ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Hello Group: การเติบโตในต่างประเทศช่วยชดเชยความอ่อนแอในประเทศได้บางส่วน

เฮลโล กรุ๊ป (NASDAQ: MOMO) รายงานรายได้สุทธิไตรมาส 2/2026 ที่ 2.486 พันล้านหยวน ลดลง 5.1% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้น ADS เจือจาง พลิกกลับมาเป็นบวกที่ 1.52 หยวน จากที่ขาดทุน 0.84 หยวน การขยายตัวในต่างประเทศช่วยชดเชยรายได้ในจีนแผ่นดินใหญ่ที่ลดลงได้บางส่วน แต่ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นทำให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง อย่างไรก็ดี กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 642.3 ล้านหยวน

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ลดลงเนื่องจากความอ่อนแอของธุรกิจในประเทศของ Momo และ Tantan มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตบางส่วนที่เกิดจากแอปพลิเคชันในต่างประเทศ กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่พลิกกลับมาเป็นบวก โดยหลักเป็นเพราะไตรมาส 2/2025 มีการตั้งสำรองภาษีหัก ณ ที่จ่ายเพิ่มเติมอีก 547.9 ล้านหยวน ผลกำไรพื้นฐานอ่อนแอลง โดยกำไรจากการดำเนินงานลดลงเร็วกว่ารายได้ แม้ว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะปรับตัวดีขึ้นก็ตาม

การเปรียบเทียบกำไรสุทธิแบบปีต่อปีได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการตั้งสำรองภาษีในปีก่อน ตัวเลขแบบ Non-GAAP ไม่รวมค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่เกี่ยวกับการควบรวมกิจการ และผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ดี กำไรจากการดำเนินงานแบบ Non-GAAP ยังคงลดลงสู่ระดับ 276.1 ล้านหยวน จาก 447.7 ล้านหยวน

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจและภูมิภาค

จีนแผ่นดินใหญ่ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้รายได้รวมลดลง ขณะที่การดำเนินงานในต่างประเทศยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง รายได้จากต่างประเทศคิดเป็นประมาณ 27.1% ของรายได้ทั้งหมด เพิ่มขึ้นจากประมาณ 16.9% ในปีก่อนหน้า

บริษัทระบุว่าการลดลงของรายได้จากบริการมูลค่าเพิ่มเกิดจากปัจจัยภายนอกที่ส่งผลกระทบต่อสตรีมเมอร์และเอเจนซีของ Momo บางส่วน บรรยากาศการบริโภคที่อ่อนแอ และฐานผู้ใช้ Tantan ที่ลดลง ทั้งนี้ ผู้ใช้บริการแบบชำระเงินของ Momo เพิ่มขึ้นทั้งเมื่อเทียบรายปีและเพิ่มขึ้นจาก 3.7 ล้านรายในไตรมาสก่อนหน้า แต่ก็ไม่สามารถขัดขวางไม่ให้รายได้ของ Momo ส่งผลต่อการลดลงของรายได้ในจีนแผ่นดินใหญ่ได้

การเติบโตในต่างประเทศมาจากผลิตภัณฑ์เสียงและวิดีโอใหม่ในตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือ ร่วมกับรายได้เพิ่มเติมจากแบรนด์การหาคู่ภายนอกภูมิภาคนั้น ผู้บริหารกล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอในต่างประเทศเริ่มมีความสมดุลมากขึ้น แทนที่จะพึ่งพาผลิตภัณฑ์เพียงตัวเดียว

การเติบโตในต่างประเทศช่วยชดเชยรายได้ที่อ่อนแอได้บางส่วน แต่เพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุน

ต้นทุนและค่าใช้จ่ายทั้งหมดเพิ่มขึ้น 1.5% เป็น 2.260 พันล้านหยวน แม้ว่ารายได้จะลดลง 5.1% ความไม่สอดคล้องกันนี้เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้กำไรจากการดำเนินงานลดลงประมาณ 41% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานแคบลงประมาณ 5.8 จุดเปอร์เซ็นต์

การเพิ่มขึ้นของต้นทุนรวมถึงค่าใช้จ่ายในการผลิตภาพยนตร์เพิ่มเติม 56.8 ล้านหยวน ค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่เพิ่มขึ้นสำหรับแอปพลิเคชันใหม่ในต่างประเทศ และต้นทุนช่องทางการชำระเงินที่สูงขึ้น บริษัทตั้งข้อสังเกตว่าธุรกิจในต่างประเทศมีต้นทุนช่องทางการชำระเงินคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้สูงกว่า ขณะที่ค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่ลดลงสำหรับแอปพลิเคชันในจีนและการแบ่งรายได้ที่ลดลงให้แก่สตรีมเมอร์ของ Momo ช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วนเท่านั้น

ค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 388.0 ล้านหยวน จาก 347.3 ล้านหยวน ผลลัพธ์จึงแสดงให้เห็นว่าการเติบโตในต่างประเทศกำลังช่วยปรับปรุงสัดส่วนรายได้ตามภูมิภาค แต่โครงสร้างต้นทุนในปัจจุบันยังไม่สามารถชดเชยแรงกดดันต่อความสามารถในการทำกำไรจากรายได้ในประเทศที่ลดลงได้

กระแสเงินสดและการจัดสรรเงินทุน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 642.3 ล้านหยวน จาก 250.1 ล้านหยวน นอกเหนือจากการฟื้นตัวของกำไรสุทธิที่รายงานแล้ว กระแสเงินสดได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกในลูกหนี้การค้า ค่าใช้จ่ายจ่ายล่วงหน้า และสินทรัพย์ดำเนินงานอื่น ๆ ในระหว่างไตรมาส

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด เงินฝาก เงินลงทุนระยะสั้น และเงินสดติดภาระผูกพัน มีจำนวนรวม 8.542 พันล้านหยวน เทียบกับ 8.678 พันล้านหยวน ณ สิ้นปี 2025 โดยในระหว่างไตรมาส 2 เฮลโล กรุ๊ป ใช้เงิน 184.8 ล้านหยวนในการซื้อหุ้นคืน และ 280.6 ล้านหยวนในการจ่ายเงินปันผล

รายได้ดอกเบี้ยลดลงเหลือ 53.6 ล้านหยวน จาก 105.5 ล้านหยวน บริษัทระบุว่าการลดลงดังกล่าวเกิดจากเงินทุนที่มีดอกเบี้ยมีจำนวนลดลงหลังจากมีการชำระคืนเงินกู้ จ่ายเงินปันผล จ่ายภาษี ควบรวมกิจการ ลงทุน และซื้อหุ้นคืน รวมถึงอัตราผลตอบแทนที่ลดลงและสัดส่วนของเงินทุนดอลลาร์สหรัฐที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงกว่าลดลง ส่วนกำไรและขาดทุนอื่น ๆ รวมถึงขาดทุนสุทธิ 25.1 ล้านหยวน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในเงินลงทุนระยะสั้น เช่น ทองคำกระดาษ

ณ วันที่ 3 กันยายน 2026 บริษัทได้ซื้อหุ้น ADS คืนจำนวน 68.0 ล้านหุ้น รวมเป็นเงิน 424.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืน ที่ราคาเฉลี่ย 6.22 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ADS โดยยังเหลือวงเงินที่ได้รับอนุมัติอยู่อีก 62.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

คาดการณ์ผลประกอบการ

เฮลโล กรุ๊ป คาดว่ารายได้จะยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้าในไตรมาส 3/2026 ช่วงการคาดการณ์บ่งชี้ว่าแรงกดดันในประเทศและการสร้างรายได้ที่ส่งผลกระทบต่อไตรมาส 2 คาดว่าจะดำเนินต่อไปในไตรมาสถัดไป

มุมมองของผู้บริหาร

ประธานกรรมการและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Yan Tang กล่าวว่า Momo ยังคงจัดการกับปัจจัยลบภายนอกอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกันก็รักษาผลการดำเนินงานของธุรกิจดั้งเดิมที่สร้างกระแสเงินสด นอกจากนี้ เขายังเน้นย้ำถึงการทำงานของ Tantan ในด้านขีดความสามารถ AI ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้และประสิทธิภาพการสร้างรายได้ ตลอดจนการเพิ่มความหลากหลายและการประสานงานข้ามพอร์ตโฟลิโอแอปพลิเคชันในต่างประเทศ

รายการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพย์ของผู้บริหารล่าสุด

ชุดข้อมูลรายการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพย์ของผู้บริหารที่ได้รับรายงานการซื้อ 6 รายการ รวมทั้งสิ้น 33,901 หุ้น และการขาย 1 รายการ รวมทั้งสิ้น 4,218 หุ้น ในช่วงระยะเวลา 6 เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้เป็นการซื้อสุทธิ 29,683 หุ้น ในบรรดาบันทึกที่ระบุไว้เป็นรายบุคคล ชุดข้อมูลให้รายละเอียดการดำเนินการและมูลค่าที่สมบูรณ์สำหรับรายการขายต่อไปนี้

ข้อมูลการทำรายการเพียงอย่างเดียวไม่ได้ระบุถึงมุมมองของผู้บริหารต่อแนวโน้มของบริษัท

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

• การหดตัวอย่างต่อเนื่องในจีนแผ่นดินใหญ่: รายได้ในจีนแผ่นดินใหญ่ลดลงประมาณ 16.7% สะท้อนถึงการลดลงของทั้ง Momo และ Tantan การฟื้นตัวที่ล่าช้าในกลุ่มสตรีมเมอร์และเอเจนซีของ Momo หรือบรรยากาศการบริโภคที่ยังคงอ่อนแออาจยืดระยะเวลาแรงกดดันออกไป
• ต้นทุนการดำเนินงานในต่างประเทศที่สูงขึ้น: การเติบโตในต่างประเทศต้องใช้การตลาดเพิ่มเติมและมีต้นทุนช่องทางการชำระเงินคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้สูงขึ้น ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรจากการดำเนินงานต่อไป
• จำนวนผู้ใช้ Tantan ลดลง: ผู้ใช้บริการแบบชำระเงินของ Tantan ลดลงเหลือ 0.5 ล้านราย จาก 0.7 ล้านราย และบริษัทระบุโดยตรงว่าส่วนหนึ่งของการลดลงของรายได้มีความเชื่อมโยงกับฐานผู้ใช้ของแอปพลิเคชันที่น้อยลง
• รายได้ที่ไม่ได้จากการดำเนินงานลดลง: เงินทุนที่มีดอกเบี้ยลดลงและอัตราผลตอบแทนในตลาดที่ต่ำลงทำให้รายได้ดอกเบี้ยลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง ขณะที่การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมในเงินลงทุนระยะสั้นส่งผลให้เกิดการขาดทุนในไตรมาสนี้
• แรงกดดันต่อรายได้ที่ยังคงอยู่: การคาดการณ์ไตรมาส 3 บ่งชี้ว่ารายได้จะลดลงเมื่อเทียบรายปีอีกครั้ง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตในต่างประเทศอาจยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยความอ่อนแอในธุรกิจในประเทศได้อย่างเต็มที่

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของเฮลโล กรุ๊ป แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างที่กว้างขึ้นระหว่างการดำเนินงานในประเทศและต่างประเทศ การเติบโตอย่างรวดเร็วในต่างประเทศช่วยบรรเทาการลดลงในจีนแผ่นดินใหญ่และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นและการสร้างรายได้ในประเทศที่อ่อนแอลงส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานลดลง ประเด็นสำคัญถัดไปคือแอปพลิเคชันในต่างประเทศจะสามารถขยายขนาดได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นหรือไม่ ระบบนิเวศของสตรีมเมอร์ของ Momo ที่ได้รับผลกระทบจะฟื้นตัวหรือไม่ และ Tantan จะสามารถรักษาเสถียรภาพของฐานผู้ใช้บริการแบบชำระเงินได้หรือไม่