ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ PGE: สภาพอากาศที่ไม่รุนแรงส่งผลให้มีการปรับทบทวนแนวโน้มผลประกอบการ

Portland General Electric (NYSE: POR) หรือ PGE รายงานรายได้รวมประจำไตรมาส 3/2026 ที่ 971 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 2.0% จาก 952 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP EPS) แบบเจือจางเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.00 ดอลลาร์ จาก 0.94 ดอลลาร์ รายได้สุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 119 ล้านดอลลาร์ จาก 103 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (adjusted EPS) แต่นะระดับ 1.06 ดอลลาร์ แม้จะเผชิญปัจจัยลบจากสภาพอากาศที่กระทบต่อกำไรต่อหุ้นคิดเป็น 0.15 ดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี โดยการเติบโตของอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมและการบริหารจัดการต้นทุนช่วยชดเชยการใช้งานที่ลดลงของกลุ่มที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ขนาดเล็กในช่วงไตรมาสที่สามที่มีสภาพอากาศผ่อนคลายที่สุดในรอบทศวรรษได้อย่างบางส่วน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

กำไรขยายตัวเร็วกว่ารายได้ โดย PGE ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของกำไรปรับปรุงเป็นผลมาจากมาตรการบริหารจัดการต้นทุน การชดเชยตามอัตรากำกับดูแล และการเติบโตของปริมาณการใช้ไฟฟ้าในภาคอุตสาหกรรม ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย

ค่าใช้จ่ายในการบริหารและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ลดลงเหลือ 86 ล้านดอลลาร์ จาก 99 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยชดเชยต้นทุนการซื้อไฟฟ้าและเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น รวมถึงภาษีอื่น ๆ นอกเหนือจากภาษีเงินได้ที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 7.5% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวประมาณ 1 จุดเปอร์เซ็นต์

การปรับปรุงรายการที่ไม่ใช่ GAAP ได้ยกเว้นค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างธุรกิจ การเพิ่มประสิทธิภาพ และการเข้าซื้อกิจการจำนวน 9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยผลกระทบทางภาษีจำนวน 3 ล้านดอลลาร์

ผลการดำเนินงานด้านธุรกิจและลูกค้า

กลุ่มลูกค้ามีทิศทางที่แตกต่างกัน โดยรายได้จากกลุ่มที่อยู่อาศัยลดลงเหลือ 362 ล้านดอลลาร์ จาก 375 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากกลุ่มเชิงพาณิชย์เกือบจะไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 261 ล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้จากกลุ่มอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 177 ล้านดอลลาร์ จาก 141 ล้านดอลลาร์ ช่วยส่งผลให้รายได้ขายปลีกรวมเพิ่มขึ้นเป็น 809 ล้านดอลลาร์ จาก 794 ล้านดอลลาร์

สภาพอากาศส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อปริมาณการใช้ไฟฟ้าที่รายงาน โดยปริมาณการส่งจ่ายพลังงานค้าปลีกรวมลดลง 3.0% เมื่อเทียบรายปี แต่เพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อปรับผลกระทบด้านสภาพอากาศแล้ว ฝ่ายบริหารระบุว่าอุปสงค์ของลูกค้าอุตสาหกรรมที่ปรับตามสภาพอากาศขยายตัว 9% โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของกลุ่มลูกค้าเทคโนโลยีระดับสูงและศูนย์ข้อมูล (Data Center) ขณะที่สภาพอากาศในฤดูร้อนที่เย็นลงช่วยลดอุปสงค์ในกลุ่มที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ขนาดเล็ก

ปริมาณการส่งจ่ายพลังงานค้าส่งลดลง 13.2% แม้ว่ารายได้ค้าส่งจะเพิ่มขึ้นเป็น 143 ล้านดอลลาร์ จาก 136 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ปริมาณการส่งจ่ายพลังงานในระบบรวมลดลง 6.2% เหลือ 8,127 กิโลวัตต์-ชั่วโมง (GWh)

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยสู่ระดับ 784 ล้านดอลลาร์ จาก 778 ล้านดอลลาร์ โดยค่าใช้จ่ายในการบริหารและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่ลดลงช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายในการซื้อไฟฟ้าและเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นเป็น 383 ล้านดอลลาร์ จาก 372 ล้านดอลลาร์ รวมถึงภาษีอื่น ๆ นอกเหนือจากภาษีเงินได้ที่เพิ่มขึ้นเป็น 54 ล้านดอลลาร์ จาก 47 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขกระแสเงินสดได้รับการรายงานสำหรับช่วงเก้าเดือนแรกแทนที่จะเป็นไตรมาสเดียว โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานรอบเก้าเดือนลดลงเหลือ 811 ล้านดอลลาร์ จาก 970 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 1.085 พันล้านดอลลาร์ จาก 899 ล้านดอลลาร์ ส่วนส่วนต่างที่เกิดขึ้นได้รับการสนับสนุนจากกิจกรรมจัดหาเงินซึ่งรวมถึงการออกหุ้นกู้ระยะยาวจำนวน 350 ล้านดอลลาร์ และรับเงินจากการเสนอขายหุ้นสามัญจำนวน 156 ล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 PGE ถือครองเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 69 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 76 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ส่วนหนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นเป็น 5.010 พันล้านดอลลาร์ จาก 4.662 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งสะท้อนถึงโครงการลงทุนที่ต้องใช้เงินทุนสูงของธุรกิจสาธารณูปโภค

คาดการณ์ผลประกอบการ

PGE ได้ปรับทบทวนคาดการณ์กำไรปรับปรุงต่อหุ้นแบบเจือจางตลอดปี 2026 ลงมาอยู่ที่ 3.18 ถึง 3.28 ดอลลาร์ เนื่องจากสภาพอากาศในไตรมาสที่สามที่ผ่อนคลายอย่างผิดปกติ โดยบริษัทประเมินว่าสภาพอากาศได้ลดกำไรต่อหุ้นในไตรมาส 3 ลง 0.15 ดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี และสร้างปัจจัยลบต่อกำไรต่อหุ้นนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) อยู่ที่ 0.20 ดอลลาร์เมื่อเทียบกับสภาวะปกติ

คาดการณ์ดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานของอุณหภูมิปกติในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม สภาพพลังงานน้ำที่ประเมิน ณ ปัจจุบัน การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลมตามระดับในอดีตหรือการศึกษาคาดการณ์ การดำเนินงานของโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนตามปกติ รวมถึงการดำเนินงานตามแผนต้นทุนพลังงาน แผนการจัดหาเงินทุน และแผนต้นทุนการดำเนินงานของบริษัท

พัฒนาการด้านกฎระเบียบและเงินทุน

PGE ได้เริ่มเข้าร่วมตลาดล่วงหน้าขยายผล (Extended Day-Ahead Market) เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม โดยฝ่ายบริหารคาดว่าตลาดนี้จะช่วยลดต้นทุนพลังงานและความผันผวนของตลาดพลังงาน โดยประเมินว่าประหยัดค่าใช้จ่ายให้กับลูกค้าได้ประมาณ 14 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 ทั้งนี้การประเมินดังกล่าวอ้างอิงถึงผลประโยชน์ของลูกค้ามากกว่าผลตอบแทนกำไรโดยตรง

ข้อเสนอปรับอัตราค่าบริการทั่วไปปี 2027 ของบริษัทจะเพิ่มราคาที่ได้รับการอนุมัติโดยรวมประมาณ 4.8% ซึ่งรวมถึงการปรับเพิ่มขึ้นประมาณ 3.9% สำหรับลูกค้ารายย่อยภาคที่อยู่อาศัย หากได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการกำกับดูแลกิจการสาธารณูปโภคแห่งรัฐออเรกอน (OPUC) อัตราใหม่จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 กรกฎาคม 2027 โดยคาดว่าการปรับขึ้นบางส่วนจะถูกชดเชยด้วยต้นทุนพลังงานแปรผันสุทธิที่ลดลง

นอกจากนี้ PGE ยังลงนามในข้อตกลงสำหรับโครงการโซลาร์และแบตเตอรี่ Biglow โดยคาดว่าจะใช้เงินลงทุนประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ไม่รวม AFUDC (เงินทุนที่ใช้ระหว่างการก่อสร้าง) และโครงการ Salmonfly ซึ่งคาดว่าจะใช้เงินลงทุนประมาณ 853 ล้านดอลลาร์ไม่รวม AFUDC โดยโครงการ Salmonfly ยังคงขึ้นอยู่กับกระบวนการของ OPUC ที่อธิบายไว้ในคำร้องขอขอยกเว้นกฎการประมูลแข่งขันของบริษัท

รายการการซื้อขายของวงในล่าสุด

สรุปการซื้อขายของบุคคลภายในในช่วงหกเดือนที่ให้มาบันทึกการซื้อหุ้นจำนวน 27,103 หุ้นจาก 10 รายการ และการขายหุ้นจำนวน 18,477 หุ้นจาก 5 รายการ ส่งผลเป็นการซื้อสุทธิ 8,626 หุ้น นอกจากนี้ รายการธุรกรรมล่าสุดยังรวมถึงการให้รางวัลเป็นหุ้น ซึ่งเป็นการสิทธิประโยชน์ที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทนมากกว่าการซื้อในตลาดเสรี

ธุรกรรมทั้งหมดที่แสดงรายการได้รับการรายงานเป็นการถือครองโดยตรง ทั้งนี้ ธุรกรรมเพียงอย่างเดียวไม่สามารถชี้วัดมุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของ PGE ได้

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• ความไวต่อสภาพอากาศ: สภาพอากาศที่ผ่อนคลายทำให้กำไรต่อหุ้น Q3 ลดลง 0.15 ดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี คาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ตั้งอยู่บนสมมติฐานอุณหภูมิปกติในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ทำให้ผลลัพธ์ยังคงมีความไวต่อความเบี่ยงเบนเพิ่มเติม
• ความต้องการเงินทุนและการจัดหาเงินทุน: รายจ่ายลงทุนในช่วงเก้าเดือนสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ขณะที่หนี้สินระยะยาวเพิ่มขึ้นจากสิ้นปี คาดการณ์ปัจจุบันของ PGE กำหนดรายจ่ายลงทุนปี 2026 ไว้ที่ 1.565 พันล้านดอลลาร์ ก่อนที่จะพิจารณาการลงทุนในโครงการโซลาร์และแบตเตอรี่ระยะยาว
• การดำเนินการตามกฎระเบียบ: การเสนอปรับขึ้นอัตราค่าบริการ การชดเชยต้นทุนโครงการ การขอยกเว้นโครงการ Salmonfly และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างองค์กรล้วนขึ้นอยู่กับกระบวนการและเงื่อนไขด้านกฎระเบียบ
• สมมติฐานต้นทุนพลังงานและการผลิตไฟฟ้า: แนวทางคาดการณ์ขึ้นอยู่กับการประเมินพลังงานน้ำในปัจจุบัน การผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลมตามสถิติในอดีตหรือผลคาดการณ์ การดำเนินงานของโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนตามปกติ และการดำเนินงานตามแผนต้นทุนพลังงานของ PGE
• ความเสี่ยงด้านโครงสร้างกลุ่มลูกค้า: การเติบโตในกลุ่มอุตสาหกรรมและศูนย์ข้อมูลช่วยสนับสนุนไตรมาสนี้ แต่การใช้งานของกลุ่มที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ขนาดเล็กยังคงเปราะบางต่อการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพอากาศ

สรุป

PGE ทำรายได้เติบโตเล็กน้อยและมีกำไรประจำไตรมาสเพิ่มขึ้น เนื่องจากอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรม การชดเชยตามอัตรากำกับดูแล และค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลง ช่วยชดเชยการบริโภคที่อ่อนแอจากปัจจัยสภาพอากาศ อย่างไรก็ตาม สภาพอากาศที่ผ่อนคลายได้สร้างปัจจัยลบต่อกำไรต่อหุ้นอย่างมีนัยสำคัญและนำไปสู่การปรับทบทวนคาดการณ์ตลอดทั้งปี ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคืออุณหภูมิในไตรมาสที่สี่ การดำเนินงานตามแผนต้นทุนและการจัดหาเงินทุน ผลลัพธ์ด้านกฎระเบียบ และวิธีที่บริษัทจะจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุนที่ขยายตัวขึ้น