จีน: การลงทุนลดลงอย่างมากในเดือนกรกฎาคม – สแตนดาร์ดชาร์เตอร์

โมเมนตัมการเติบโตชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนกรกฎาคม แม้ว่าประสิทธิภาพการค้าจะดีกว่าที่คาดไว้ ยอดค้าปลีกและการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (FAI) หดตัว และการเติบโตของการผลิตภาคอุตสาหกรรม (IP) ชะลอตัวลงเมื่อเปรียบเทียบเดือนต่อเดือน ยืนยันถึงอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ ข้อมูลรายเดือนที่ผิดหวังอาจไม่กระตุ้นให้มีการเปลี่ยนแปลงนโยบาย; การดำเนินนโยบายอาจเร่งให้เร็วขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered รายงาน

ภาคบริการยังคงเป็นตัว stabiliser

ข้อมูลกิจกรรมจริงในเดือนกรกฎาคมชี้ให้เห็นถึงการอ่อนตัวอย่างกว้างขวาง โดยเฉพาะในอุปสงค์ภายในประเทศ การผลิตภาคอุตสาหกรรม (IP), การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (FAI) และการเติบโตของยอดค้าปลีกชะลอตัวลงอย่างชัดเจน โดยมีค่าต่ำกว่าความคาดหวังของตลาด ขณะเดียวกัน การเติบโตของการค้าขายเร่งตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม ดีกว่าที่คาดไว้ ส่วนหนึ่งเนื่องจากการส่งออกที่เร่งตัวขึ้นก่อนที่ภาษีตอบโต้ทั่วโลกของสหรัฐฯ จะมีผลบังคับใช้ในต้นเดือนสิงหาคม

“แรงกดดันจากการลงทุนแพร่กระจายไปเกินกว่าภาคที่อยู่อาศัยในเดือนกรกฎาคม การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์หดตัวลงอย่างลึกซึ้งถึง 17% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี ตามการประมาณการของเรา FAI ในทั้งภาคการผลิตและโครงสร้างพื้นฐานบันทึกการลดลงเมื่อเปรียบเทียบปีต่อปีเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021 สภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยอาจทำให้การก่อสร้างหยุดชะงัก และการจัดการความสามารถล่าสุดอาจส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายด้านอุปกรณ์ ยอดค้าปลีกสินค้าผู้บริโภคหดตัวลงเมื่อเปรียบเทียบเดือนต่อเดือนเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน แสดงให้เห็นถึงอุปสงค์ในครัวเรือนที่อ่อนแอ โปรแกรมการค้าสินค้าผู้บริโภคอาจลดลงหลังจากการส่งเสริมการขายออนไลน์ในเดือนมิถุนายน ขณะเดียวกัน การเติบโตของยอดค้าปลีกบริการยังคงแข็งแกร่งที่ 5.2% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปีใน 7M-2025 ดัชนีการผลิตบริการก็ยังคงแข็งแกร่งที่ 5.8% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปี ซึ่งอาจช่วยบรรเทาผลกระทบต่อ GDP หลัก”

“ข้อมูลที่อ่อนแอควรเป็นสัญญาณเตือนสำหรับผู้กำหนดนโยบายของจีน แต่เราคิดว่าพวกเขาน่าจะไม่เปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างกะทันหันจากข้อมูลในเดือนเดียว รัฐบาลอาจให้ความสำคัญกับการดำเนินการตามง