Lexicon Pharmaceuticals ไตรมาส 2 ปี 2026: ขาดทุนสุทธิ 31.8 ล้านดอลลาร์

Lexicon Pharmaceuticals (Nasdaq: LXRX) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 0.7 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 28.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเปลี่ยนเป็นขาดทุน 0.07 ดอลลาร์ จากกำไร 0.01 ดอลลาร์ การเปรียบเทียบดังกล่าวได้รับผลกระทบเป็นหลักจากการไม่มีรายได้ค่าลิขสิทธิ์เหมือนในปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านการทดลองทางคลินิกที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายจากการชำระหนี้ก่อนกำหนดมีส่วนทำให้เกิดขาดทุนสุทธิ 31.8 ล้านดอลลาร์ ในด้านการดำเนินงาน Lexicon ได้เสร็จสิ้นการรับผู้ป่วยเข้าร่วมการทดลอง SONATA-HCM ระยะที่ 3 และเดินหน้าเตรียมยื่นคำขออนุมัติยาใหม่ (NDA) สำหรับ ZYNQUISTA อีกครั้ง

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ลดลงประมาณ 97.6% เนื่องจากไตรมาส 2 ปี 2025 มีรายได้จากค่าลิขสิทธิ์และเงินตามเป้าหมาย 27.5 ล้านดอลลาร์จาก Novo Nordisk ขณะที่ไตรมาสล่าสุดไม่มีรายได้ดังกล่าว ธุรกิจเชิงพาณิชย์หลักก็หดตัวเช่นกัน โดยรายได้สุทธิจากผลิตภัณฑ์ INPEFA ลดลงประมาณ 48.6% เหลือ 0.7 ล้านดอลลาร์

ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น เนื่องจาก Lexicon ยังคงลงทุนในการพัฒนาทางคลินิก ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) เพิ่มขึ้นจากต้นทุนการวิจัยภายนอกสำหรับ SONATA-HCM ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านบริการวิชาชีพและที่ปรึกษาที่สูงขึ้นส่งผลให้ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น

รายได้จากผลิตภัณฑ์และความคืบหน้าของโครงการพัฒนา

INPEFA สร้างรายได้เกือบทั้งหมดในไตรมาสนี้ แต่ยอดขายสุทธิลดลงเหลือ 680,000 ดอลลาร์ จาก 1.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากไม่มีการรับรู้รายได้จากค่าลิขสิทธิ์หรือเงินตามเป้าหมายในไตรมาสนี้ ฐานรายได้ประจำในปัจจุบันจึงยังมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายในการพัฒนาทางคลินิกของ Lexicon

ความคืบหน้าที่สำคัญที่สุดของโครงการพัฒนาคือการเสร็จสิ้นการรับผู้ป่วยเข้าร่วม SONATA-HCM ซึ่งเป็นการทดลองหลักระยะที่ 3 ของ sotagliflozin สำหรับโรคกล้ามเนื้อหัวใจหนาตัว การรับผู้ป่วยสูงกว่าเป้าหมาย 500 รายอย่างมีนัยสำคัญ และกลุ่มผู้ป่วยสุดท้ายประกอบด้วยผู้ป่วย HCM ชนิดไม่มีการอุดกั้นในสัดส่วนส่วนใหญ่ Lexicon ยังคงคาดว่าจะรายงานผลการศึกษาขั้นต้นในไตรมาส 1 ปี 2027

สำหรับ ZYNQUISTA ในโรคเบาหวานชนิดที่ 1 การศึกษา STENO1 ซึ่งได้รับเงินทุนจากบุคคลที่สาม กำลังใกล้บรรลุข้อกำหนดด้านการได้รับยาในผู้ป่วยและข้อมูลความปลอดภัยที่ FDA ระบุไว้ก่อนหน้านี้ Lexicon คาดว่าจะยื่น NDA อีกครั้งในไตรมาส 4 ปี 2026 ตามกำหนดการเก็บรวบรวมข้อมูลปัจจุบัน และระบุว่าข้อมูลความปลอดภัยที่ได้รับจนถึงขณะนี้ยังคงสนับสนุนกระบวนการดังกล่าว

Novo Nordisk กำลังดำเนินการพัฒนาระยะที่ 1 ของ LX9851 สำหรับโรคอ้วนและความผิดปกติทางเมแทบอลิซึมที่เกี่ยวข้อง การศึกษาเริ่มขึ้นในเดือนมีนาคม 2026 และคาดว่าจะเสร็จสิ้นในไตรมาส 1 ปี 2027 ภายใต้ข้อตกลงการให้สิทธิ์ใช้งาน Lexicon ได้รับเงินชำระล่วงหน้า 45 ล้านดอลลาร์ และเงินชำระสำหรับการพัฒนาทางคลินิก 2 งวด งวดละ 10 ล้านดอลลาร์ และอาจได้รับเงินตามเป้าหมายอีก 10 ล้านดอลลาร์ได้เร็วที่สุดในช่วงหลังของปี 2026

ความสามารถในการทำกำไรและงบดุล

ค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นเป็น 27.2 ล้านดอลลาร์ จาก 25.1 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นดังกล่าว ประกอบกับรายได้รายไตรมาสที่อยู่ในระดับต่ำ ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงาน 26.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกำไรจากการดำเนินงาน 3.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ผลประกอบการสุทธิยังรวมขาดทุน 4.3 ล้านดอลลาร์จากการชำระหนี้ก่อนกำหนด และค่าตอบแทนโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์ที่ไม่ใช่เงินสด 3.3 ล้านดอลลาร์

Lexicon สิ้นสุดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสดและเงินลงทุน 190.6 ล้านดอลลาร์ เทียบกับเงินสด เงินลงทุน และเงินสดที่มีข้อจำกัด 125.2 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุหลักจากเงินสุทธิ 96.2 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับจากการออกหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิในเดือนกุมภาพันธ์ จำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นเป็น 437.7 ล้านหุ้น จาก 363.3 ล้านหุ้น

ในเดือนพฤษภาคม Lexicon ได้ทำข้อตกลงวงเงินกู้ 100 ล้านดอลลาร์กับ Hercules Capital โดยได้รับเงินกู้งวดแรก 55 ล้านดอลลาร์ และนำไปชำระคืนวงเงินเดิมของ Oxford Finance เงินกู้งวดที่สอง 20 ล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขด้านการทดลองทางคลินิก กฎระเบียบ การเงิน และระยะเวลา ขณะที่เงินกู้งวดที่สาม 25 ล้านดอลลาร์ต้องได้รับความยินยอมจาก Hercules และต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านระยะเวลา

ธุรกรรมล่าสุดของบุคคลภายใน

Raymond Debbane กรรมการบริษัท รายงานการซื้อหุ้นโดยตรง 4 รายการ รวม 722,624 หุ้นในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ขณะที่ Invus Global Management รายงานการซื้อหุ้นทางอ้อมและการได้รับหุ้นแยกต่างหากในเดือนเดียวกัน ธุรกรรมเหล่านี้ควรมองว่าเป็นการเปิดเผยข้อเท็จจริง ไม่ใช่สิ่งบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอนาคต

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• รายได้ประจำที่จำกัด: รายได้จากผลิตภัณฑ์ INPEFA ลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง และผลประกอบการรายไตรมาสยังอ่อนไหวต่อช่วงเวลาของการรับชำระค่าลิขสิทธิ์และเงินตามเป้าหมาย
• การดำเนินงานทางคลินิก: ผลการศึกษา SONATA-HCM คาดว่าจะออกมาไม่ก่อนไตรมาส 1 ปี 2027 และมูลค่าของโครงการขึ้นอยู่กับผลการทดลองด้านประสิทธิผลและความปลอดภัย
• ระยะเวลาด้านกฎระเบียบ: การยื่น ZYNQUISTA อีกครั้งตามแผนขึ้นอยู่กับการที่ STENO1 จะบรรลุข้อกำหนดด้านการได้รับยาและข้อมูลความปลอดภัยตามที่ FDA ระบุ ภายในกรอบเวลาที่คาดไว้
• ความต้องการเงินทุนต่อเนื่อง: ค่าใช้จ่ายด้านการทดลองทางคลินิกมีส่วนทำให้เกิดขาดทุนจากการดำเนินงานจำนวนมาก แม้ Lexicon จะระดมทุนผ่านหุ้นและรีไฟแนนซ์หนี้แล้ว แต่การเข้าถึงเงินกู้ส่วนที่เหลือจาก Hercules ยังมีเงื่อนไข
• การลดสัดส่วนการถือหุ้น: การระดมทุนในเดือนกุมภาพันธ์ช่วยเสริมความแข็งแกร่งของงบดุล แต่เพิ่มจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบริษัท

สรุป

ผลประกอบการที่ลดลงของ Lexicon ในไตรมาส 2 ปี 2026 สะท้อนเป็นหลักถึงการไม่มีรายได้ค่าลิขสิทธิ์จำนวนมากที่บันทึกไว้ในปีก่อน ขณะที่ยอดขาย INPEFA ที่ลดลงและค่าใช้จ่ายด้านการทดลองทางคลินิกที่สูงขึ้นเพิ่มแรงกดดัน ฐานะเงินสดที่สูงขึ้นของบริษัทช่วยสนับสนุนการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง แต่ส่วนหนึ่งมาจากการออกหุ้น และความพร้อมของวงเงินกู้เพิ่มเติมยังมีเงื่อนไข จุดติดตามสำคัญถัดไปในการดำเนินงานคือการยื่น NDA ของ ZYNQUISTA อีกครั้งตามแผนในไตรมาส 4 ปี 2026 และผลการศึกษา SONATA-HCM ขั้นต้นในไตรมาส 1 ปี 2027