การฟื้นตัวของดอลลาร์สหรัฐจะมีความหมายอย่างไร? – คอมเมิร์ซแบงก์

หลังจากที่แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายนในช่วงต้นสัปดาห์ EUR/USD ก็ลดลงอีกครั้งเมื่อวานนี้ เสียงจากตลาดบางส่วนชี้ว่า การฟื้นตัวของเงินดอลลาร์สหรัฐเกิดจากข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐที่กำลังจะมาถึง หากข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งต่อไป ตามที่รายงาน JOLTs เมื่อวานนี้ แสดงว่าการตัดสินใจของเฟดที่จะไม่ผ่อนคลายนโยบายการเงินจะได้รับการสนับสนุน และจะทำให้ความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างชัดเจน ธนาคารกลางที่ยึดมั่นในอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปลี่ยนแปลงเพื่อรักษาเสถียรภาพของราคา แม้จะมีความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและแรงกดดันทางการเมือง เป็นเสาหลักที่สำคัญในการสนับสนุนสกุลเงิน เราได้ชี้ให้เห็นแล้ว นโยบายการเงินที่เชื่อถือได้ซึ่งตอบสนองต่อช็อกเงินเฟ้อที่เกิดจากภาษี จะเป็นเหตุผลที่สนับสนุนการแข็งค่าของดอลลาร์ในช่วงที่มีการนำภาษีเข้ามา ตามที่ Thu Lan Nguyen หัวหน้าฝ่ายวิจัย FX และสินค้าโภคภัณฑ์ของ Commerzbank รายงาน

ดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอ่อนแอในระยะยาว

"หนึ่งในเหตุผลที่สำคัญที่สุดที่ต่อต้านเงินดอลลาร์คือ นโยบาย (ภาษี) ของสหรัฐที่ไม่สามารถคาดเดาได้ ซึ่งอาจทำให้เกิดความเสียหายอย่างมากต่อเศรษฐกิจสหรัฐ แต่ความไม่แน่นอนนั้นมีทั้งสองด้าน: เป็นไปได้เช่นกันที่ประธานาธิบดีสหรัฐจะกลับลำอีกครั้ง – เราได้เห็นสิ่งนี้บ่อยพอสมควร ขอให้เรานึกถึงการลดภาษีต่อจีน แม้ว่าจะเพียง 90 วัน ซึ่งนำไปสู่การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของดอลลาร์"

"ดังนั้นจึงไม่ใช่ว่า ในขณะที่มีสถานการณ์หายนะสำหรับ USD สถานการณ์ที่เป็นบวกสำหรับ USD จะไม่สามารถจินตนาการได้เลย สมมติว่า รัฐบาลสหรัฐลดภาษีตอบโต้สำหรับคู่ค้าทุกประเทศลงเหลือขั้นต่ำที่ 10% หรือแม้แต่ต่ำกว่านั้น ผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐจะน้อยกว่าที่คาดไว้ และในขณะเดียวกันเฟดก็ไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในกรณีนี้ ดอลลาร์จะต้องแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ความเสี่ยงนี้ต้องถูกนำมาพิจารณาเช่นเดียวกับสถานการณ์เชิงลบทั้งหมด และอาจอธิบายได้ว่าทำไมสกุลเงินสหรัฐจึงยังไม่อ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญจนถึงตอนนี้"

"แน่นอนว่านี่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความจริงที่ว่าเราคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะยังคงอ่อนแอในระยะยาว – ความเสี่ยงต่อดอลลาร์มีมากเกินไปและสมควรได้รับความเสี่ยงพรีเมียมที่สูง อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐไม่น่าจะเป็นเส้นทางเดียว นั่นคือ ไม่สามารถตัดออกได้หรือจะไม่แปลกใจหากเราเห็นสกุลเงินสหรัฐฟื้นตัวเป็นครั้งคราว"