ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Nanox: ธุรกิจ Health IT หนุนรายได้ ขณะที่การตั้งด้อยค่าส่งผลให้ผลขาดทุนขยายตัวขึ้น

Nanox (NASDAQ: NNOX) รายงานรายได้ไตรมาส 2/2026 ที่ 4.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 37% จาก 3.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP ขยายตัวเป็น 0.79 ดอลลาร์ จาก 0.23 ดอลลาร์ โดยการเติบโตของรายได้มีปัจจัยหนุนหลักมาจากธุรกิจ Nanox Health IT ที่เข้าซื้อกิจการ อย่างไรก็ตาม การด้อยค่าสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินสดจำนวน 40.7 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP พุ่งขึ้นเป็น 55.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวเป็น 11.3 ล้านดอลลาร์ จาก 10.4 ล้านดอลลาร์ ด้านสภาพคล่องในงบดุลลดลงในช่วงครึ่งปีแรก แม้ว่า Nanox จะระดมทุนได้รายรับรวม 8.5 ล้านดอลลาร์หลังสิ้นสุดไตรมาสก็ตาม

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

Nanox Health IT ซึ่งเริ่มรวมงบการเงินตั้งแต่วันที่ 19 พฤศจิกายน 2025 ทำรายได้ประจำไตรมาส 0.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นส่วนใหญ่ของรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 1.1 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี

ตัวเลขขาดทุนที่รายงานได้รับผลกระทบอย่างมากจากการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่บันทึกในต้นทุนรายได้ หากไม่รวมรายการนี้และรายการระบุเฉพาะอื่น ๆ ผลขาดทุนแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้นในอัตราที่ปานกลางกว่า ซึ่งแสดงให้เห็นว่าฐานต้นทุนที่แท้จริงของไตรมาสนี้ยังคงสูงกว่ารายได้

มาตรวัดแบบ Non-GAAP ของ Nanox ไม่รวมรายการต่าง ๆ ซึ่งรวมถึงการด้อยค่าและการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน ค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น และการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องกับการประนีประนอมยอมความ การฟ้องร้องคดี และเงินส่วนเพิ่มตามผลงาน (earnout)

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและส่วนงาน

บริการรังสีวิทยาทางไกล (Teleradiology) ยังคงเป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดที่ 3.0 ล้านดอลลาร์ โซลูชัน AI และซอฟต์แวร์สร้างรายได้ 1.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายระบบสร้างภาพและบริการ OEM ทำรายได้ 0.2 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ รายได้จาก Health IT จำนวน 0.9 ล้านดอลลาร์ถูกรวมอยู่ในรายได้รวมแล้ว โดยไม่ได้แยกเป็นหมวดหมู่รายได้เพิ่มเติม

Health IT ขยายกิจกรรมด้านลูกค้าหลังจากเข้าซื้อกิจการ โดยมีโครงการเริ่มเปิดใช้งานจริงมากกว่า 20 โครงการในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 นอกจากนี้ Nanox.AI ยังได้ลงนามในข้อตกลงตัวแทนจำหน่ายแต่เพียงผู้เดียวกับ Vertec Scientific และเริ่มโครงการนำร่อง 5 โครงการ

กิจกรรมเชิงพาณิชย์สำหรับ Nanox.ARC มีความคืบหน้า แต่การติดตั้งใช้งานระบบยังไม่ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ Nanox ระบุว่าจำนวนระบบในขั้นตอนการติดตั้งต่าง ๆ ไม่มีความเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากระดับที่เคยรายงานไว้ก่อนหน้านี้ ในระหว่างไตรมาส บริษัทได้เพิ่มข้อตกลงการจำหน่ายเครื่องมือและอุปกรณ์ ติดตั้งระบบที่ศูนย์โรคกระดูกในฟลอริดา ขยายพันธมิตรจัดจำหน่ายในสหรัฐฯ เป็น 10 ราย และลงนามในข้อตกลงจัดจำหน่ายในคอสตาริกา

ศูนย์ Nanox Imaging Network แห่งแรกได้เริ่มสแกนผู้ป่วยในฟิลาเดลเฟีย และบริษัทเริ่มได้รับเงินชดเชยจากบริษัทประกันสำหรับการสแกนแล้ว พัฒนาการเหล่านี้เป็นการเริ่มต้นกิจกรรมทางคลินิกและการเบิกจ่ายชดเชย แต่รายได้จากระบบสร้างภาพและ OEM ยังคงมีจำกัดอยู่ที่ 0.2 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสนี้

การด้อยค่าสินทรัพย์กดดันผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP ให้ต่ำกว่าผลลัพธ์ปรับปรุงแล้วอย่างมาก

Nanox บันทึกการด้อยค่าสินทรัพย์จำนวน 40.7 ล้านดอลลาร์ หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างมาก รวมทั้งการปรับลดประมาณการรายได้และผลการดำเนินงานส่งผลให้ต้องมีการสอบทานสินทรัพย์ รายการบันทึกนี้ได้ลดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจโซลูชัน AI (ไม่รวม Nanox Health IT) เหลือ 1.9 ล้านดอลลาร์

เนื่องจากการด้อยค่าถูกบันทึกไว้ในต้นทุนรายได้ จึงฉุดให้อัตราขาดทุนขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP พุ่งขึ้นเป็น −1,051% ทั้งนี้ รายการดังกล่าวไม่ได้ส่งผลให้เกิดกระแสเงินสดจ่ายออก และถูกตัดออกจาก EBITDA ปรับปรุงแล้ว ซึ่งช่วยอธิบายความแตกต่างส่วนใหญ่ระหว่างผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP จำนวน 55.5 ล้านดอลลาร์ กับผลขาดทุนสุทธิแบบ Non-GAAP จำนวน 11.6 ล้านดอลลาร์

แม้จะปรับปรุงรายการแล้ว ความสามารถในการทำกำไรยังคงเผชิญแรงกดดัน แม้อัตราขาดทุนขั้นต้นแบบ Non-GAAP จะปรับตัวดีขึ้นเป็น −13% จาก −21% แต่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 11.1 ล้านดอลลาร์ จาก 10.0 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรวมงบการเงินของ Health IT และค่าใช้จ่ายทางกฎหมายที่สูงขึ้น ส่งผลให้ทั้งผลขาดทุนสุทธิแบบ Non-GAAP และผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้นเมื่อเทียบรายปี

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

Nanox ได้เปิดเผยตัวเลขกระแสเงินสดสำหรับช่วงหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน แทนที่จะเปิดเผยเฉพาะไตรมาสเดียว โดยกระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้นเป็น 25.5 ล้านดอลลาร์ จาก 19.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่การซื้ออสังหาริมทรัพย์ อาคาร และอุปกรณ์ เพิ่มขึ้นเป็น 2.8 ล้านดอลลาร์ จาก 1.6 ล้านดอลลาร์

งบดุล ณ วันที่ 30 มิถุนายน ระบุเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 31.0 ล้านดอลลาร์ และเงินฝากติดภาระผูกพันจำนวน 0.4 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 Nanox ถือเงินสด 49.2 ล้านดอลลาร์ เงินฝากระยะสั้น 10.5 ล้านดอลลาร์ และเงินฝากติดภาระผูกพัน 0.4 ล้านดอลลาร์ รวมเป็นยอดเงินสดและเงินฝากประมาณ 60.0 ล้านดอลลาร์ หลังสิ้นสุดไตรมาส บริษัทระดมทุนได้รายรับรวม 8.5 ล้านดอลลาร์ผ่านการเสนอขายหุ้นโดยตรงแบบจดทะเบียน (Registered Direct Offering) และโครงการเสนอขายหุ้น ณ ราคาตลาด (At-the-market Program) พร้อมระบุว่าตั้งใจจะแสวงหาแหล่งเงินทุนจากช่องทางต่าง ๆ ต่อไป

นอกจากนี้ Nanox กำลังปรับโครงสร้างการดำเนินงานในเกาหลีใต้ โดยโอนการผลิตชิปเกือบทั้งหมดไปยังบุคคลภายนอกที่มีคุณสมบัติเหมาะสม และลดจำนวนพนักงานลง 67% บริษัทคาดว่าจะเกิดค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างประมาณ 0.9 ล้านดอลลาร์ และจะประหยัดค่าใช้จ่ายได้ประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ต่อปีตั้งแต่ปี 2027 เป็นต้นไป ซึ่งกรอบเวลาดังกล่าวหมายความว่าผลประหยัดที่คาดการณ์ไว้จะไม่สามารถชดเชยการใช้เงินสดในปัจจุบันได้ทันที

รายการซื้อขายหลักทรัพย์โดยบุคคลภายในล่าสุด

ชุดข้อมูลการซื้อขายของบุคคลภายในที่ได้รับรายงานการซื้อ 4 รายการรวมทั้งสิ้น 128,443 หุ้น และการขาย 1 รายการจำนวน 678 หุ้นในช่วงหกเดือนล่าสุด ยอดซื้อสุทธิต่างอยู่ที่ 127,765 หุ้น คิดเป็น 2.7% ของจำนวน 4.95 ล้านหุ้นที่รายงานว่าถือโดยบุคคลภายใน รายงานการทำรายการย้อนหลังสองปีที่แยกต่างหากระบุบันทึก 5 รายการล่าสุดดังต่อไปนี้

บันทึกเหล่านี้อธิบายรายการที่ได้รับรายงานเท่านั้น แต่ไม่ได้สะท้อนถึงความคาดหวังของบุคคลภายในต่อธุรกิจหรือการประเมินมูลค่าบริษัทโดยลำพัง

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• สภาพคล่องและการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม: Nanox ใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไป 25.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งปีแรก และสิ้นสุดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 31.0 ล้านดอลลาร์ แม้การจัดหาเงินทุนหลังสิ้นสุดไตรมาสจะช่วยเพิ่มเงินทุน แต่ฝ่ายบริหารยังคาดว่าจะต้องระดมทุนเพิ่มเติมอย่างต่อเนื่อง
• การแปลงกิจกรรมเชิงพาณิชย์เป็นรายได้จากระบบ: ข้อตกลงจัดจำหน่ายใหม่และการสแกนครั้งแรกของ Imaging Network ยังไม่ส่งผลให้เกิดรายได้จากฮาร์ดแวร์อย่างเป็นชิ้นเป็นอัน ขณะที่จำนวนระบบ Nanox.ARC ในขั้นตอนการติดตั้งส่วนใหญ่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
• ความคาดหวังต่อธุรกิจ AI: ประมาณการรายได้และผลการดำเนินงานที่ลดลงมีส่วนกระตุ้นให้เกิดการตั้งด้อยค่า 40.7 ล้านดอลลาร์ มูลค่ายุติธรรมส่วนที่เหลืออีก 1.9 ล้านดอลลาร์ที่กำหนดให้กับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่ได้รับผลกระทบ สะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าทางบัญชีที่ลดลงของหน่วยธุรกิจดังกล่าว
• การดำเนินการปรับโครงสร้าง: การย้ายการผลิตชิปไปยังบุคคลภายนอกควบคู่ไปกับการลดพนักงานในเกาหลีใต้อาจช่วยลดต้นทุนในอนาคต แต่กระบวนการเปลี่ยนผ่านจะต้องเสร็จสิ้นก่อนที่ผลประหยัดตามที่คาดการณ์ไว้จะเริ่มขึ้นในปี 2027
• การฟ้องร้องดำเนินคดีเกี่ยวกับหลักทรัพย์: คำฟ้องดำเนินคดีแบบกลุ่มเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลของบริษัทถูกยื่นในเดือนมิถุนายน 2026 คดียังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และ Nanox ยังไม่ได้บันทึกตั้งสำรองเนื่องจากยังไม่สามารถประเมินความน่าจะเป็นและต้นทุนที่อาจเกิดขึ้นได้

สรุป

รายได้ในไตรมาส 2 ของ Nanox เพิ่มขึ้นโดยมีสาเหตุหลักมาจากการเข้าซื้อกิจการ Health IT ในขณะที่การทำตลาดเชิงพาณิชย์ของระบบสร้างภาพเดิมยังคงอยู่ในช่วงเริ่มต้น การด้อยค่าสินทรัพย์ AI ที่ไม่ใช่เงินสดส่งผลให้ผลลัพธ์ตามมาตรฐาน GAAP ทรุดตัวลงอย่างหนัก แต่ผลขาดทุนปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้นและการใช้กระแสเงินสดดำเนินงานในครึ่งปีแรกแสดงให้เห็นว่าธุรกิจหลักยังไม่บรรลุผลกำไร การรายงานในอนาคตจะต้องพิสูจน์ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ด้านการจัดจำหน่ายใหม่ กิจกรรมการเบิกจ่ายชดเชย และโครงการ Health IT สามารถแปรเปลี่ยนเป็นเติบโตอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่ ในระหว่างที่การปรับโครงสร้างและการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมช่วยสนับสนุนความพยายามในการทำตลาดเชิงพาณิชย์ที่เหลืออยู่