ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ของ Hooker Furnishings: การฟื้นตัวจากภาษีศุลกากรช่วยกอบกู้ความสามารถในการทำกำไร

Hooker Furnishings (NASDAQ: HOFT) รายงานยอดขายสุทธิประจำไตรมาส 2 ของปีงบการเงิน 2027 ที่ 63.3 ล้านดอลลาร์ ลดลง 8.7% จาก 69.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 0.15 ดอลลาร์ จากขาดทุน 0.31 ดอลลาร์ การได้รับคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 31.8% และช่วยให้บริษัทสร้างกำไรจากการดำเนินงานได้ 1.3 ล้านดอลลาร์ แม้จะยังคงมีแรงกดดันต่ออุปสงค์สินค้าเฟอร์นิเจอร์อย่างต่อเนื่อง ยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) รวมเพิ่มขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารไม่ได้คาดหวังว่าสภาวะตลาดจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะใกล้

ผลประกอบการหลัก

รายได้ลดลง 6.0 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากทั้งสามกลุ่มธุรกิจที่รายงานมียอดขายลดลง โดย Hooker Branded ประสบกับปริมาณการขายต่อหน่วยที่ลดลงและการจัดโปรโมชันที่หนักขึ้น ส่วนกลุ่ม Domestic Upholstery บันทึกยอดขายผลิตภัณฑ์หนังระดับบนและผ้าสั่งทำพิเศษที่ชะลอตัวลง และธุรกิจบริการต้อนรับได้รับผลกระทบจากจังหวะเวลาของโครงการ

กำไรเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 16.6% โดยได้รับปัจจัยหนุนหลักจากการได้รับคืนภาษีศุลกากร ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานพลิกจากขาดทุน 0.5 ล้านดอลลาร์มาเป็นกำไร 1.3 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารเพิ่มขึ้นเป็น 18.3 ล้านดอลลาร์ จาก 17.1 ล้านดอลลาร์ แม้จะได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่องจากการลดต้นทุนต่อปีประมาณ 17.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นเพราะ Hooker Branded ยังคงแบกรับค่าใช้จ่ายในการบริหารบางส่วนหลังจากการถอนการลงทุนใน Home Meridian

ตารางนี้ใช้หน่วยล้านดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น และมีการปัดเศษตัวเลขที่รายงาน

กำไรสุทธิรวมมีผลกำไร 0.5 ล้านดอลลาร์จากการดำเนินงานที่ยกเลิกไปแล้วรวมอยู่ด้วย เมื่อเทียบกับผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ยกเลิกไปแล้ว 2.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ผลตอบแทนในงวดปัจจุบันสะท้อนถึงการได้รับคืนภาษีศุลกากรและกิจกรรมอื่น ๆ หลังการถอนการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับ Home Meridian

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและส่วนงาน

Hooker Branded ยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดและสร้างกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นแม้ยอดขายจะลดลง กลุ่ม Domestic Upholstery ก็กลับมามีกำไรจากการดำเนินงานประจำไตรมาสเช่นกัน ขณะที่จังหวะเวลาของโครงการทำให้ส่วนงานอื่น ๆ ทั้งหมด (All Other) ซึ่งมีขนาดเล็กกว่ามาก ขาดทุนเพิ่มขึ้น

ปริมาณการขายต่อหน่วยที่ลดลง ส่วนลดโปรโมชัน และการขาดแคลนสินค้าหลักในสต็อกของ Hooker Branded ส่งผลลบมากกว่าปัจจัยบวกจากราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้น อย่างไรก็ดี อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มยังคงเพิ่มขึ้นเป็น 39.6% จาก 29.1% โดยมีสาเหตุหลักมาจากการได้รับคืนภาษีศุลกากรและการตั้งราคาที่สูงขึ้น ผู้บริหารระบุว่าข้อจำกัดด้านสต็อกเครื่องเรือนบุหุ้มนำเข้าส่วนใหญ่ผ่อนคลายลงแล้ว ณ สิ้นไตรมาส แม้ว่าสัดส่วนการขายผ่านอีคอมเมิร์ซและกิจกรรมโปรโมชันจะยังคงกดดันอัตรากำไรพื้นฐานอยู่ก็ตาม

ยอดขายผลิตภัณฑ์หนังระดับบนและผ้าสั่งทำพิเศษของ Domestic Upholstery ลดลง แต่เครื่องเรือนแบรนด์เฉพาะ (private-label) และเครื่องเรือนกลางแจ้งเติบโตในระดับสองหลัก อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 450 basis points เป็น 23.0% ซึ่งสะท้อนถึงการได้รับคืนภาษีศุลกากรสำหรับวัตถุดิบนำเข้า ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และการปันส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ดีขึ้น

กลุ่มอื่น ๆ ทั้งหมด (All Other) ได้รับผลกระทบจากจังหวะเวลาของโครงการบริการต้อนรับ โดยประมาณ 80% ของการส่งมอบสินค้าในครึ่งปีแรกเกิดขึ้นในไตรมาสแรก ธุรกิจขาดทุนใน Q2 แต่ยังคงมีกำไรในช่วงหกเดือนแรกของปีงบการเงิน 2027

ยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) รวม ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 42.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6.2% จากปีก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 8.4% จากไตรมาสแรก ยอดขายรอรับรู้รายได้ของ Hooker Branded เพิ่มขึ้น 34.7% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่ยอดขายรอรับรู้รายได้ของ Domestic Upholstery เพิ่มขึ้น 4.8% ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมคำสั่งซื้อที่ดีขึ้น แม้ว่าจะยังไม่ส่งผลให้ยอดขายรวมเติบโตขึ้นก็ตาม

การได้รับคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนอัตรากำไรแม้รายได้หดตัว

Hooker ได้รับเงินคืนภาษีศุลกากรจำนวน 7.9 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส แต่ไม่ใช่ทั้งหมดที่บันทึกเข้าในกำไรประจำงวดปัจจุบัน การดำเนินงานต่อเนื่องรับรู้ 4.3 ล้านดอลลาร์เป็นการลดต้นทุนขาย และรับรู้ 0.2 ล้านดอลลาร์เป็นรายได้ดอกเบี้ย โดยหักกลบบางส่วนกับส่วนลดคืนเงินลูกค้าจำนวน 0.5 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกหักจากรายได้ ส่วนอีก 1.8 ล้านดอลลาร์นำไปลดมูลค่าตามบัญชีของสินค้าคงเหลือ และจะส่งผลต่อต้นทุนขายเมื่อสินค้าคงเหลือที่เกี่ยวข้องถูกจำหน่ายออกไปเท่านั้น

การดำเนินงานที่ยกเลิกไปแล้วรับรู้ผลประโยชน์ก่อนภาษีสุทธิประมาณ 1.0 ล้านดอลลาร์ Hooker กล่าวว่าการได้รับคืนดังกล่าวไม่ได้ชดเชยต้นทุนภาษีศุลกากรก่อนภาษีสะสมที่ประเมินไว้อยู่ที่ 10.3 ล้านดอลลาร์ที่เกิดขึ้นในปีงบการเงิน 2026 รวมทั้งค่าใช้จ่ายทางกฎหมาย การเงิน การบริหาร และห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้องได้อย่างเต็มจำนวน

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเนื่องจากการได้รับคืนเงินอธิบายถึงช่องว่างส่วนใหญ่ระหว่างยอดขายที่ลดลงกับอัตรากำไรที่รายงานขยายตัวขึ้น Hooker ไม่ได้คาดหวังว่าจะได้รับคืนภาษีศุลกากรเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ผลการดำเนินงานของโครงสร้างต้นทุนพื้นฐาน การตั้งราคา โปรโมชัน และสัดส่วนการขายมีความสำคัญมากขึ้นในไตรมาสต่อ ๆ ไป

กระแสเงินสดและงบดุล

สำหรับช่วง 26 สัปดาห์แรกของปีงบการเงิน 2027 แทนที่จะเป็นไตรมาสที่สองเพียงอย่างเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 24.0 ล้านดอลลาร์ จาก 20.9 ล้านดอลลาร์ การเก็บเงินจากลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือที่ลดลงมีส่วนช่วยในการสร้างกระแสเงินสด ขณะที่เงินที่ได้รับจากการคืนภาษีศุลกากรยังช่วยเพิ่มสภาพคล่อง ณ สิ้นไตรมาสอีกด้วย

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดแตะระดับ 18.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.1 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปีงบการเงิน 2026 และ 10.6 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสแรก Hooker ไม่มียอดคงค้างของเงินกู้ระยะยาวหรือวงเงินสินเชื่อ และคงวงเงินกู้ยืมที่สามารถใช้ได้อีก 51.8 ล้านดอลลาร์

สินค้าคงเหลือลดลง 5.3 ล้านดอลลาร์จากสิ้นปีงบการเงิน เหลือ 43.4 ล้านดอลลาร์ ในช่วงครึ่งปีแรก บริษัทได้จ่ายเงินปันผล 2.5 ล้านดอลลาร์ ใช้เงิน 1.3 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืน และใช้เงินทุนหมวดรายจ่ายลงทุน 1.1 ล้านดอลลาร์ บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนไปแล้ว 92,357 หุ้น ที่ราคาเฉลี่ย 13.68 ดอลลาร์ ภายใต้วงเงินอนุมัติ 5 ล้านดอลลาร์ ทำให้เหลืองบประมาณที่ใช้ได้อีกประมาณ 3.7 ล้านดอลลาร์ เงินปันผลประจำไตรมาสที่ประกาศจ่ายอยู่ที่ 0.115 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับ 0.23 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

มุมมองของผู้บริหาร

ผู้บริหารคาดว่ากิจกรรมโปรโมชันจะกลับสู่ระดับปกติในครึ่งหลังของปีงบการเงิน 2027 และเชื่อว่าฐานต้นทุนคงที่ที่ลดลงของบริษัทจะสามารถสนับสนุนผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่ได้คาดการณ์ว่าการหมุนเวียนของตลาดที่อยู่อาศัย ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค หรืออุปสงค์สำหรับสินค้าฟุ่มเฟือยราคาสูงจะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะใกล้

Margaritaville เป็นส่วนสำคัญของแผนการเติบโตของบริษัท สัญญาข้อตกลงจากผู้ค้าปลีกได้แตะระดับประมาณ 100 แกลเลอรีในร้านค้า และ 10 ร้านค้าแบบสแตนด์อโลน ซึ่งคิดเป็นประมาณสองเท่าของระดับที่รายงานในเดือนธันวาคม การจัดส่งสินค้าเริ่มขึ้นในช่วงปลายไตรมาสที่สอง และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปีงบการเงิน 2027 และเข้าสู่ปีงบการเงิน 2028

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• การได้รับคืนภาษีศุลกากรคาดว่าจะไม่เกิดขึ้นอีกอย่างมีนัยสำคัญ ความสามารถในการทำกำไรในอนาคตจำเป็นต้องพึ่งพาการปรับปรุงการดำเนินงาน การตั้งราคา และสัดส่วนการขายมากขึ้น หลังจากผลประโยชน์จำนวนมากใน Q2 ถูกรับรู้ผ่านผลประกอบการและสินค้าคงเหลือหมดแล้ว
• อุปสงค์สินค้าเฟอร์นิเจอร์ยังคงซบเซา การหมุนเวียนของตลาดที่อยู่อาศัยที่ต่ำ การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ระมัดระวังมากขึ้น และอุปสงค์ที่อ่อนแอต่อการซื้อสินค้าฟุ่มเฟือยชิ้นใหญ่ อาจยังคงสร้างแรงกดดันต่อยอดขายในธุรกิจหลักอย่างต่อเนื่อง
• โปรโมชันและสัดส่วนช่องทางจำหน่ายอาจจำกัดอัตรากำไร สัดส่วนช่องทางอีคอมเมิร์ซที่เพิ่มขึ้นและส่วนลดโปรโมชันเฉพาะกลุ่มส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรพื้นฐานของ Hooker Branded แม้ว่าการได้รับคืนภาษีศุลกากรจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นตามที่รายงานก็ตาม
• การแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้ไปเป็นยอดขายจริงยังไม่มีหลักประกัน คำสั่งซื้อที่สูงขึ้นต้องแปรเปลี่ยนเป็นยอดจัดส่งสินค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ Hooker ขยายขนาดธุรกิจ Margaritaville และบริหารจัดการระยะเวลาดำเนินการส่งมอบ (lead times) สำหรับนำเข้าสินค้า
• ผลประกอบการกลุ่มบริการต้อนรับอาจยังคงไม่สม่ำเสมอ จังหวะเวลาของโครงการทำให้ยอดขายกลุ่มอื่น ๆ ทั้งหมด (All Other) ลดลงอย่างมากใน Q2 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความผันผวนที่เกิดจากกำหนดการจัดส่งสินค้าที่กระจุกตัว

สรุป

Hooker Furnishings กลับมามีกำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิประจำไตรมาส แม้ว่ารายได้จะลดลงในทุกกลุ่มธุรกิจ การได้รับคืนภาษีศุลกากรเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการขยายตัวของอัตรากำไร ขณะที่การลดต้นทุนก่อนหน้านี้ ประสิทธิภาพของ Domestic Upholstery ที่ดีขึ้น ยอดขายรอรับรู้รายได้ที่แข็งแกร่งขึ้น และงบดุลที่ไม่มีหนี้สิน ณ สิ้นไตรมาส ช่วยสนับสนุนเพิ่มเติม บททดสอบถัดไปคือ Hooker จะสามารถเปลี่ยนโมเมนตัมคำสั่งซื้อที่ดีขึ้นและการเปิดตัว Margaritaville ให้เป็นยอดขายได้หรือไม่ พร้อมทั้งยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรไว้ได้หลังจากผลประโยชน์จากการได้รับคืนภาษีศุลกากรจางหายไป