ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ Resideo: EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้น 19% จากอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น

เรซิเดโอ เทคโนโลยีส์ (NYSE: REZI) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ระดับ 1.981 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2% จาก 1.943 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามบัญชี GAAP อยู่ที่ 0.51 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุนปรับลด 5.59 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อัตรากำไรขั้นต้นแตะระดับ 30.0% และ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 19% สู่ระดับ 249 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานจะลดลง 26% เหลือ 148 ล้านดอลลาร์ก็ตาม โดยผลประกอบการดังกล่าวซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 4 กรกฎาคม ยังคงรวมงบการเงินของ ADI Global Distribution เนื่องจากกระบวนการแยกธุรกิจ (spin-off) เสร็จสิ้นหลังสิ้นสุดไตรมาส

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของรายได้เป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 5% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นรวมขยายตัว 70 เบสิสพอยต์ การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรนี้รวมถึงเงินคืนภาษีศุลกากรจำนวน 27 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ากำไรส่วนหนึ่งไม่ได้มาจากปริมาณการขาย การกำหนดราคา หรือการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตที่เกิดขึ้นประจำ

กำไรจากการดำเนินงานตามบัญชี GAAP ลดลง 26% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 72 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 464 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการแยกธุรกิจ 31 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 22 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ การเปลี่ยนจากขาดทุนสุทธิตามบัญชี GAAP จำนวนมากมาเป็นกำไรนั้นไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้โดยตรง เนื่องจากไตรมาส 2 ปี 2025 มีค่าใช้จ่ายข้อตกลงการชดใช้ความเสียหาย 882 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ไตรมาส 2 ปี 2026 มีกำไรเกี่ยวกับการยกเลิกข้อตกลงเรื่องภาษี 77 ล้านดอลลาร์

กำไรสุทธิปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมรายการชดใช้ความเสียหาย การแยกธุรกิจ และการปรับโครงสร้างรายการใหญ่ เพิ่มขึ้นเป็น 128 ล้านดอลลาร์ จาก 99 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยให้เห็นภาพรวมของกำไรที่แท้จริงที่สามารถเปรียบเทียบได้ดีกว่าการผันผวนของกำไรสุทธิตามบัญชี GAAP

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มธุรกิจ Products & Solutions มีการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วกว่าและมี EBITDA ปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้น โดยได้รับปัจจัยหนุนจากความต้องการสินค้าและประสิทธิภาพการผลิต รายได้ของ ADI เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่กำไรจากการดำเนินงานและ EBITDA ปรับปรุงแล้วกลับลดลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายและค่าขนส่งหักล้างผลประโยชน์บางส่วนจากอัตรากำไรขั้นต้น

กลุ่มธุรกิจ Products & Solutions เติบโตในเกือบทุกช่องทางการขายและกลุ่มผลิตภัณฑ์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากปริมาณการขายที่สูงขึ้นซึ่งสะท้อนถึงความต้องการของลูกค้า อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีส่วนช่วยให้รายได้เติบโตประมาณ 35 เบสิสพอยต์ อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 70 เบสิสพอยต์จากปริมาณการขาย ความแตกต่างเชิงบวกด้านการผลิตและห่วงโซ่อุปทาน รวมถึงเงินคืนภาษีศุลกากร แต่ถูกหักล้างบางส่วนจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวย ทั้งนี้ ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นจากภาวะเงินเฟ้อได้รับการหักล้างเพียงบางส่วนจากการปรับราคา

แม้อัตรากำไรจะขยายตัว แต่กำไรจากการดำเนินงานของกลุ่ม Products & Solutions กลับลดลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้น 5 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น 6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการประนีประนอมยอมความทางกฎหมายที่สูงขึ้น และค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างเพิ่มขึ้น 10 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วยังขยับขึ้นเป็น 25.5% จาก 25.1%

ยอดขายเฉลี่ยต่อวันของ ADI เพิ่มขึ้น 2% แต่นับวันทำการขายในไตรมาสนี้ลดลง 1 วัน การเติบโตได้รับแรงหนุนจากกลุ่มระบบรักษาความปลอดภัย อุปกรณ์ระบบภาพและเสียงระดับมืออาชีพ และการสื่อสารข้อมูล ขณะที่กลุ่มระบบภาพและเสียงสำหรับที่อยู่อาศัยยังคงซบเซาเนื่องจากความอ่อนตัวของตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ ทั้งนี้ เงินคืนภาษีศุลกากรประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ช่วยสนับสนุนอัตรากำไรขั้นต้นของ ADI แต่ถูกหักล้างด้วยการกำหนดราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวย รวมถึงต้นทุนเชื้อเพลิงในการขนส่งที่สูงขึ้น

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 148 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ากำไรสุทธิจะปรับตัวดีขึ้น การลดลงดังกล่าวสะท้อนถึงค่าใช้จ่ายในการแยกธุรกิจที่ไม่เกิดขึ้นประจำและการชำระเงินประนีประนอมรวมประมาณ 45 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการชำระเงินที่เกี่ยวกับการยกเลิกข้อตกลงเรื่องภาษีของ Honeywell ตลอดจนดอกเบี้ยจ่ายที่เป็นเงินสดเพิ่มขึ้น 20 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ กำไรสุทธิที่สูงขึ้นและภาษีเงินสดที่ลดลงช่วยหักล้างได้เพียงบางส่วนเท่านั้น

เรซิเดโอจบไตรมาสด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินสดติดภาระผูกพันรวม 949 ล้านดอลลาร์ แต่นับรวมรายได้จากการเสนอขายหุ้นกู้ ADIG จำนวน 400 ล้านดอลลาร์ที่ถือไว้ในบัญชีเอสโครว์ด้วย รายได้ดังกล่าวถูกส่งมอบให้กับ ADIG ในเวลาต่อมา และไม่ควรถือเป็นสภาพคล่องต่อเนื่องของเรซิเดโอ โดยหนี้สินรวมอยู่ที่ 3.62 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 4 กรกฎาคม 2026

การแยกธุรกิจหลังสิ้นสุดไตรมาสได้เปลี่ยนแปลงสถานะหนี้สินดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญ หุ้นกู้ ADIG จำนวน 400 ล้านดอลลาร์ถูกโอนไปยัง ADIG ขณะที่เรซิเดโอได้รับเงินปันผลจำนวน 900 ล้านดอลลาร์จาก ADIG และนำไปใช้ชำระคืนเงินต้นของ Term Loan B นอกจากนี้ เรซิเดโอยังคาดว่าจะชำระคืนเพิ่มเติมอีกประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นไตรมาส 3 ของปีงบการเงิน หลังจากปรับปรุงเงินสดหลังการปิดการขายตามข้อตกลงการแยกธุรกิจเสร็จสิ้น

การแยกธุรกิจ ADI รีเซ็ตฐานการรายงานหลังไตรมาส 2

เรซิเดโอเสร็จสิ้นการแยกธุรกิจ ADI เมื่อวันที่ 3 สิงหาคม หลังรอบระยะเวลาการรายงานไตรมาส 2 ด้วยเหตุนี้ ตัวเลขประจำไตรมาสที่รายงานจึงรวมทั้ง Products & Solutions และ ADI และไม่สามารถเปรียบเทียบกับผลประกอบการรวมในอนาคตของเรซิเดโอได้โดยตรง

เริ่มตั้งแต่ไตรมาส 3 เรซิเดโอจะหยุดรวมงบการเงินของ ADI และจะแสดงผลการดำเนินงานในอดีตของ ADI เป็นการดำเนินงานที่ยกเลิก ขณะที่ธุรกิจ Products & Solutions ที่เหลือจะถูกรายงานเป็นการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง โดยมีการปรับรายได้เพื่อปฏิบัติต่อ ADI ในฐานะลูกค้าภายนอก และมีการจัดสรรต้นทุนองค์กรให้กับบริษัทที่ดำเนินงานแบบสแตนด์อะโลน

การเชื่อมโยงตัวเลข (bridge) สำหรับไตรมาส 2 ของบริษัทช่วยอธิบายความแตกต่างดังกล่าว โดยรายได้ที่รายงานของกลุ่ม Products & Solutions อยู่ที่ 695 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้ปรับปรุงแบบสแตนด์อะโลนอยู่ที่ 738 ล้านดอลลาร์ หลังจากรวมยอดขายให้แก่ ADI จำนวน 43 ล้านดอลลาร์ ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจที่รายงานอยู่ที่ 177 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ EBITDA ปรับปรุงแล้วแบบสแตนด์อะโลนที่ 157 ล้านดอลลาร์ หลังจากหักค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มเติมจำนวน 20 ล้านดอลลาร์ การปรับปรุงเหล่านี้มีความสำคัญเมื่อเปรียบเทียบไตรมาส 2 กับแนวโน้มการดำเนินงานแบบสแตนด์อะโลนใหม่

ประมาณการผลประกอบการ

เรซิเดโอได้เริ่มให้แนวโน้มการดำเนินงานแบบสแตนด์อะโลนสำหรับไตรมาส 3 และเต็มปี 2026 ทั้งนี้ แนวโน้มประจำปีนำเสนอในลักษณะเสมือนว่าบริษัทหลังการแยกธุรกิจได้ดำเนินงานอย่างเป็นอิสระตลอดครึ่งปีแรก ผนวกกับความคาดหวังแบบสแตนด์อะโลนของผู้บริหารสำหรับช่วงที่เหลือของปี

เนื่องจากนี่เป็นแนวโน้มการดำเนินงานแบบสแตนด์อะโลนที่จัดทำขึ้นเป็นครั้งแรก รายงานจึงไม่ได้ให้ช่วงประมาณการแบบสแตนด์อะโลนในอดีตสำหรับเปรียบเทียบโดยตรง

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• เงินคืนภาษีศุลกากรช่วยหนุนอัตรากำไรที่รายงาน อัตรากำไรขั้นต้นรวมได้รับประโยชน์จากเงินคืนภาษี 27 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ที่ ADI โดยผลการดำเนินงานด้านอัตรากำไรในอนาคตอาจไม่ได้รับประโยชน์ในลักษณะเดียวกันนี้
• ค่าใช้จ่ายกำลังหักล้างการปรับตัวดีขึ้นของการดำเนินงานบางส่วน แม้ Products & Solutions จะรายงานการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น แต่ค่าใช้จ่าย R&D ค่าใช้จ่ายในการประนีประนอมยอมความทางกฎหมาย และค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างที่สูงขึ้น ยังคงกดดันกำไรจากการดำเนินงานตามบัญชี GAAP
• การแยกธุรกิจทำให้การเปรียบเทียบมีความซับซ้อน ไตรมาส 2 นับรวม ADI ขณะที่ไตรมาส 3 จะรายงาน ADI เป็นการดำเนินงานที่ยกเลิก นักลงทุนจำเป็นต้องแยกแยะผลการดำเนินงานที่แท้จริงออกจากความเปลี่ยนแปลงทางบัญชีและการจัดสรรต้นทุน
• การแปลงสภาพเป็นเงินสดและสัดส่วนหนี้สินยังคงเป็นประเด็นสำคัญ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงเนื่องจากการชำระเงินที่เกี่ยวกับการแยกธุรกิจและดอกเบี้ยจ่ายที่เป็นเงินสดสูงขึ้น งบดุลควรจะปรับตัวดีขึ้นหลังการชำระคืนหนี้สินตามที่ประกาศไว้ แต่การชำระคืนเพิ่มเติมอีกประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ยังขึ้นอยู่กับการปรับปรุงรายการหลังการปิดการขายเสร็จสิ้น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของเรซิเดโอ มีการเติบโตของรายได้เล็กน้อยควบคู่ไปกับอัตรากำไรขั้นต้น, EBITDA ปรับปรุงแล้ว และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้น นำโดยกลุ่มธุรกิจ Products & Solutions อย่างไรก็ตาม เงินคืนภาษีศุลกากรมีส่วนช่วยหนุนความสามารถในการทำกำไร ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นได้ฉุดกำไรจากการดำเนินงานตามบัญชี GAAP ลง และการชำระเงินเกี่ยวกับการแยกธุรกิจกดดันกระแสเงินสด เมื่อแยกธุรกิจ ADI ออกไปแล้ว ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือการดำเนินงานตามแนวโน้มแบบสแตนด์อะโลน ความยั่งยืนของอัตรากำไรของ Products & Solutions และความคืบหน้าในการลดหนี้สิน