ผลประกอบการ Mammoth ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้เพิ่มขึ้นสองเท่า ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วพลิกกลับมาเป็นบวก

แมนมอธ เอนเนอร์จี เซอร์วิสเซส (NASDAQ: TUSK) รายงานรายได้จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ระดับ 26.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 110% จาก 12.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ผลขาดทุนต่อหุ้นปรับลดจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องลดลงเหลือ 0.02 ดอลลาร์ จาก 0.76 ดอลลาร์ ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วพลิกกลับมาเป็นบวกที่ 2.6 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมการเช่าและการขุดเจาะ อย่างไรก็ดี รายจ่ายฝ่ายทุนรายไตรมาสที่ 44.0 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นลบในช่วงครึ่งปีแรก ส่งผลให้การแปลงสภาพเงินสดยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

ผลประกอบการหลัก

การเติบโตของรายได้เกิดขึ้นในวงกว้างทั้งในส่วนของธุรกิจบริการให้เช่า ทราย ที่พัก และการขุดเจาะ ขณะที่รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานปรับตัวลดลง ด้านกำไรจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น 39.8 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 2.6 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี การเปรียบเทียบดังกล่าวได้รับประโยชน์อย่างมากจากการไม่มีการบันทึกการด้อยค่ามูลค่า 31.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2025 และจากกำไรที่เพิ่มขึ้นจากการจำหน่ายสินทรัพย์

การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวยังปรากฏให้เห็นในเกณฑ์ non-GAAP เช่นกัน โดย EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.6 ล้านดอลลาร์ จากผลขาดทุน 3.5 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม แมนมอธยังคงบันทึกผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง เนื่องจากค่าใช้จ่ายอื่น ๆ สุทธิ 2.0 ล้านดอลลาร์ และการตั้งสำรองภาษีเงินได้ 1.9 ล้านดอลลาร์ ได้หักล้างกำไรจากการดำเนินงานจนหมดสิ้น

EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นมาตรวัด non-GAAP จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง ขณะที่ผลขาดทุนสุทธิทั้งหมดของบริษัท ซึ่งรวมถึงรายได้ 0.4 ล้านดอลลาร์จากการดำเนินงานที่ยกเลิก อยู่ที่ 0.8 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นขาดทุน 0.01 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

ธุรกิจบริการให้เช่าเป็นส่วนที่สร้างรายได้และ EBITDA ปรับปรุงแล้วรายใหญ่ที่สุดของแมนมอธ โดยการบินมีส่วนสำคัญอย่างมากในการเติบโตเมื่อเทียบรายปี ขณะเดียวกัน ธุรกิจการขุดเจาะและที่พักก็กลับมามีกำไรในแง่ของ EBITDA ปรับปรุงแล้วเช่นกัน ในทางกลับกัน ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานยังคงเป็นตัวฉุดรั้งหลักในการดำเนินงาน

รายได้ของส่วนงานรวมถึงรายได้ระหว่างส่วนงานก่อนการตัดรายการ

รายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้นโดยหลักเนื่องจากรายได้จากธุรกิจการบินเพิ่มขึ้น 5.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 2.0 ล้านดอลลาร์จากการขายโครงเครื่องบินและระบบฐานล้อ ทั้งนี้ จำนวนหน่วยอุปกรณ์เฉลี่ยที่ปล่อยเช่าเพิ่มขึ้นเป็น 407 หน่วยจาก 296 หน่วย แม้ว่ารายได้ค่าเช่าจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่ระดับ 13.0 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ก็ตาม

รายได้จากธุรกิจทรายเพิ่มขึ้นเป็น 8.0 ล้านดอลลาร์ ทว่าการปรับตัวดีขึ้นนั้นไม่ได้มาจากปริมาณหรือราคาที่สูงขึ้น โดยแมมมอธขายทรายได้ 229,000 ตัน ลดลงจาก 242,000 ตัน ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 21.36 ดอลลาร์ต่อตันเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนเกรดสินค้า นอกจากนี้ รายได้ค่าขนส่งเพิ่มขึ้นประมาณ 2.9 ล้านดอลลาร์ ด้านผู้บริหารระบุว่าส่วนงานนี้กลับมามีอัตรากำไรขั้นต้นที่เป็นบวก แม้ว่า EBITDA ปรับปรุงจะยังคงติดลบก็ตาม

รายได้จากธุรกิจเจาะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8 ล้านดอลลาร์เนื่องจากอัตราการใช้ประโยชน์และการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น ซึ่งช่วยให้ส่วนงานนี้มี EBITDA ปรับปรุงที่เป็นบวก ขณะที่อัตราการใช้ประโยชน์ห้องพักเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 259 ห้องจาก 145 ห้อง ส่วนธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานกลับดำเนินไปในทิศทางตรงกันข้าม โดยมีรายได้ลดลงและผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงกว้างขึ้น ทั้งนี้ แมมมอธได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Mission Construction และ BERE Rentals เพื่อขยายขีดความสามารถด้านโครงสร้างพื้นฐานไฟเบอร์ แต่ไม่ได้ระบุจำนวนตัวเลขเม็ดเงินที่ธุรกิจเหล่านี้ช่วยสนับสนุนในรายไตรมาส

การเติบโตของธุรกิจการบินได้รับการสนับสนุนทางการเงินด้วยการจัดสรรเงินทุนจำนวนมาก

แมมมอธใช้จ่ายเงินลงทุนไป 44.0 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ซึ่งในจำนวนนี้คิดเป็น 41.2 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 94% ถูกจัดสรรให้กับธุรกิจบริการให้เช่า บริษัทระบุว่ารายจ่ายลงทุนสำหรับธุรกิจบริการให้เช่ามีขึ้นเพื่อสนับสนุนการขยายฝูงบินและการซื้ออุปกรณ์อื่น ๆ เป็นหลัก การลงทุนนี้สูงกว่ารายได้ในไตรมาสนี้ที่ 26.1 ล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ และแสดงให้เห็นถึงความเข้มข้นของการใช้เงินทุนเบื้องหลังกลยุทธ์ธุรกิจการบิน

สำหรับงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน การดำเนินงานต่อเนื่องใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานไป 10.2 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 7.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยลูกหนี้การค้าและสินค้าคงคลังเป็นส่วนที่มีการใช้กระแสเงินสดไป 9.3 ล้านดอลลาร์และ 7.0 ล้านดอลลาร์ตามลำดับในช่วงเวลาดังกล่าว ส่วนการซื้อที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ในรอบหกเดือนมีมูลค่ารวม 55.7 ล้านดอลลาร์ และการเข้าซื้อกิจการใช้เงินสดไปอีก 5.7 ล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 30 มิถุนายน แมมมอธมีเงินสดไม่มีภาระผูกพัน 50.9 ล้านดอลลาร์ และหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด 26.1 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีสภาพคล่องรวม 77.0 ล้านดอลลาร์ โดยยังไม่มีการเบิกใช้เงินจากวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน ซึ่งมีวงเงินคงเหลือ 20.0 ล้านดอลลาร์หลังจากหักหนังสือค้ำประกันมูลค่า 5.0 ล้านดอลลาร์แล้ว ทั้งนี้ ณ วันที่ 4 สิงหาคม เงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดลดลงเหลือ 67.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนยังคงไม่มีการเบิกใช้

แนวโน้มผลประกอบการปี 2026

แมมมอธได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการตลอดปี 2026 เป็นครั้งที่สองในปีนี้ โดยอ้างถึงการปรับตัวดีขึ้นในทุกธุรกิจการดำเนินงานและสัดส่วนรายได้ที่เติบโตขึ้นจากธุรกิจการบิน ทั้งนี้ รายงานข่าวไม่ได้ระบุถึงตัวเลขคาดการณ์เดิม ส่งผลให้ไม่สามารถประเมินขนาดของการปรับเพิ่มในครั้งนี้ได้

อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงในไตรมาส 2 อยู่ที่ประมาณ 10.1% ขณะที่อัตรากำไรในช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่ประมาณ 9.5% ดังนั้น การจะบรรลุอัตรากำไรตลอดทั้งปีที่สูงกว่า 10% จึงต้องอาศัยผลการดำเนินงานด้านอัตรากำไรในครึ่งปีหลังที่แข็งแกร่งกว่าสิ่งที่แมมมอธทำได้ในช่วงหกเดือนแรก

ธุรกรรมของบุคคลภายในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ชุดข้อมูลบุคคลภายในที่ได้รับมานั้นมีความขัดแย้งกันเองภายใน โดยสรุปผลในรอบหกเดือนระบุว่าไม่มีรายการธุรกรรมเกิดขึ้นเลย ขณะที่บันทึกรายละเอียดระบุว่ามีการซื้อหุ้นหลายครั้งในช่วงเวลาดังกล่าว ตารางด้านล่างนี้ได้นำเสนอธุรกรรมที่มีการระบุวันที่ทั้งสิบรายการตามที่ได้รับมา โดยไม่ได้สรุปความเห็นใด ๆ เกี่ยวกับมุมมองของบุคคลภายในที่มีต่อบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้อง จับตา

• การใช้จ่ายเงินทุนและการเปลี่ยนเป็นเงินสด: รายจ่ายฝ่ายทุน รายไตรมาสสูงกว่ารายได้ ขณะที่การดำเนินงานที่ต่อเนื่องมีการใช้ กระแสเงินสดไปในช่วงครึ่งปีแรก นอกจากนี้ การลงทุนในธุรกิจการบินอย่างต่อเนื่องอาจทำให้ สภาพคล่องลดลงอีก หากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานไม่ปรับตัวดีขึ้น
• คุณภาพของส่วนแบ่งรายได้จากธุรกิจการบิน: การเติบโตของธุรกิจให้เช่า รวมถึงการขายสินทรัพย์ด้านการบินมูลค่า 2.0 ล้านดอลลาร์ ผลการดำเนินงานในอนาคตขึ้นอยู่กับ การจัดสรรเงินทุนในธุรกิจการบิน การบรรลุอัตราการใช้ประโยชน์ที่เพียงพอ และ การสร้างผลตอบแทนตามที่คาดหวัง
• ปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจทราย: รายได้จากธุรกิจทรายเพิ่มขึ้นเนื่องจาก ค่าขนส่ง ขณะที่ปริมาณการขายและราคาเฉลี่ยต่างปรับตัวลดลงเมื่อเทียบรายปี ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของมาตรวัดใดมาตรวัดหนึ่งอาจจำกัดการฟื้นตัวของอัตรากำไร ในระยะต่อไป
• ผลการดำเนินงานและการบูรณาการธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน: รายได้จากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานลดลง และผลขาดทุน EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัวกว้างขึ้น แมมมอธยังต้องบูรณาการธุรกิจของ มิชชัน คอนสตรัคชัน และ บีอีอาร์อี เรนทัลส์ และ บรรลุผลประโยชน์ที่คาดหวังจากการเข้าซื้อกิจการดังกล่าว
• ความผันผวนของหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด: แมมมอธบันทึก ผลขาดทุนจากหลักทรัพย์มูลค่า 1.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 หลังจากมีกำไร 7.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ซึ่งสร้างความผันผวนระหว่างผลการดำเนินงานและกำไรสุทธิ ตามมาตรฐาน GAAP

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2/2026 ของแมมมอธแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของการดำเนินงานที่สำคัญ โดยรายได้เติบโตขึ้นกว่าเท่าตัว และ EBITDA ปรับปรุงแล้วพลิกกลับมาเป็นบวก เนื่องจากการขยายตัวของ ธุรกิจการบิน ธุรกิจให้เช่า และธุรกิจขุดเจาะ ประเด็นสำคัญสำหรับช่วงครึ่งปีหลังคือ แมมมอธจะสามารถรักษาอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วให้อยู่เหนือระดับ 10% ได้หรือไม่ ปรับปรุงการเปลี่ยนเป็นเงินสด สร้างผลตอบแทนที่เพียงพอจากการใช้จ่ายที่มุ่งเน้นไปที่ธุรกิจการบิน และพลิกฟื้นผลขาดทุนในธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน ขณะเดียวกันก็บูรณาการธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการเมื่อเร็ว ๆ นี้