แคนาดา: เสียงรบกวนจากการค้าและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค – TD Securities

นักวิเคราะห์จาก TD Securities ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงในสภาพการซื้อขายจะไม่ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการเติบโตของแคนาดาอย่างมีนัยสำคัญ โดยชี้ให้เห็นถึงส่วนแบ่ง GDP ที่น้อยของภาคการผลิตและความอ่อนแอในการลงทุนที่มีอยู่ก่อนแล้ว พวกเขาเน้นว่าการเจรจา CUSMA ที่ยืดเยื้อและสภาพแวดล้อมทางภูมิศาสตร์การเมืองเพิ่มความไม่แน่นอน แต่ราคาพลังงานที่สูงขึ้นช่วยชดเชยโดยการเลื่อนความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป

ราคาพลังงานช่วยชดเชยแม้จะมีความไม่แน่นอนจาก CUSMA

“แม้ว่าเราจะติดตามการเจรจาระหว่างแคนาดาและสหรัฐอเมริกาอย่างใกล้ชิด แต่เราก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงความรู้สึกว่า - เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในความสัมพันธ์ - การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในสภาพการซื้อขายจะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มการเติบโตในภาพรวม ภาคการผลิตมีสัดส่วนน้อยกว่า 10% ของผลผลิตของแคนาดา และยังคงมีเสถียรภาพดีกว่าที่คาดไว้ในปีแรกของข้อพิพาทการค้า ความไม่แน่นอนส่งผลกระทบต่อความตั้งใจในการลงทุน แต่การลงทุนทางธุรกิจนั้นเป็นจุดที่มีปัญหาอยู่แล้วในภาพเศรษฐกิจของแคนาดาก่อนที่จะเกิดการหยุดชะงักทางการค้า”

“เศรษฐกิจแคนาดาตกอยู่ในสถานการณ์ที่ต้องเผชิญกับเรื่องราวที่ขัดแย้งกัน การเจรจา CUSMA ที่ยืดเยื้อทำให้ความกลัวเกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจโดยรวมมีความเข้มข้นมากขึ้น (และมักจะเกินจริง) การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาพลังงานได้ช่วยชดเชยในแง่ของความรู้สึก ทำให้ราคาที่ลดลงในส่วนหน้าในแคนาดาหายไปเกือบทั้งหมด”

“ผู้ว่าการ Macklem ดูมีความวิตกกังวลในปี 2026 โดยพยายามอย่างมากที่จะเน้นย้ำว่าความไม่แน่นอนสูง และตัวเลือกทั้งหมดยังคงอยู่ในการพิจารณาเมื่อพูดถึงการตัดสินใจนโยบายในอนาคต เราขอแนะนำว่าบรรยากาศทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เสื่อมโทรมอย่างรวดเร็วจะไม่ลดความรู้สึกไม่แน่นอน