securities

นักกลยุทธ์จาก TD Securities รวมถึงแอนดรูว์ เคลวิน และเพื่อนร่วมงาน คาดว่าธนาคารกลางแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยคืนเงินข้ามคืนที่ 2.25% ผ่านการประชุมในเดือนเมษายนและน่าจะคงไว้ตลอดปี 2026 พวกเขามองว่าธนาคารจะส่งสัญญาณที่สมดุลมากขึ้นแต่ยังคงระมัดระวัง โดยเน้นความเสี่ยงการเติบโตสองทางจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและการเจรจา USMCA ใหม่ ในขณะที่มองข้ามการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อในระยะสั้น

คาดว่า BoC จะคงอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องพร้อมโทนเสียงเป็นกลาง

“เรามองว่าธนาคารกลางแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25% โดยแถลงการณ์นโยบายจะส่งสัญญาณความระมัดระวังอีกครั้ง ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะผลักดันให้มีการปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อของธนาคารในรายงาน MPR เดือนเมษายนอย่างมาก โดยมีการปรับแก้เงินเฟ้อพื้นฐานและ GDP ในระดับที่พอประมาณ สิ่งสำคัญคือ เราคาดว่าธนาคารจะกล่าวถึงความเสี่ยงการเติบโต “สองทาง” จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และยังคงยืนยันว่าจะมองข้ามผลกระทบเงินเฟ้อในระยะสั้น”

“เมื่อรวมทุกอย่างเข้าด้วยกัน เราเชื่อว่าธนาคารจะสามารถส่งสัญญาณที่สมดุลมากขึ้นได้ในขณะที่ความกลัวภาวะถดถอยในระยะสั้นได้ลดลง ธนาคารควรยอมรับว่าการเติบโตกำลังเพิ่มขึ้น แต่ยังคงมีช่องว่างทางเศรษฐกิจที่สำคัญ และเราคาดว่าแถลงการณ์จะให้ความสนใจเป็นพิเศษกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเจรจา USMCA ที่กำลังดำเนินอยู่ อย่างสำคัญ เราคาดว่าธนาคารจะอธิบายความเสี่ยงการเติบโตที่เกี่ยวข้องกับการปิดช่องแคบฮอร์มุซว่าเป็นความเสี่ยงสองทาง”

“เรายังคงคาดว่า BoC จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดปี 2026 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความประหลาดใจในทางลบของ CPI ล่าสุด การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยเฉพาะในราคาของ BoC ที่ระยะยาว ควรมองว่าเป็นผลจากการนำราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดมาใช้มากกว่าการสะท้อนที่แม่นยำของการเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม ปัจจุบันราคาสำหรับเดือนธันวาคมอยู่ที่ 2.61% และการกลับไปสู่ระดับก่อนสงครามน่าจะช้ากว่าการเทรดที่อิงกับข้อมูลหรือการสื่อสารที่ผ่อนคลายเพียงครั้งเดียว”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธ