ECB: การปรับลดดอกเบี้ยในเดือนเมษายนดูมีแนวโน้มสูง – Standard Chartered

การประชุมนโยบายของ ECB ในเดือนเมษายนอาจเป็นการตัดสินใจที่ใกล้เคียง แต่เรามีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bps ขณะนี้กรณีพื้นฐานของเราคือการคงอัตราในเดือนมิถุนายน แต่เรามองเห็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเนื่องจากภัยคุกคามจากภาษี การกระตุ้นทางการคลังและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีหมายความว่ามีหลายสถานการณ์ที่เป็นไปได้สำหรับนโยบายของ ECB นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered คริสโตเฟอร์ เกรแฮม และซาบีร์ ซาลัด กล่าว

ความเสี่ยงที่ชดเชย – ภาษีเทียบกับการกระตุ้นทางการคลัง

"เราคาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bps เป็นครั้งที่เจ็ดติดต่อกันในการประชุมนโยบายในสัปดาห์หน้า (17 เมษายน) ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด – โดยเฉพาะการลดลงของอัตราเงินเฟ้อในบริการในเดือนมีนาคมที่มากกว่าที่คาดไว้ – และความคิดเห็นที่ผ่อนคลายจากสมาชิกสภากำกับดูแล (GC) ทำให้มุมมองนี้มีน้ำหนักมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การประกาศการพักการเก็บภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ เป็นเวลา 90 วันในวันที่ 9 เมษายนหมายความว่าการลดอัตราดอกเบี้ยยังไม่แน่นอน เนื่องจากสมาชิก GC บางคนที่มีแนวโน้มเข้มงวดอาจผลักดันให้มีการหยุดชะงักมากขึ้น"

"หาก ECB ลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า การประชุมในเดือนมิถุนายนอาจเป็นโอกาสในการคงอัตรา ซึ่งในขณะนี้คือกรณีพื้นฐานของเรา การถกเถียงเกี่ยวกับอัตราที่เป็นกลางจะชัดเจนขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลงมากขึ้น โดยทั้งกลุ่มที่มีแนวโน้มเข้มงวดและกลุ่มกลางจะมีความต้านทานต่อการผ่อนคลายเพิ่มเติมโดยไม่มีเหตุผลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม เหตุผลนั้นอาจเกิดขึ้นในสัปดาห์ข้างหน้า ขึ้นอยู่กับการพัฒนาภาษีของสหรัฐฯ และความก้าวหน้า (ถ้ามี) ของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-สหภาพยุโรปในขณะนั้น; เราได้เขียนเมื่อวานนี้เกี่ยวกับความยากลำบากในการบรรลุข้อตกลงการค้าที่กว้างขวาง"

"อย่างไรก็ตาม ในการประชุมเดือนมิถุนายนเราควรมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับแผนการกระตุ้นทางการคลังของเยอรมนี รวมถึงการเพิ่มการใช้จ่ายด้านการป้องกันในสหภาพยุโรป; การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคของ ECB ที่ปรับปรุงใหม่ควรสะท้อนถึงผลกระทบต่อการเติบโตและเงินเฟ้อจากทั้งสองด้าน ระดับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจนั้นสูงชัดเจน และการรวมกันของ