ธนาคารแห่งชาติสวิสเริ่มรู้สึกกังวลหรือไม่? – คอมเมิร์ซแบงก์

ตัวเลขเงินเฟ้อของสวิสในเดือนเมษายนเมื่อวานนี้น่าจะทำให้ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) มีความกังวลอีกครั้ง ไม่เพียงแต่จะมีอัตราเงินเฟ้อหลักที่ลดลงเหลือ 0% เมื่อเทียบเป็นรายปี (และตอนนี้อยู่ห่างจากภาวะเงินฝืดเพียงหนึ่งก้าว) แต่ยังมีอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ลดลงอย่างน่าประหลาดใจ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นในช่วงที่ผ่านมาอาจไม่ยั่งยืนตามที่นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank นายไมเคิล ฟิสเตอร์ กล่าว

พื้นที่ในการดำเนินการของ SNB มีจำกัด

"การชะลอตัวของเงินเฟ้อไม่น่าจะเป็นเรื่องน่าแปลกใจมากนัก: ในเดือนเมษายน ราคาน้ำมันลดลงอย่างมากจากการเพิ่มการผลิตของ OPEC+ และการประกาศภาษีของสหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาขนส่งของสวิสซึ่งพึ่งพาราคาน้ำมันอย่างมากลดลง - ปรับตามฤดูกาลแล้วลดลงประมาณ 0.75% เมื่อเปรียบเทียบเดือนต่อเดือน และฟรังก์สวิสที่แข็งค่าขึ้นน่าจะมีส่วนทำให้ส่วนประกอบอื่นๆ มีการปรับขึ้นราคาเพียงเล็กน้อย"

"SNB น่าจะหวังว่าจะมีการกลับตัวของแนวโน้มในเดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม สัญญาณทั้งหมดตอนนี้ชี้ไปที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดเบสิสลงเหลือ 0% ในเดือนมิถุนายน จะน่าสนใจที่จะดูว่ามีการดำเนินการอะไรหลังจากเดือนมิถุนายน เราได้อธิบายหลายครั้งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ว่าทำไมเราถึงเชื่อว่า SNB จะลังเลก่อนที่จะทำการทดลองซ้ำด้วยอัตราดอกเบี้ยติดลบ"

"การที่ฟรังก์สวิสถูกกดดันเมื่อวานนี้หลังจากที่มีการเปิดเผยตัวเลขน่าจะเป็นส่วนหนึ่งจากการที่ตลาดมองเห็นสิ่งต่างๆ แตกต่างออกไป อย่างไรก็ตาม การปรับฐานจากจุดอ่อนเริ่มต้นก็แสดงให้เห็นว่าศักยภาพในการอ่อนค่าของฟรังก์นั้นมีจำกัด หลังจากทั้งหมด แม้ว่าจะมีการทำซ้ำอัตราดอกเบี้ยติดลบ ก็ต้องชัดเจนสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทุกคนว่าพื้นที่ในการดำเนินการของ SNB มีจำกัด"