EUR/NOK: ธนาคารนอร์เวย์อาจทำให้โครนมีความเสี่ยง – BNY

นักยุทธศาสตร์ของ BNY เจฟฟ์ ยู ระบุว่า กระแสเงินยูโร (EUR) ได้เปลี่ยนจากธีม “ป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์” ก่อนเกิดความขัดแย้งมาเป็นสถานะถือครองน้อยกว่าปกติ โดยเมื่อพิจารณาถึงความกังวลเรื่องสภาวะเงินเฟ้อถดถอยในยูโรโซนที่แตกต่างกับแรงกระตุ้นเชิงบวกจากเงื่อนไขการค้าของนอร์เวย์ เขาเห็นว่า ยูโรมีความไวต่อการปรับปรุงความเชื่อมั่นมากขึ้น ขณะที่ความแข็งแกร่งของโครนานอร์เวย์ (NOK) อาจชะลอตัวหากราคาพลังงานแตะจุดสูงสุดและธนาคารนอร์เวย์กลับมาซื้อขายเงินตราต่างประเทศอีกครั้ง

เงินยูโรยังไม่เป็นที่นิยมเท่าที่ควร ในขณะที่หลายคนยังคงใช้เงินโครนนอร์เวย์ (NOK) กันอยู่

“สมมติว่าการหยุดยิงยังคงมีผลในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้า กระแสเงินตราต่างประเทศที่ ‘ง่ายที่สุด’ ที่จะเกิดขึ้นคือการกลับสู่ค่าเฉลี่ยของการเคลื่อนไหว ‘สุดขั้ว’ ตั้งแต่ต้นความขัดแย้ง ในฝั่งเงินไหลออก สกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่เผชิญความเครียดด้านดุลการชำระเงินและสกุลเงินตลาดพัฒนาที่ได้รับผลกระทบจากสภาวะเงินเฟ้อถดถอยได้รับผลกระทบรุนแรงที่สุด ขณะที่อีกด้านหนึ่ง สกุลเงินที่เชื่อมโยงกับพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีช่องว่างนโยบายชัดเจนได้รับความต้องการซื้อ”

“ยูโรและโครนานอร์เวย์ในปัจจุบันอยู่ที่ปลายทั้งสองด้านของสเปกตรัมนี้และสะท้อนมุมมองนี้อย่างสมบูรณ์แบบ: ยูโรโซนถูกมองว่ากำลังเผชิญกับสภาวะเงินเฟ้อถดถอยเนื่องจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น ขณะที่นอร์เวย์จะได้รับแรงกระตุ้นเชิงบวกจากเงื่อนไขการค้าอย่างมาก และธนาคารนอร์เวย์ได้ผูกมัดล่วงหน้าสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย – เป็นธนาคารกลางพัฒนาเดียวในยุโรปที่ทำเช่นนั้น”

“ยูโรยังคงได้รับผลกระทบมากที่สุดจากการยกเลิกธีม ‘ป้องกันความเสี่ยงดอลลาร์’ ที่เกิดขึ้นก่อนความขัดแย้ง กระบวนการนี้เสร็จสมบูรณ์แล้วในระดับที่ยูโรตอนนี้ถือครองน้อยกว่าปกติในภาพรวม”

“จากมุมมองการจัดสรรสินทรัพย์ภายในประเทศ เมื่อพิจารณาผลการดำเนินงานของหุ้นสหรัฐฯ ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันยังอยู่ในระดับที่จัดการได้ เราจึงสันนิษฐานได้ว่าการซื้อยูโรล่วงหน้าสำหรับวัตถุประสงค์ป้องกันความเสี่ยงได้ถูกลดลงอย่างมาก ซึ่งน่าสนใจมากเมื่อพิจารณาว่าความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยได้เคลื่อนไปในทิศทางที่โดยปกติจะต้องการพฤติกรรมตรงกันข้าม อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ที่ยูโรถือครองน้อยกว่าปกติ ระดับความยากในการกลับทิศทางของกระแสเงินจึงต่ำลงมาก”

“ในทางตรงกันข้าม การแข็งค่าของ NOK อาจหยุดชะงัก หากราคาน้ำมันพุ่งสูงสุด แม้ว่าราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในระดับสูง เราเชื่อว่ารายรับจะมากพอที่จะตอบสนองต่อความต้องการทางการเงินของรัฐบาล ทำให้ธนาคารกลางนอร์เวย์อาจหันกลับไปซื้อเงินตราต่างประเทศอีกครั้ง ซึ่งจะเป็นอุปสรรคเพิ่มเติมต่อการไหลเข้าของ NOK และการถือครอง NOK ยังคงแข็งแกร่งที่สุดในบรรดาสกุลเงินยุโรป"