ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Essential Utilities: รายได้เพิ่มขึ้นขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบำรุงรักษาลดลง

บริษัท เอสเซนเชียล ยูทิลิตี้ส์ (NYSE: WTRG) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 508.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6.6% จาก 477.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP EPS) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 0.36 ดอลลาร์ จาก 0.33 ดอลลาร์ กำไรสุทธิตามหลัก GAAP เพิ่มขึ้น 12.8% สู่ระดับ 103.8 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการเติบโตของทั้งสองกลุ่มธุรกิจที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบำรุงรักษา (O&M) ที่ลดลง ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากเงินชดเชยจากประกันและค่าใช้จ่ายหนี้สูญของธุรกิจก๊าซธรรมชาติที่ลดลง ทั้งนี้ กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) อยู่ที่ 0.38 ดอลลาร์ หลังจากยกเว้นต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการกับ อเมริกัน วอเตอร์ (American Water) ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ

ข้อมูลผลประกอบการสำคัญ

การเติบโตของรายได้มีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการเรียกคืนต้นทุนตามกฎระเบียบและต้นทุนการจัดซื้อก๊าซที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายและต้นทุนรวมเพิ่มขึ้น 2.7% ซึ่งโตช้ากว่ารายได้ เนื่องจากค่าใช้จ่าย O&M ที่ลดลงได้ช่วยชดเชยการเพิ่มขึ้นของต้นทุนก๊าซที่จัดซื้อและค่าเสื่อมราคาบางส่วน ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 13.5% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวประมาณ 2.3 จุดเปอร์เซ็นต์

เอสเซนเชียล บันทึกต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการจำนวน 4.9 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส หลังจากการปรับปรุงต้นทุนดังกล่าวและผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้อง กำไรสุทธินอกมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 107.4 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.38 ดอลลาร์

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

ธุรกิจประปายังคงเป็นธุรกิจขนาดใหญ่กว่า แต่ธุรกิจก๊าซธรรมชาติสร้างการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วกว่า ธุรกิจประปาได้รับประโยชน์จากการเรียกคืนต้นทุนตามกฎระเบียบและฐานลูกค้าที่ใหญ่ขึ้น ขณะที่รายได้จากธุรกิจก๊าซสะท้อนถึงอัตราค่าบริการและค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมที่สูงขึ้น ต้นทุนก๊าซที่จัดซื้อเพิ่มขึ้น และปริมาณการใช้งานของลูกค้าที่เอื้ออำนวย

ทั้งสองกลุ่มธุรกิจสามารถลดค่าใช้จ่าย O&M ลงได้ ธุรกิจประปาได้รับประโยชน์จากค่าใช้จ่ายสวัสดิการพนักงานที่ลดลงซึ่งเชื่อมโยงกับเงินชดเชยจากประกัน แต่ถูกชดเชยบางส่วนด้วยต้นทุนจากระบบที่เพิ่งเข้าซื้อกิจการมาเมื่อเร็ว ๆ นี้ ส่วนธุรกิจก๊าซได้รับประโยชน์จากค่าใช้จ่ายหนี้สูญที่ลดลงและเงินชดเชยจากประกัน

กำไรประจำไตรมาสปรับตัวดีขึ้น แต่กำไรช่วง 9 เดือนยังคงลดลง

ผลประกอบการที่ดีขึ้นในไตรมาส 3 ยังไม่สามารถพลิกฟื้นการลดลงของกำไรนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) ได้ โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 7.1% สู่ระดับ 1.90 พันล้านดอลลาร์ แต็กำไรจากการดำเนินงานทรงตัวใกล้เคียงเดิมที่ 696.6 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิติดลบ 10.3% สู่ระดับ 434.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลงสู่ระดับ 1.53 ดอลลาร์ จาก 1.73 ดอลลาร์

ความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของต้นทุนโดยรวมนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยค่าใช้จ่าย O&M เพิ่มขึ้น 9.6% ซึ่งรวมถึงต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการจำนวน 22.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายก๊าซที่จัดซื้อเพิ่มขึ้น 17.6% ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น 9.2% และดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 9.7% นอกจากนี้ ภาษีเงินได้ยังเปลี่ยนเป็นค่าใช้จ่าย 16.4 ล้านดอลลาร์ จากเดิมที่เป็นผลประโยชน์ทางภาษี 11.7 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วสำหรับช่วง 9 เดือนแรกอยู่ที่ 1.58 ดอลลาร์ หลังจากยกเว้นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการและผลกระทบทางภาษี

การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและงบดุล

เอสเซนเชียล ลงทุนประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐานด้านประปาและก๊าซธรรมชาติภายใต้การกำกับดูแลในช่วง 9 เดือนแรก ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ แตะระดับ 1.508 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 เพิ่มขึ้นจาก 1.426 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025

หนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปีและเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้นเป็น 670.3 ล้านดอลลาร์ จาก 172.0 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม ขณะที่หนี้สินระยะยาวไม่รวมส่วนที่ครบกำหนดภายในหนึ่งปีลดลงสู่ระดับ 8.03 พันล้านดอลลาร์ จาก 8.11 พันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์หมุนเวียนลดลงสู่ระดับ 485.8 ล้านดอลลาร์ จาก 610.4 ล้านดอลลาร์ เอสเซนเชียล รายงานวงเงินสินเชื่อที่ยังใช้ได้อีก 759 ล้านดอลลาร์ และมีต้นทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหนี้สินระยะยาวอัตราดอกเบี้ยคงที่อยู่ที่ 4.14% แม้ว่าดอกเบี้ยจ่ายประจำไตรมาสจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 91.3 ล้านดอลลาร์ จาก 82.3 ล้านดอลลาร์ก็ตาม

นอกจากนี้ คณะกรรมการบริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.3606 ดอลลาร์ต่อหุ้นเมื่อวันที่ 21 ตุลาคม โดยจะจ่ายในวันที่ 1 ธันวาคม ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในทะเบียน ณ วันที่ 10 พฤศจิกายน

โครงการภายใต้กระบวนการทางกฎระเบียบและการทำธุรกรรม

การปรับอัตราค่าบริการยังคงเป็นหัวใจสำคัญในการระดมทุนสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานของเอสเซนเชียล ในระหว่างปี 2026 กลุ่มธุรกิจประปาได้รับการอนุมัติปรับอัตราค่าบริการหรือค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน คิดเป็นรายได้ต่อปีที่เพิ่มขึ้น 53.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กลุ่มธุรกิจก๊าซธรรมชาติได้รับการอนุมัติคิดเป็น 16.9 ล้านดอลลาร์ โดยตัวเลขเหล่านี้แสดงถึงคำตัดสินของหน่วยงานกำกับดูแลแบบคิดเป็นรายปี มากกว่าที่จะเป็นรายได้ที่รับรู้ทั้งหมดในไตรมาส 3

คดีการขอปรับอัตราค่าบริการประปาและบำบัดน้ำเสีย หรือค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับโครงสร้างพื้นฐานที่อยู่ระหว่างพิจารณา คาดว่าสอดคล้องกับรายได้ต่อปีที่เพิ่มขึ้นประมาณ 78.5 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ กลุ่มธุรกิจก๊าซธรรมชาติยังมีคดีขอปรับอัตราค่าบริการในรัฐเพนซิลเวเนียที่ร้องขอการเพิ่มขึ้น 163.2 ล้านดอลลาร์ต่อปี เพื่อสนับสนุนการทดแทนและการปลดขุดท่อก๊าซเก่า

สำหรับข้อเสนอควบรวมกิจการกับ อเมริกัน วอเตอร์ ทั้งสองบริษัทได้รับอนุมัติด้านกฎระเบียบในรัฐเคนทักกี โอไฮโอ และเวอร์จิเนียแล้ว นอกจากนี้ ทั้งสองบริษัทยังบรรลุข้อตกลงประนีประนอมในรัฐเพนซิลเวเนีย นอร์ทแคโรไลนา และเท็กซัส แม้ว่าข้อตกลงแต่ละฉบับยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการสาธารณูปโภคที่เกี่ยวข้องก็ตาม

เอสเซนเชียล ยังได้ลงนามในสัญญาซื้อขายสินทรัพย์ประปาและบำบัดน้ำเสียแยกต่างหาก คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 290 ล้านดอลลาร์ และครอบคลุมลูกค้าหรือยูนิตที่อยู่อาศัยเทียบเท่ามากกว่า 208,000 ราย โดยยอดรวมดังกล่าวรวมถึงข้อตกลง DELCORA มูลค่า 276.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 198,000 ยูนิตที่อยู่อาศัยเทียบเท่า บริษัทระบุว่าโครงการเข้าซื้อกิจการระดับเทศบาลที่กำลังเร่งดำเนินการอยู่คิดเป็นลูกค้าประมาณ 400,000 ราย

แนวโน้มและประมาณการ

เอสเซนเชียล ระบุว่าบริษัทยังคงอยู่ในทิศทางที่จะลงทุน 1.7 พันล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐานระหว่างปี 2026 จากการลงทุนไปแล้วประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์จนถึงเดือนกันยายน การจะบรรลุเป้าหมายดังกล่าวจะต้องอาศัยการลงทุนเพิ่มเติมอีกประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 นอกจากนี้ บริษัทยังคงคาดว่าการควบรวมกิจการกับ อเมริกัน วอเตอร์ จะเสร็จสมบูรณ์ในไตรมาส 1/2027

หากไม่รวมรายการครั้งเดียวและสภาพอากาศที่ผิดปกติ ผู้บริหารคาดว่าค่าใช้จ่าย O&M เต็มปีจะสอดคล้องกับระดับปกติในอดีต

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การอนุมัติการควบรวมกิจการและต้นทุนการทำธุรกรรม: การเสร็จสมบูรณ์ที่คาดไว้ในไตรมาส 1/2027 ยังคงขึ้นอยู่กับการยินยอมและการอนุมัติด้านกฎระเบียบที่ยังคงค้างอยู่ โดยต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการมีจำนวนรวม 4.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 และ 22.5 ล้านดอลลาร์ในช่วง 9 เดือนแรก
• ผลลัพธ์ของคดีการปรับอัตราค่าบริการ: เอสเซนเชียล กำลังพยายามขอเพิ่มรายได้จำนวนมากจากธุรกิจประปาและก๊าซธรรมชาติ แต่จำนวนเงินที่ร้องขอไม่ได้รับการรับประกันว่าจะได้รับการอนุมัติ และอาจแตกต่างไปจากผลการพิจารณาขั้นสุดท้าย
• การจัดหาเงินทุนและดอกเบี้ยจ่าย: โครงการโครงสร้างพื้นฐานต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก ขณะที่หนี้สินส่วนที่ครบกำหนดภายในหนึ่งปีเพิ่มขึ้น และดอกเบี้ยจ่ายประจำไตรมาสเพิ่มขึ้น 11.0% เมื่อเทียบรายปี
• โอกาสกลับสู่ระดับปกติของผลประโยชน์ประจำไตรมาส: ค่าใช้จ่าย O&M ในไตรมาส 3 ได้รับประโยชน์จากเงินชดเชยจากประกันและค่าใช้จ่ายหนี้สูญของก๊าซที่ลดลง ผลประโยชน์เหล่านั้นอาจไม่เกิดขึ้นซ้ำในระดับเดิม และปริมาณการใช้งานก๊าซธรรมชาติของลูกค้าที่เอื้ออำนวยก็มีส่วนช่วยให้รายได้เติบโตเช่นกัน
• การดำเนินการเข้าซื้อกิจการ: ธุรกรรมด้านประปาและบำบัดน้ำเสียที่ลงนามแล้ว โดยเฉพาะ DELCORA ยังคงมีความสำคัญต่อกลยุทธ์การเติบโตของฐานลูกค้าของบริษัท และยังคงต้องดำเนินการให้เสร็จสมบูรณ์ด้วยดี

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 ของบริษัท เอสเซนเชียล ยูทิลิตี้ส์ ปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากการเรียกคืนต้นทุนตามกฎระเบียบ การเติบโตของลูกค้า การปรับอัตราค่าบริการก๊าซ และค่าใช้จ่าย O&M ที่ลดลง ซึ่งช่วยหนุนให้รายได้และกำไรสูงขึ้น ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือ ผลประโยชน์ด้านต้นทุนประจำไตรมาสจะคงอยู่ต่อไปหรือไม่ คดีการปรับอัตราค่าบริการที่อยู่ระหว่างพิจารณาจะสนับสนุนแผนโครงสร้างพื้นฐานมูลค่า 1.7 พันล้านดอลลาร์อย่างไร และการควบรวมกิจการกับ อเมริกัน วอเตอร์ จะได้รับการอนุมัติที่เหลือซึ่งจำเป็นสำหรับการเสร็จสมบูรณ์ที่คาดไว้ในไตรมาส 1/2027 หรือไม่