ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2027 ของ Braze: การเติบโตของรายได้ช่วยขับเคลื่อนการเลเวอเรจจากการดำเนินงานที่ดีขึ้น

Braze (NASDAQ: BRZE) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2027 ที่ 227.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26.2% จาก 180.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP แคบลงสู่ระดับ 0.17 ดอลลาร์ จาก 0.26 ดอลลาร์ ทั้งนี้ การประหยัดเชิงขนาดจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก และกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 21.7 ล้านดอลลาร์ แม้จะมีแรงกดดันเล็กน้อยต่ออัตรากำไรขั้นต้น

ข้อมูลผลการดำเนินงานหลัก

สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 31 กรกฎาคม 2026 การเติบโตของรายได้ได้รับปัจจัยหนุนหลักจากลูกค้าใหม่ การเสนอขายสินค้าที่มีราคาสูงขึ้น (Upsell) และการต่อสัญญา โดย Braze ยังคงมีผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP แต่ผลขาดทุนจากการดำเนินงานแคบลง ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP และการสร้างกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น

ความแตกต่างระหว่างผลประกอบการตามมาตรฐาน GAAP และไม่ใช่ GAAP ยังคงมีนัยสำคัญ โดยค่าใช้จ่ายตอบแทนในรูปหุ้นมีจำนวนรวม 35.7 ล้านดอลลาร์ และเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดผลขาดทุนจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP

ตัวชี้วัดด้านธุรกิจและลูกค้า

รายได้จากการสมัครสมาชิกยังคงเป็นแหล่งรายได้หลักของ Braze โดยคิดเป็นประมาณ 91% ของรายได้ทั้งหมด ขณะที่รายได้จากบริการระดับมืออาชีพและรายได้อื่น ๆ เติบโตเร็วกว่าจากฐานที่เล็กกว่า โดยเพิ่มขึ้นเป็น 19.6 ล้านดอลลาร์ จาก 8.3 ล้านดอลลาร์

ตัวชี้วัดด้านลูกค้าปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยจำนวนลูกค้าทั้งหมดเพิ่มขึ้น 367 ราย ขณะที่จำนวนลูกค้าที่สร้างรายได้ประจำต่อปี (ARR) อย่างน้อย 500,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 79 ราย ส่วนอัตราการหารายได้สุทธิจากลูกค้าเดิม (Dollar-based net retention) ปรับตัวดีขึ้นทั้งในกลุ่มฐานลูกค้าโดยรวมและกลุ่มลูกค้าขนาดใหญ่

ภาระผูกพันตามสัญญาที่ยังไม่รับรู้เป็นรายได้ (Remaining performance obligations) แตะระดับ 1.09 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 กรกฎาคม 2026 ซึ่งรวมถึง 691.1 ล้านดอลลาร์ที่จัดประเภทเป็นรายการหมุนเวียนและคาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี สิ่งนี้ช่วยให้เห็นแนวโน้มรายได้ตามสัญญาอย่างชัดเจน แม้ว่าช่วงเวลาของการรับรู้รายได้อาจแตกต่างกันไปตามการต่อสัญญา การส่งมอบบริการ และเงื่อนไขในสัญญา

การเติบโตของค่าใช้จ่ายที่ชะลอตัวลงช่วยชดเชยแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น

อัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ลดลงสู่ระดับ 66.8% จาก 67.7% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นที่ไม่ใช่ GAAP ลดลงสู่ระดับ 68.6% จาก 69.3% โดย Braze ไม่ได้ให้คำอธิบายเฉพาะเจาะจงสำหรับการลดลงดังกล่าวในรายงานผลประกอบการ ดังนั้นความต่อเนื่องของแรงกดดันนี้จึงยังคงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเติบโตช้ากว่ารายได้เป็นอย่างมาก โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นประมาณ 5.8% สู่ระดับ 170.0 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้ที่ 26.2% ทั้งนี้ ค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 12.4% ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้นประมาณ 9.8% และค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารลดลงประมาณ 13.5%

การวินัยในการควบคุมค่าใช้จ่ายดังกล่าวส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ของ Braze ปรับตัวดีขึ้นเป็นประมาณติดลบ 8.0% จากติดลบ 21.5% ส่วนอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 9.7% จาก 3.3% ซึ่งแสดงถึงการประหยัดเชิงขนาดจากการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้น แม้อัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงก็ตาม

กระแสเงินสดและงบดุล

กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 24.2 ล้านดอลลาร์ จาก 7.0 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 21.7 ล้านดอลลาร์ จาก 3.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดสำหรับไตรมาสที่สองของปีงบการเงินของ Braze

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เงินสดติดภาระค้ำประกัน และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดมีจำนวนรวม 413.9 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส เมื่อเทียบกับ 415.9 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มกราคม 2026 โดยรายงานผลประกอบการไม่ได้อธิบายถึงการลดลงเล็กน้อยของสภาพคล่องรวม ทั้งที่มีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกในไตรมาสนี้

ประมาณการผลดำเนินงาน

Braze ได้เปิดเผยประมาณการผลดำเนินงานสำหรับไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2027 และอัปเดตแนวโน้มตลอดปีงบการเงิน 2027 ทั้งนี้ รายงานไม่ได้ระบุช่วงประมาณการเดิมตลอดทั้งปีไว้ ดังนั้นจึงไม่สามารถระบุขนาดและทิศทางของการปรับอัปเดตได้จากข้อมูลที่มีให้

ณ ค่ากลาง ประมาณการรายได้ไตรมาส 3 อยู่ที่ระดับสูงกว่ารายได้ไตรมาส 2 ปีงบการเงินประมาณ 1% ทั้งนี้ ประมาณการกำไรทั้งหมดด้านล่างนี้นำเสนอตามเกณฑ์ที่ไม่ใช่ GAAP

Braze ไม่ได้ปรับปรุงตัวเลขประมาณการนี้ให้สอดคล้องกับมาตรวัดตามมาตรฐาน GAAP ที่เปรียบเทียบกันได้ เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับรายการต่าง ๆ ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายตอบแทนในรูปหุ้น ที่อาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น

บทวิเคราะห์จากฝ่ายบริหาร

Bill Magnuson ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าผลการดำเนินงานในไตรมาสนี้เกิดจากบทบาทของ Braze ในการช่วยให้ลูกค้าเห็นผลตอบแทนที่วัดผลได้จากการมีส่วนร่วมของลูกค้า โดยเขากล่าวว่าการเปิดรับผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ รวมถึง BrazeAI Operator, BrazeAI Agent Console และ BrazeAI Decisioning Studio กำลังเร่งตัวขึ้น เนื่องจากลูกค้ามุ่งเน้นไปที่ผลตอบแทนจากการลงทุนอย่างมากยิ่งขึ้น

นอกจากนี้ Braze ยังได้ขยายขีดความสามารถด้าน AI เข้าทำข้อตกลงความร่วมมือเชิงยุทธศาสตร์ระยะเวลาสามปีกับ AWS และขยายการทำงานร่วมกับ Databricks CustomerLake ขณะเดียวกัน การคว้าลูกค้ารายใหม่และการขยายฐานลูกค้าครอบคลุมถึง Chime, Wilson Sporting Goods, Foxtel Group และแบรนด์ระดับนานาชาติอีกหลายแห่ง

รายการการซื้อขายหุ้นของผู้บริหารล่าสุด

สรุปรายการซื้อขายของผู้บริหารย้อนหลังหกเดือนที่ได้รับรายงาน จัดประเภทหุ้นจำนวน 2,478,502 หุ้น จาก 16 รายการเป็นการซื้อหรือได้มา และหุ้นจำนวน 332,050 หุ้น จาก 12 รายการเป็นการขาย ส่งผลเป็นการได้มาสุทธิ 2,146,452 หุ้น ทั้งนี้ เนื่องจากหมวดการได้มานั้นรวมถึงการให้รางวัลหุ้นที่ราคาศูนย์ดอลลาร์ การจัดสรรหุ้น และการให้เป็นของขวัญ จึงไม่ควรถือว่ามีนัยสำคัญเท่ากับการซื้อในตลาดเสรี

รายการที่ได้รับรายงานล่าสุด 5 รายการเป็นการขายโดยตรง ซึ่งรายการเหล่านี้ถูกนำเสนออย่างเป็นกลาง และไม่ได้แสดงถึงมุมมองของผู้บริหารที่มีต่อแนวโน้มของบริษัทเป็นการเฉพาะ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น: ทั้งอัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP และไม่ใช่ GAAP ปรับตัวลดลง การลดลงอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดผลประโยชน์จากการเติบโตของรายได้และการเติบโตของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ชะลอตัวลง
• ผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP อย่างต่อเนื่อง: ผลขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ของ Braze แคบลงแต่ยังคงมีจำนวนมีนัยสำคัญ ค่าใช้จ่ายตอบแทนในรูปหุ้นจำนวน 35.7 ล้านดอลลาร์ยังคงสร้างความแตกต่างอย่างมากระหว่างความสามารถในการทำกำไรตามมาตรฐาน GAAP และไม่ใช่ GAAP
• การพึ่งพาการเพิ่มขึ้นและการขยายตัวของลูกค้า: บริษัทระบุว่าลูกค้าใหม่ การเสนอขายสินค้าที่มีราคาสูงขึ้น และการต่อสัญญา เป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้หลัก การจัดหา การรักษา หรือการขยายฐานลูกค้าที่อ่อนแอลงอาจสร้างแรงกดดันต่อการเติบโตและการรับรู้รายได้ในอนาคต
• ความชัดเจนที่จำกัดเกี่ยวกับกำไรตามมาตรฐาน GAAP ในอนาคต: ประมาณการของ Braze เป็นเกณฑ์ที่ไม่ใช่ GAAP และไม่ได้ปรับปรุงให้สอดคล้องกับมาตรวัดตามมาตรฐาน GAAP เนื่องจากความผันผวนที่อาจมีนัยสำคัญในค่าใช้จ่ายตอบแทนในรูปหุ้นและการปรับปรุงอื่น ๆ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2027 ของ Braze ผสานการเติบโตของรายได้ที่ 26.2% เข้ากับการประหยัดเชิงขนาดจากการดำเนินงานและกระแสเงินสดที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก การเติบโตของลูกค้า อัตราการรักษาลูกค้าที่สูงขึ้น และการขยายตัวในกลุ่มลูกค้ารายใหญ่ช่วยสนับสนุนผลประกอบการประจำไตรมาส ขณะที่การเติบโตของค่าใช้จ่ายที่ชะลอตัวลงช่วยชดเชยแรงกดดันเล็กน้อยต่ออัตรากำไรขั้นต้น ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือ Braze จะสามารถรักษาการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยลูกค้า สร้างเสถียรภาพให้อัตรากำไรขั้นต้น และลดช่องว่างระหว่างผลขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP กับความสามารถในการทำกำไรที่ไม่ใช่ GAAP ต่อไปได้หรือไม่