Riksbank: ท่าทีทางนโยบายที่มั่นคงสนับสนุนเงิน Krona – ING

Francesco Pesole จาก ING คาดว่าธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงปี 2026 แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงชั่วคราวอยู่ที่ประมาณ 1% ธนาคารระบุว่าการเติบโตที่แข็งแกร่งของสวีเดนและการผ่อนคลายเชิงป้องกันช่วยลดความจำเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และมองว่าการตั้งราคาตลาดในปัจจุบันสำหรับการผ่อนคลายเพิ่มเติมจะถูกยกเลิก ซึ่งควรหนุนค่าเงิน SEK แม้ว่าผลตอบแทนจะยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ

ไม่มีการปรับลดเพิ่มเติมในปี 2026

"ผลที่ตามมาจากการเติบโตที่แข็งแกร่งคือมันจำกัดโอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Riksbank อีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อ CPIF น่าจะชะลอตัวลงอีกในปี 2026 - ตามการประเมินของเรา คาดว่าจะต่ำสุดที่ 1.0% ในไตรมาสที่ 3 ปี 2026 - แต่สิ่งนี้ได้รับแรงขับเคลื่อนจากการลดภาษีมูลค่าเพิ่มและสอดคล้องกับการคาดการณ์ของ Riksbank ซึ่งยังไม่รวมการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เราเห็นด้วยกับการประเมินของ Riksbank ว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาใกล้ 2.0% ในปี 2027 และมุมมองของผู้ว่าการ Eric Thedeen ยังคงเป็นกลางเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย"

"อย่างไรก็ตาม ความประหลาดใจในเชิงลบล่าสุดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและความคิดเห็นที่ผ่อนคลายจากสมาชิก Riksbank Per Jansson ได้กระตุ้นให้เกิดการเก็งกำไรเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ตลาดกำลังตั้งราคาประมาณ 15bp ของการผ่อนคลายภายในเดือนมิถุนายน ซึ่งเราคาดว่าจะถูกยกเลิกและเสนอการสนับสนุนบางอย่างให้กับ SEK"

"ถึงกระนั้น ผลตอบแทนที่ต่ำกว่า 2% ของ SEK จะยังคงทำให้มันอยู่ในระดับต่ำสุดของสเปกตรัมการถือครอง G10 อย่างไรก็ตาม ในประวัติศาสตร์ SEK แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่หลวมกับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เนื่องจากการไหลของการออมข้ามพรมแดนที่มีอำนาจเหนือกว่า ระหว่างปี 2015 ถึง 2017 ตัวอย่างเช่น สเปรดสวอปสองปี EUR-SEK มักจะอยู่ที่ระดับเดียวกับวันนี้หรือกว้างกว่า แต่ EUR/SEK ค้าขายอยู่ระหว่าง 9.00 ถึง 10.00 เราจึงคิดว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่มั่นคงอาจชะลอ แต่ไม่ย้อนกลับการแข็งค่าของ SEK"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)