จีน: ผลกระทบของสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงต่อราคาและการเติบโต – กลุ่ม UOB

ในเดือนมีนาคม ดัชนี CPI และ PPI ของจีนได้รับผลกระทบจากราคาสินค้าอุปโภคบริโภคและอาหารที่อ่อนแอ ราคาน้ำมันระหว่างประเทศที่ลดลง และแรงกดดันด้านราคาในอุตสาหกรรมการส่งออก โดยเนื่องจากแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงมีความรุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ พร้อมกับอุปสรรคทางเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากสงครามการค้า เราจึงปรับลดการคาดการณ์ CPI และ PPI สำหรับปี 2025 ลงเหลือ 0% (จาก 0.9%) และ -2.0% (จาก -1.2%) ตามลำดับ นักเศรษฐศาสตร์ของกลุ่ม UOB โฮ วุย เฉิน กล่าว

จีนมีกำหนดจะเผยแพร่ดัชนีเศรษฐกิจหลักสำหรับเดือนมีนาคม

"ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากหลังจากวันปลดปล่อย 2 เมษายน โดยการปรับขึ้นภาษีระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ตอบโต้กันอาจเสี่ยงต่อการแยกตัวทางการค้าระหว่างสองประเทศอย่างลึกซึ้ง ผลกระทบต่อการส่งออกและการลงทุนของจีนจะมีนัยสำคัญ เราอาจเห็นผลกระทบสูงถึง 2% ต่ออัตราการเติบโตของ GDP ในระดับปีเต็ม หากภาษีที่สูงเกินไปยังคงมีอยู่"

"เราจะทำการประเมินผลกระทบต่อการเติบโตเพิ่มเติมเมื่อสถานการณ์สงบลง จีนมีกำหนดจะเผยแพร่ดัชนีเศรษฐกิจหลักสำหรับเดือนมีนาคมและ GDP ไตรมาส 1 ปี 2025 ในวันที่ 16 เมษายน เราคาดว่า GDP จะเติบโตประมาณ 5.4% เมื่อเปรียบเทียบปีต่อปีในไตรมาส 1 ปี 2025 (ไตรมาส 4 ปี 2024: 5.4%) และการคาดการณ์การเติบโตพื้นฐานที่ 4.7% จะถูกตรวจสอบเพื่อพิจารณาผลกระทบจากภาษีเพิ่มเติม"

"เราคาดว่า PBOC จะดำเนินการผ่อนคลายนโยบายการเงินล่วงหน้าเพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับตลาด โดยมีแนวโน้มในระยะสั้นที่จะลดอัตราส่วนเงินสำรองของธนาคาร (RRR) ลง 100 bps รวมถึงอัตราดอกเบี้ยรีโปย้อนกลับ 7 วันลง 20 bps สู่ 1.30% ภายในสิ้นไตรมาส 2 ปี 2025 สำหรับทั้งปี เรารักษาการคาดการณ์การลดลง 30 bps สำหรับอัตราดอกเบี้ยรีโปย้อนกลับ 7 วัน (โดยอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักจะลดลง 30 bps) การเคลื่อนไหวเหล่านี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยรีโปย้อนกลับ 7 วัน, LPR 1 ปี และ LPR 5 ปี อยู่ที่ 1.2%, 2.8% และ 3.3% ภายในสิ้นปี 2025"