HUF: การปรับลดอันดับของ S&P กดดันเพิ่มเติม – Commerzbank

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วหลังจากเวลาทำการในวันศุกร์ Standard & Poor’s ได้ออกการปรับลดแนวโน้มของหนี้สาธารณะของฮังการีจากระดับคงที่เป็นระดับลบ S&P ได้ให้คะแนนผู้ออกที่ 'BBB-/A-3' ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในเกรดการลงทุน ซึ่งเน้นย้ำถึงความสำคัญของแนวโน้มลบในครั้งนี้ การวิเคราะห์และการเน้นย้ำดูเหมือนจะมุ่งเน้นไปที่การใช้จ่ายของรัฐบาลก่อนการเลือกตั้งและการขาดดุลงบประมาณ (การเลือกตั้งจะมีขึ้นในปี 2026) – S&P อ้างถึงการขาดดุลทางการเงินที่ต่อเนื่องและหนี้สาธารณะเกือบ 75% ของ GDP เป็นเหตุผลหลักสำหรับแนวโน้มลบ ตามที่นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank คุณ Tatha Ghose กล่าว

EUR/HUF พุ่งทะลุ 410 จากการปรับลดและความกังวลเกี่ยวกับ CPI

"ในมุมมองของเรา แม้ว่าจะมีความท้าทายหลายประการที่สหภาพยุโรปอาจต้องเผชิญจากวิสัยทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงของสหรัฐฯ เกี่ยวกับการค้าโลกและความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ ประเทศส่วนใหญ่ในสหภาพยุโรปอาจใช้จ่ายเกินแผนการใช้จ่ายทางการเงินในปีต่อๆ ไปอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะเป็นส่วนหนึ่งของการผลักดันที่กว้างขึ้น รวมถึงด้านการป้องกัน ซึ่งจะถูก 'วางแผน' หรือแนะนำ ไม่ใช่การเบี่ยงเบน การบรรลุเป้าหมายทางการเงินที่ตั้งไว้ก่อนหน้านี้อาจเป็นสิ่งสุดท้ายที่อยู่ในใจของรัฐบาลส่วนใหญ่ในสหภาพยุโรป S&P ยังอ้างถึงการขาดการเข้าถึงเงินทุนจากสหภาพยุโรป แต่เป็นไปได้ว่าเงินทุนประเภทอื่นๆ ของสหภาพยุโรปอาจมีให้กับฮังการีเป็นส่วนหนึ่งของแผนใหม่ที่จะถูกจัดทำขึ้นในภายหลัง ซึ่งยังต้องติดตามกันต่อไป"

"แต่ไม่มีสิ่งใดในนี้ที่เป็นจุดสนใจหลักของเรา จุดสนใจของเราคือ EUR/HUF ได้พุ่งทะลุระดับ 410 อีกครั้งเนื่องจากการเคลื่อนไหวที่มีความเสี่ยงในตลาดโลกบวกกับการปรับลด (ดูกราฟด้านล่างเกี่ยวกับการกลับตัวของ EUR/HUF) อัตราแลกเปลี่ยนพยายามหาทางกลับไปยังระดับ 400 อย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยมีการสนับสนุนจากภาษาที่ระมัดระวัง (เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย) โดยผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ อย่างไรก็ตามในสัปดาห์ที่ผ่านมา ข้อมูล CPI ที่อ่อนแอทำให้เกิดการรับรู้ในตลาดว่าธนาคารกลาง (MNB) อาจจะกลับมาปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ในความเป็นจริง ข้อมูล CPI ไม่ค่อยดีนัก ดังนั้นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยบนพื้นฐานนั้นจะถือเป็นหายนะ"

"เราได้เตือนว่าความเสี่ยงจากสถานะไฮเบตาของ HUF ทำให้สถานการณ์ในขณะนี้มีความเสี่ยง เนื่องจากการประกาศของรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังทำให้เกิดการแกว่งตัวในตลาดอย่างไม่เป็นทางการ ซึ่งส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ไฮเบตเป็นหลัก และพลศาสตร์เงินเฟ้อของฮังการีเองก็ประสบปัญหากับการส่งผ่าน FX จากเดือนก่อนๆ – การส่งผ่าน FX เพิ่มเติม แม้จะเกิดจากสาเหตุที่ไม่เกี่ยวข้อง อาจทำให้ดุลเปลี่ยนไปในทิศทางที่ไม่ถูกต้อง"