จีน: การเติบโตในไตรมาสที่ 1 แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ – Standard Chartered

การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 1 ยังคงแข็งแกร่งที่ 5.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งช่วยให้มีพื้นที่รองรับในการบรรลุเป้าหมายการเติบโตประจำปี การเติบโตของกิจกรรมจริงในเดือนมีนาคมสูงกว่าความเห็นของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ; แนวโน้มยังคงระมัดระวัง มาตรการนโยบายที่ถูกนำมาใช้ล่วงหน้าเพื่อช่วยบรรเทาความเสี่ยงด้านลบ; จะมีการกระตุ้นเพิ่มเติมหากจำเป็น นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered กล่าว

การผลิตและการบริโภคที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 1

"การเติบโตของ GDP จริงในไตรมาสที่ 1 ของจีนยังคงมีความยืดหยุ่นที่ 5.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะเดียวกัน การเติบโตของ GDP ที่ปรับตามฤดูกาลลดลงเล็กน้อยที่ 1.2% เมื่อเปรียบเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาสที่ 1 จาก 1.6% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 การเติบโตที่สูงกว่าที่คาดในไตรมาสที่ 1 น่าจะช่วยให้มีพื้นที่รองรับในการบรรลุเป้าหมายการเติบโตประจำปีที่ประมาณ 5% ในปีนี้ท่ามกลางความกดดันจากภายนอกที่เพิ่มขึ้น"

"การเติบโตของกิจกรรมจริงเร่งตัวขึ้นในเดือนมีนาคม โดยสูงกว่าความเห็นของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของการผลิตภาคอุตสาหกรรม (IP) พุ่งขึ้นสู่ 7.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมีนาคมจาก 5.9% ในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ ซึ่งน่าจะบ่งชี้ถึงกิจกรรมที่ถูกนำมาใช้ล่วงหน้า พร้อมกับการเติบโตของการส่งออกที่พุ่งขึ้น 12.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี การเติบโตของยอดขายค้าปลีกสินค้าผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 1.9 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 5.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งเป็นการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่สิ้นปี 2023 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผลกระทบจากฐานและโปรแกรมการแลกเปลี่ยน ยอดขายค้าปลีกบริการยังคงแข็งแกร่งที่ 5% เมื่อเทียบเป็นรายปี เราประเมินว่าการเติบโตของการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 4.3% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมีนาคมจากการเติบโตที่รวดเร็วขึ้นในภาคเอกชน การผลิต และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน ขณะเดียวกัน การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ยังคงหดตัวลง 10% เมื่อเทียบเป็นรายปี สุดท้ายนี้ ดัชนีการผลิตบริการเร่งตัวขึ้น 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 2M-2025 เป็น 6.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี"

"แม้จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 1 แต่ภาษีที่สูงผิดปกติระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ถูกกำหนดในต้นเดือนเมษายนจะมีแนวโน้มที่จะกดดันการค้าและแนวโน้มการเติบโตอย่างมาก เราคาดว่านโยบายการคลังจะต้องทำงานหนัก โดยมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินเสริมเพื่อบรรเทาความเสี่ยงด้านลบ เราประเมินว่าจำเป็นต้องมีการกระตุ้นทางการคลังเพิ่มเติม 1.0-1.5% ของ GDP หากภาษียังคงอยู่ในระดับปัจจุบันเป็นระยะเวล