ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Dana: อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวเป็น 10.7%

Dana Incorporated (NYSE: DAN) รายงานยอดขายประจำไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 2.038 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6.3% จาก 1.917 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องพลิกเป็นขาดทุน 0.13 ดอลลาร์ จากกำไร 0.07 ดอลลาร์ ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 34.6% สู่ระดับ 218 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วนกำไรขยายตัว 220 basis points สู่ระดับ 10.7% เนื่องจากอุปสงค์ยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ การประหยัดต้นทุน และประสิทธิภาพการดำเนินงานช่วยหนุนผลประกอบการพื้นฐาน ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายจากการชำระคืนหนี้และภาษีฉุดให้ผลการดำเนินงานที่ต่อเนื่องเกิดผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ขณะที่กระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 66 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลผลกำไรหลัก

สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน ยอดขายเพิ่มขึ้น 121 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากอุปสงค์ยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ที่แข็งแกร่งขึ้น การแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้เป็นรายได้ รวมถึงการดำเนินการทางการค้าและการฟื้นคืนต้นทุน นอกเหนือจากนี้ ดานายังรายงานการประหยัดต้นทุนนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันจำนวน 60 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเมื่อรวมกับประสิทธิภาพการดำเนินงานและโครงการริเริ่มทางการค้าแล้ว ได้ช่วยสนับสนุนการเติบโตของ EBITDA ปรับปรุงแล้ว

ช่องว่างระหว่างผลกำไรตามมาตรฐาน GAAP และกำไรปรับปรุงแล้วมีจำนวนค่อนข้างมาก การดำเนินงานที่ต่อเนื่องขาดทุน 10 ล้านดอลลาร์ แต่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วพลิกเป็นบวกหลังจากปรับปรุงรายการจากการดำเนินงานที่ยกเลิก รวมถึงรายการปรับโครงสร้าง รายการธุรกรรม หนี้สิน และภาษีที่ระบุไว้

EBITDA ปรับปรุงแล้ว, กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้ว เป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่มาตรฐาน GAAP และอาจไม่สามารถเปรียบเทียบโดยตรงกับมาตรวัดที่มีชื่อคล้ายกันซึ่งรายงานโดยบริษัทอื่น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ คิดเป็น 103 ล้านดอลลาร์ของยอดขายที่เพิ่มขึ้น 121 ล้านดอลลาร์ของดานา หรือคิดเป็นประมาณ 85% ส่งผลให้กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก ทั้งสองกลุ่มธุรกิจดำเนินงานมี EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่ายองค์กรและรายการอื่น ๆ ขาดทุนลดลง

ยอดขายกลุ่มยานยนต์ขนาดเล็กเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 1.3% แต่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 25 ล้านดอลลาร์ ยอดขายกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์เติบโตประมาณ 18.3% พร้อมกับ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่เพิ่มขึ้น 18 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ การปรับตัวดีขึ้น 13 ล้านดอลลาร์ในส่วนของค่าใช้จ่ายองค์กรและรายการอื่น ๆ ยังมีส่วนอย่างมากต่อการเติบโตของ EBITDA ในภาพรวมของบริษัท

กำไรจากการดำเนินงานถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายหนี้สินและภาษี

ผลการดำเนินงานที่ต่อเนื่องของดานาปรับตัวดีขึ้น และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลงเหลือ 20 ล้านดอลลาร์จาก 47 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องก่อนภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นเป็น 52 ล้านดอลลาร์จาก 9 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีผลขาดทุนจากการชำระคืนหนี้จำนวน 24 ล้านดอลลาร์ก็ตาม

การปรับตัวดีขึ้นก่อนภาษีดังกล่าวไม่ได้ส่งผลไปถึงกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เนื่องจากค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้สูงถึง 64 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลประโยชน์ทางภาษี 2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ไตรมาสนี้มีค่าใช้จ่าย 29 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวกับการประนอมภาษีเงินได้ในต่างประเทศ ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลประโยชน์ 12 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างตามหลังการขายธุรกิจ Off-Highway และหลังจากหักภาษีและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม การดำเนินงานที่ต่อเนื่องบันทึกผลขาดทุน 10 ล้านดอลลาร์

การดำเนินงานที่ยกเลิกสมทบกำไรสุทธิ 29 ล้านดอลลาร์ ทำให้กำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 19 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของดานาอยู่ที่ 15 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ หากพิจารณาตามเกณฑ์ปรับปรุงแล้ว กำไรสุทธิปรับตัวดีขึ้นเป็น 44 ล้านดอลลาร์จากขาดทุน 5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่ารายการหนี้สิน ภาษี ธุรกรรม และการดำเนินงานที่ยกเลิก ได้บดบังการปรับตัวดีขึ้นของผลการดำเนินงานพื้นฐาน

กระแสเงินสดและงบดุล

กระแสเงินสดรวมจากการดำเนินงานลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 102 ล้านดอลลาร์ แต่โครงสร้างภายในมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยการดำเนินงานที่ต่อเนื่องสร้างเงินสดได้ 112 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการใช้เงินสด 28 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่การดำเนินงานที่ยกเลิกใช้เงินสดไป 10 ล้านดอลลาร์ หลังจากที่เคยสมทบเงินสด 139 ล้านดอลลาร์ใน Q3 2025

กระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วลดลง 35 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 66 ล้านดอลลาร์ ดานาระบุว่าแรงกดดันดังกล่าวเกิดจากการขาดการสร้างเงินสดจากธุรกิจ Off-Highway ที่ถอนการลงทุนไปแล้ว ค่าใช้จ่ายลงทุนที่สูงขึ้น และจังหวะเวลาของเงินทุนหมุนเวียน โดยได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลกำไรการดำเนินงานที่ต่อเนื่องซึ่งปรับตัวดีขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายครั้งเดียว ดอกเบี้ย และภาษีเงินสดที่ลดลง ทั้งนี้ รายจ่ายลงทุนสำหรับการดำเนินงานที่ต่อเนื่องเพิ่มขึ้นเป็น 70 ล้านดอลลาร์จาก 49 ล้านดอลลาร์

ในช่วง 9 เดือนแรก กระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วติดลบ 61 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับติดลบ 7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และเมื่อพิจารณาจากเป้าหมายตลอดทั้งปีที่ไม่เปลี่ยนแปลงซึ่งอยู่ที่ 275 ล้านดอลลาร์ถึง 375 ล้านดอลลาร์ ดานาจะต้องสร้างกระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วให้ได้ประมาณ 336 ล้านดอลลาร์ถึง 436 ล้านดอลลาร์ใน Q4 เพื่อให้บรรลุเป้าหมายตามช่วงดังกล่าว

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน อยู่ที่ 321 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 469 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ยอดรวมของหนี้สินระยะสั้น ส่วนของหนี้สินระยะยาวที่ครบกำหนดชำระภายในหนึ่งปี และหนี้สินระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 1.58 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากประมาณ 3.21 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี งบกระแสเงินสดระยะเวลา 9 เดือนของดานารวมถึงกระแสเงินสดรับจากการลงทุนจากการดำเนินงานที่ยกเลิกจำนวน 2.526 พันล้านดอลลาร์ และการชำระคืนหนี้สินระยะยาวจำนวน 1.821 พันล้านดอลลาร์

ธุรกรรม Eaton Mobility และการจัดสรรเงินทุน

ดานาระบุว่าธุรกรรม Eaton Mobility ยังคงดำเนินไปตามแผนที่จะเสร็จสิ้นในช่วงปลาย Q1 2027 โดยได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลเกือบทั้งหมดแล้ว และเหลือรอการอนุมัติอีกเพียงแห่งเดียว

บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 6.6 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์ในระหว่าง Q3 ส่งผลให้ยอดซื้อหุ้นคืนนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 369 ล้านดอลลาร์ ดานาวางแผนที่จะซื้อหุ้นคืนเพิ่มอีกประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ใน Q4 2026 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกิจกรรมการคืนเงินทุนแก่ผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้น ก่อนที่ธุรกรรมจะเสร็จสิ้นตามที่คาดไว้

แนวทางผลประกอบการตลอดปี

ดานาปรับเพิ่มแนวโน้มยอดขายปี 2026 ขึ้นประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ เพื่อสะท้อนถึงอุปสงค์และการฟื้นตัวที่สูงขึ้น พร้อมทั้งคงเป้าหมาย EBITDA ปรับปรุงแล้ว, กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วไว้ตามเดิม ดังนั้นแนวโน้มยอดขายที่สูงขึ้นจึงยังไม่ได้ส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มเป้าหมายกำไรปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปี

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การแปลงกระแสเงินสดในไตรมาสที่สี่: กระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วในช่วง 9 เดือนแรกติดลบ 61 ล้านดอลลาร์ ทำให้จำเป็นต้องพึ่งพากระแสเงินสดจำนวนมากใน Q4 เพื่อให้บรรลุเป้าหมายตลอดทั้งปีที่ไม่เปลี่ยนแปลง
• การพึ่งพาการเติบโตของกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์: กลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์คิดเป็นประมาณ 85% ของยอดขายที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นการกระจุกตัวของการเติบโตไว้ที่อุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นและการแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้ในกลุ่มธุรกิจดังกล่าว
• ความผันผวนของผลกำไรตามมาตรฐาน GAAP: ค่าใช้จ่ายจากการชำระคืนหนี้และภาษีที่แยกเฉพาะเจาะจงหักล้างผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นใน Q3 จนหมดสิ้น ส่งผลให้เกิดผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง แม้จะมีกำไรก่อนภาษีเพิ่มขึ้นก็ตาม
• การดำเนินงานตามธุรกรรม: การควบรวมกับ Eaton Mobility ยังคงต้องรอการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลอีกหนึ่งแห่ง โดยกรอบเวลาและผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการปิดธุรกรรม การจัดหาเงินทุน และการรวมธุรกิจ
• การจัดสรรเงินทุนและสภาพคล่อง: การซื้อหุ้นคืนใน Q3 จำนวน 200 ล้านดอลลาร์ สูงกว่ากระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องปรับปรุงแล้วประจำไตรมาสซึ่งอยู่ที่ 66 ล้านดอลลาร์ โดยมีแผนซื้อหุ้นคืนอีกประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ใน Q4 ขณะที่ระดับเงินสดคงเหลิวยังคงต่ำกว่าระดับ ณ สิ้นปี

สรุป

ผลประกอบการ Q3 2026 ของดานาแสดงให้เห็นถึงการปรับตัวดีขึ้นอย่างชัดเจนในด้านความสามารถในการทำกำไรพื้นฐาน โดยมีสาเหตุหลักมาจากอุปสงค์ยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ การประหยัดต้นทุน ประสิทธิภาพการดำเนินงาน และค่าใช้จ่ายองค์กรที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายหนี้สินและภาษีได้ขัดขวางความคืบหน้าดังกล่าวจากการสร้างกำไรตามมาตรฐาน GAAP จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง ขณะที่การสร้างเงินสดยังคงต่ำกว่าปีก่อนหน้า ประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามคือกระแสเงินสดหมุนเวียนคล่องใน Q4 การกระจุกตัวของการเติบโตในกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ และการปิดธุรกรรม Eaton Mobility ให้เสร็จสิ้นในช่วงปลาย Q1 2027