ผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2027 ของ Oracle: รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า

ออราเคิล (NYSE: ORCL) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 ที่ 19.35 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบรายปี และมีกำไรต่อหุ้นเจือจางตามมาตรฐาน GAAP ที่ 1.56 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 55% จาก 1.01 ดอลลาร์ สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2026 รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์เพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัว ขณะที่การลงทุนอย่างหนักในศูนย์ข้อมูลส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบเพิ่มขึ้นอีก

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้เติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทั้งหมดซึ่งเพิ่มขึ้น 18% ส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 612 basis points สู่ระดับ 35% ส่วนอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP อยู่ที่ประมาณ 42% โดยขยายตัวเพียง 35 basis points ชี้ให้เห็นว่าค่าตัดจำหน่ายและค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างที่ลดลงมีส่วนช่วยให้ตัวเลขตามมาตรฐาน GAAP ปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก แม้ว่าต้นทุนคลาวด์และซอฟต์แวร์จะพุ่งขึ้น 77% ก็ตาม

การเติบโตของกำไรตามมาตรฐาน GAAP ยังได้รับประโยชน์จากการเปรียบเทียบกับค่าใช้จ่ายภาษีจำนวน 958 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกในไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2026 หลังจากการออกกฎหมายภาษีของสหรัฐฯ ซึ่งอธิบายได้ส่วนหนึ่งว่าเหตุใด EPS เจือจางตามมาตรฐาน GAAP จึงพุ่งขึ้น 55% เมื่อเทียบกับการเติบโต 30% ของ EPS แบบ Non-GAAP

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เติบโตเร็วกว่า EPS เจือจาง เนื่องจากหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเจือจางเพิ่มขึ้น 3% เป็น 3.00 พันล้านหุ้น ขณะที่ออราเคิลยังบันทึกเงินปันผลหุ้นบุริสิทธิอีก 81 ล้านดอลลาร์

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและส่วนงาน

โครงสร้างพื้นฐานคลาวด์เป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยพุ่งขึ้น 121% สู่ระดับ 7.39 พันล้านดอลลาร์ หลังจากออราเคิลเพิ่มความจุของศูนย์ข้อมูลอีก 850 เมกะวัตต์ โครงสร้างพื้นฐานคิดเป็นประมาณ 64% ของรายได้คลาวด์ทั้งหมด ขณะที่แอปพลิเคชันคลาวด์เติบโตในอัตราที่ช้ากว่าอย่างมากที่ 10%

สัดส่วนรายได้จากคลาวด์เพิ่มขึ้นเป็น 60% ของรายได้ทั้งหมด จาก 48% ในปีก่อนหน้า ส่วนรายได้จากซอฟต์แวร์ลดลงเนื่องจากลูกค้ายังคงเปลี่ยนย้ายจากผลิตภัณฑ์แบบติดตั้งในองค์กรไปสู่คลาวด์ โดยรายได้จากใบอนุญาตใช้งานซอฟต์แวร์ลดลง 15% และรายได้จากการสนับสนุนลดลง 1%

อุปสงค์ AI ขยาย RPO ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานกดดันกระแสเงินสดอิสระให้ยังคงติดลบ

ภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่ (RPO) เพิ่มขึ้น 209 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 664 พันล้านดอลลาร์ ออราเคิลลงนามในสัญญาคลาวด์ AI เพิ่มเติมมูลค่ากว่า 30 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และระบุว่าอุปสงค์สำหรับบริการฝึกฝนและการประมวลผลผลลัพธ์ของ AI ยังคงเติบโตเร็วกว่าอุปทานที่มีอยู่ นับตั้งแต่สิ้นสุดไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 บริษัทได้ส่งมอบ GPU ไปแล้วมากกว่า 300,000 ตัว และเพิ่มความจุที่ส่งมอบเกือบสามเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

การตอบสนองอุปสงค์ดังกล่าวนั้นต้องใช้รายจ่ายลงทุนถึง 28.50 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 8.50 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ด้านกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแตะที่ 23.10 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้น 11.36 พันล้านดอลลาร์ของรายได้รอการรับรู้จากการชำระเงินล่วงหน้าของลูกค้าที่มีส่วนประกอบทางการเงินที่สำคัญ และการเพิ่มขึ้นอีก 4.00 พันล้านดอลลาร์ของรายได้รอการรับรู้อื่น ๆ อย่างไรก็ตาม รายจ่ายลงทุนยังคงสูงกว่ากระแสเงินสดที่เกิดจากการดำเนินงาน ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบ 5.40 พันล้านดอลลาร์

หลังจากพิจารณาการชำระเงินล่วงหน้าของลูกค้าและการจัดหาเงินทุนระยะสั้นที่เกี่ยวข้องกับรายจ่ายลงทุนแล้ว ออราเคิลรายงานเงินสดจ่ายสุทธิสำหรับรายจ่ายลงทุนที่ 17.97 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ออกหุ้นเพิ่มทุนในราคาตลาดมูลค่ารวม 20 พันล้านดอลลาร์ โดยได้รับเงิน 19.91 พันล้านดอลลาร์หลังหักต้นทุนการเสนอขาย ณ สิ้นไตรมาส เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดมีจำนวนรวม 36.37 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาวมีจำนวนรวมประมาณ 125.34 พันล้านดอลลาร์ ลดลงประมาณ 4.20 พันล้านดอลลาร์จาก ณ วันที่ 31 พฤษภาคม 2026

แนวโน้มผลประกอบการ

ออราเคิลได้ให้แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2 และปรับปรุงเป้าหมายสำหรับปีงบการเงิน 2027 ทั้งปี ทั้งนี้ แหล่งข่าวไม่ได้ระบุตัวเลขคาดการณ์ทั้งปีครั้งก่อนหน้า ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุทิศทางและขนาดของการปรับเปลี่ยนดังกล่าวได้

หากไม่รวมกำไรครั้งเดียวจากการขายสัดส่วนการถือหุ้นของออราเคิลใน Ampere ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 คาดการณ์ EPS แบบ Non-GAAP ในไตรมาส 2 จะคิดเป็นการเติบโต 21% ถึง 25% ในสกุลดอลลาร์สหรัฐ แต่หากรวมกำไรในปีก่อนหน้าดังกล่าว คาดการณ์นี้จะสะท้อนถึงการลดลง 14% ถึง 18% ซึ่งทำให้การเปรียบเทียบมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อรายการครั้งเดียวนี้

รายการการซื้อขายของคนในบริษัทล่าสุด

ข้อมูลคนในบริษัทที่แยกต่างหากระบุว่า มีการซื้อหุ้นจำนวน 429,494 หุ้นจากทั้งหมด 8 รายการ และมีการขายหุ้นจำนวน 415,000 หุ้นจากทั้งหมด 2 รายการ ในช่วงระยะเวลา 6 เดือนล่าสุด ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 14,494 หุ้น คิดเป็น 0.00% ของหุ้นรวมของคนในบริษัทที่รายงานไว้จำนวน 1.17 พันล้านหุ้นหลังจากการปัดเศษ ทั้งนี้ รายการซื้อขายดังกล่าวเพียงอย่างเดียวไม่สามารถสรุปมุมมองของคนในบริษัทต่อแนวโน้มของออราเคิลได้

รายการที่เปิดเผยล่าสุดพร้อมระบุตัวตนของคนในบริษัทและมูลค่ารายการประกอบด้วยดังต่อไปนี้:

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• ข้อจำกัดด้านอุปทานโครงสร้างพื้นฐาน: ออราเคิลระบุว่าอุปสงค์คลาวด์ AI เติบโตเร็วกว่าอุปทาน ความล่าช้าในการจัดหาความจุของศูนย์ข้อมูลหรือ GPU อาจส่งผลให้การเปลี่ยนอุปสงค์ตามสัญญาไปเป็นรายได้ทำได้ช้าลง
• การใช้เงินทุนสูง: รายจ่ายลงทุนต่อไตรมาสแตะระดับ 28.50 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระติดลบ 5.40 พันล้านดอลลาร์ การขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องอาจจำเป็นต้องพึ่งพาการชำระเงินล่วงหน้าของลูกค้า การก่อหนี้ การเพิ่มทุน หรือการจัดหาเงินทุนอื่น ๆ จำนวนมาก
• การบริหารจัดการอัตรากำไร: ต้นทุนการดำเนินงานด้านคลาวด์และซอฟต์แวร์เพิ่มขึ้น 77% ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP แทบไม่เปลี่ยนแปลง ความสามารถในการทำกำไรในอนาคตขึ้นอยู่กับว่ารายได้ขยายตัวได้เร็วกว่าต้นทุนในการปรับใช้และการดำเนินงานความจุใหม่หรือไม่
• การเปลี่ยนผ่านจากซอฟต์แวร์ดั้งเดิม: รายได้จากซอฟต์แวร์ลดลง 3% ซึ่งรวมถึงรายได้จากใบอนุญาตใช้งานที่ลดลง 15% เนื่องจากลูกค้าย้ายไปใช้ผลิตภัณฑ์คลาวด์ จังหวะความเร็วและผลกระทบทางเศรษฐกิจของการเปลี่ยนผ่านนั้นยังคงมีความสำคัญต่อสัดส่วนรายได้ของออราเคิล
• ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น: ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 55% สู่ระดับ 1.43 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างภาระเพิ่มเติมระหว่างกำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 ของออราเคิลได้รับแรงหนุนหลักจากการเติบโต 121% ของโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ ซึ่งชดเชยรายได้จากซอฟต์แวร์ที่ลดลงได้มากกว่าและผลักดันกำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ให้สูงขึ้น ประเด็นสำคัญในระยะข้างหน้าคือ ออราเคิลจะสามารถเปลี่ยน RPO มูลค่า 664 พันล้านดอลลาร์ให้เป็นรายได้พร้อมทั้งเพิ่มความจุ AI ได้เพียงพอหรือไม่ โดยไม่ทำให้รายจ่ายลงทุนและความต้องการเงินทุนสูงจนเกินความสามารถในการสร้างเงินสด ทั้งนี้ การเติบโตของคลาวด์ในไตรมาส 2 การขยายโครงสร้างพื้นฐาน และทิศทางของกระแสเงินสดอิสระ เป็นตัวชี้วัดหลักที่ต้องติดตาม