โปแลนด์: ท่าทีเป็นกลางของ NBP สนับสนุนค่าเงินซลอตีให้มีเสถียรภาพ – ING

นักเศรษฐศาสตร์จาก ING คาดว่าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP) จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากการตัดสินใจในเดือนเมษายนที่คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% โดยพวกเขาเน้นย้ำถึงท่าทีเป็นกลางของคณะกรรมการนโยบายการเงิน ซึ่งการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับราคาพลังงาน ภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายการคลัง และพลวัตค่าจ้าง และมองว่าโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นภายใต้สภาวะปัจจุบัน

NBP คาดว่าจะคงนโยบายไว้นานขึ้น

“ตามที่คาดไว้ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ได้คงอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP) ไว้โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายยังคงอยู่ที่ 3.75% แถลงการณ์หลังการประชุม MPC ในเดือนเมษายนมีความสั้นและเป็นกลางในโทนเสียง โดยเน้นว่าผลจากข้อจำกัดด้านอุปทานที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงได้เพิ่มขึ้นทั่วโลก”

“หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ย NBP ลง 25 จุดฐานในเดือนมีนาคม (แม้จะเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง) MPC ได้ปรับมาใช้ท่าทีที่เป็นกลางมากขึ้นและรอดูสถานการณ์ในเดือนเมษายน ความสนใจของคณะกรรมการจะมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลที่เข้ามาและการประเมินผลกระทบของสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์และสินค้าโภคภัณฑ์ต่อแนวโน้มเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงไม่อยู่ในวาระภายใต้สถานการณ์ปัจจุบัน”

“ตามที่ผู้ว่าการ NBP กล่าวไว้ ในเดือนข้างหน้า อัตราเงินเฟ้อจะขึ้นอยู่กับราคาสินค้าพลังงาน (น้ำมัน ก๊าซธรรมชาติ) และการตัดสินใจด้านกฎระเบียบและภาษีภายในประเทศ (ภาษีสรรพสามิตและ VAT บนเชื้อเพลิง) ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อบรรเทาผลกระทบช็อกนี้ MPC จะให้ความสำคัญกับการส่งผ่านราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นไปยังราคาสินค้าอื่นๆ ด้วย”

“สำหรับการตัดสินใจในอนาคตของคณะกรรมการ จะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์และสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ โดยมีนโยบายการคลังและกฎระเบียบเกี่ยวกับราคาน้ำมันเชื้อเพลิง รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของ GDP และพลวัตค่าจ้าง เป็นปัจจัยเสี่ยง”

“สมมติฐานพื้นฐานของเราคือโครงการราคาน้ำมันเชื้อเพลิงต่ำ (CPN) จะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นเดือนกรกฎาคมปีนี้ และอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยรายปีจะอยู่ที่ 3.2% เทียบกับประมาณ 2% ที่คาดการณ์ก่อนเกิดสงครามในอ่าวเปอร์เซีย และ 2.3% ในการคาดการณ์ของ NBP เดือนมีนาคม ซึ่งจะทำให้ MPC สามารถคงอัตราดอกเบี้ยไว้ได้อย่างน้อยจนถึงสิ้นปี 2026 และเราประเมินความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยว่าอยู่ในระดับต่ำ”