หลังลดดอกเบี้ยหลายครั้งจะทรงตัวหรือไม่? ธนาคารกลางยุโรปเผยแพร่รายงานเศรษฐกิจที่คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางล่าสุด

TradingKey - เพื่อตอบสนองต่อความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่ลดลง ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางยุโรปจะทำการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2025 อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางล่าสุดที่ประมาณการในรายงานเศรษฐกิจอยู่ระหว่าง 1.75% ถึง 2.25% ก็ได้เสริมสร้างมุมมองเชิงบวกเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยนี้ด้วยเช่นกัน

วันที่ 7 กุมภาพันธ์ วันศุกร์ ธนาคารกลางยุโรปได้เผยแพร่รายงานเศรษฐกิจบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ โดยแสดงให้เห็นว่าพวกเขาจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปีนี้เพื่อให้ระดับอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลดลงสู่ระดับที่ไม่ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกกดดัน

นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรปคาดการณ์ว่า อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในยุโรปอาจอยู่ในช่วง 1.75% ถึง 2.25% ซึ่งต่ำกว่าช่วง 1.75% ถึง 2.5% ที่ประธานธนาคารกลางยุโรป คุณลาการ์ดได้กล่าวถึงเมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางคืออัตราดอกเบี้ยทางทฤษฎีที่ไม่กระตุ้นและไม่กดดันเศรษฐกิจ

ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยฝากของยุโรปอยู่ที่ 2.75% ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางยุโรปจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 50 คะแนนพื้นฐานเพื่อให้ถึงระดับสูงสุดในช่วงคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง

ธนาคารกลางยุโรประบุว่า ตั้งแต่ปลายปี 2023 เป็นต้นมา ช่วงการประมาณอัตราดอกเบี้ยธรรมชาติที่แท้จริงในเขตสกุลเงินยูโรได้คงที่เกือบจะไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากมีการเติบโตเล็กน้อยหลังจากการระบาดของโรค ซึ่งสอดคล้องกับมูลค่าที่ประมาณการในรายงาน

ธนาคารกลางยุโรปมีความตั้งใจที่จะลดความสำคัญของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางต่อการตัดสินใจนโยบายการเงินของพวกเขา ธนาคารกลางยุโรปเตือนว่า ไม่ควรพึ่งพาแบบจำลองอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางมากเกินไป เนื่องจากมันเพียงแค่แสดงให้เห็นถึงระดับต้นทุนการกู้ยืมทางทฤษฎีเท่านั้น

รายงานระบุว่า แม้ว่าการประมาณอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางจะให้ข้อมูลเพิ่มเติมแก่ผู้ตัดสินใจนโยบายการเงิน และช่วยในการสื่อสารเกี่ยวกับท่าทีทางนโยบายการเงิน แต่ก็ไม่สามารถถือเป็นเกณฑ์ที่เหมาะสมในทุกช่วงเวลาเพื่อวัดนโยบายการเงินอย่างเป็นระบบ ความไม่แน่นอนในตัวมันเองและข้อบกพร่องในเชิงแนวคิดจำกัดบทบาทของอัตราดอกเบี้ยธรรมชาติที่มีอยู่ในการดำเนินนโยบายการเงินจริง

หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรป Philip Lane กล่าวว่าขณะที่อัตราดอกเบี้ยใกล้ถึงระดับที่ไม่ก่อให้เกิดแรงกดดันต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ การถกเถียงเกี่ยวกับเกณฑ์ทางทฤษฎีนี้จึงมีความหมายลดน้อยลง

เขากล่าวว่า เมื่ออัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ผู้ตัดสินใจจำเป็นต้องแสดงความมุ่งมั่นในการดึงอัตราเงินเฟ้อกลับสู่ระดับเป้าหมาย แนวคิดนี้จึงมีความเป็นประโยชน์มากขึ้น

นักเศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กชี้ให้เห็นว่าวัตถุประสงค์หลักของกระดานข่าวเศรษฐกิจของธนาคารกลางยุโรปอาจเพื่อเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนของการประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง

ธนาคารกลางยุโรปได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาแล้ว 5 ครั้งนับตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว และตลาดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 3-4 ครั้งในปีนี้