AOI ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ขาดทุน GAAP เพิ่มขึ้น

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

Applied Optoelectronics (NASDAQ: AAOI) หรือ AOI รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 191.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 86.4% จาก 103.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ขาดทุน 0.28 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับขาดทุน 0.16 ดอลลาร์สหรัฐ ผลิตภัณฑ์ดาต้าเซ็นเตอร์และ CATV สร้างการเติบโตเกือบทั้งหมด และช่วยให้ EPS แบบ non-GAAP กลับมาเป็นบวกที่ 0.06 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงขึ้นทำให้ขาดทุนสุทธิตาม GAAP ขยายตัว

รายได้เพิ่มขึ้น 27.0% เทียบกับไตรมาสก่อนจาก 151.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และฝ่ายบริหารระบุว่าไตรมาส 2 เป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกันที่ AOI ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่เพิ่มขึ้นช้ากว่ารายได้ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP ลดลงสู่ 27.7%

AOI กลับมามีกำไรสุทธิแบบ non-GAAP แต่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วยังคงติดลบเล็กน้อย และขาดทุนสุทธิตาม GAAP เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า ดังนั้น การแยกแยะระหว่างผลประกอบการตามเกณฑ์รายงานและผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วจึงมีความสำคัญต่อการประเมินไตรมาสนี้

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

รายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์คิดเป็นประมาณ 71% ของรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนของ AOI ฝ่ายบริหารระบุว่าการขยายตัวดังกล่าวมาจากความต้องการออปติกความเร็วสูง และกล่าวว่าปริมาณผลิตภัณฑ์ 800G เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน

CATV สร้างการเติบโตส่วนใหญ่ที่เหลือ โดยได้รับแรงหนุนจากการนำผลิตภัณฑ์ 1.8 GHz ของ AOI ไปใช้ในปริมาณที่สูงขึ้น ดาต้าเซ็นเตอร์และ CATV รวมกันสร้างรายได้ส่วนเพิ่มมากกว่า 98% ของบริษัท

ดาต้าเซ็นเตอร์กลายเป็นธุรกิจใหญ่ที่สุดของ AOI โดยคิดเป็น 56% ของรายได้รายไตรมาส ขณะที่ CATV คิดเป็นประมาณ 42% ธุรกิจโทรคมนาคมเติบโตจากฐานที่เล็กและยังไม่มีนัยสำคัญต่อผลประกอบการรวม

การเติบโตของกำไรขั้นต้นไม่เพียงพอที่จะรองรับค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น

AOI สร้างกำไรขั้นต้นตาม GAAP เพิ่มขึ้นจากปีก่อนประมาณ 22.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 30.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาเพิ่มขึ้น 14.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเพิ่มขึ้น 13.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาดเพิ่มขึ้น 3.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ขาดทุนจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในรูปตัวเงิน แม้อัตราขาดทุนจากการดำเนินงานดีขึ้น เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่ายดำเนินงาน

รายได้อื่นยังลดลงสู่ 3.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 6.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ AOI บันทึกค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ 1.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับไม่มีค่าใช้จ่ายดังกล่าวในปีก่อน ปัจจัยเหล่านี้มีส่วนทำให้ขาดทุนสุทธิตาม GAAP เพิ่มขึ้น

ภาพอัตรากำไรแตกต่างกันอย่างมากตามเกณฑ์บัญชี อัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP อยู่ที่ 29.8% ลดลงเพียง 60 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 60 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน การกระทบยอดรวมค่าใช้จ่าย 3.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ที่ยุติการผลิตในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ซึ่งมีส่วนทำให้ช่องว่างระหว่างอัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP และ non-GAAP กว้างขึ้น

รายการปรับปรุงรวม 28.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากขาดทุนสุทธิตาม GAAP 22.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไปเป็นกำไรสุทธิแบบ non-GAAP 5.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประกอบด้วยรายการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องกับภาษี 14.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าตอบแทนในรูปหุ้น 4.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ 4.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ที่ยุติการผลิต EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วยังคงติดลบ 0.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการกลับมามีกำไรสุทธิแบบ non-GAAP ยังไม่สอดคล้องกับ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเป็นบวก

งบดุลและการขยายกำลังการผลิต

งบดุลของ AOI ขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญระหว่างวันที่ 31 ธันวาคม 2025 และ 30 มิถุนายน 2026 เงินสด สินค้าคงคลัง ลูกหนี้ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ และเจ้าหนี้การค้าต่างเพิ่มขึ้น ขณะที่บริษัทเร่งเพิ่มการผลิต

หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิแปลงสภาพมีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย อยู่ที่ 129.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังและลูกหนี้แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของรายได้มาพร้อมกับฐานสินทรัพย์ดำเนินงานที่ใหญ่ขึ้น ขณะที่การเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคารและอุปกรณ์สะท้อนการขยายฐานการผลิตของ AOI ในวงกว้าง

ฝ่ายบริหารระบุว่ากำลังการผลิตรวมกำลังเข้าใกล้ 200,000 หน่วยต่อเดือน AOI คาดว่าจะมีกำลังผลิตผลิตภัณฑ์ 800G และ 1.6 Tb ราว 650,000 หน่วยต่อเดือนภายในสิ้นปี 2026 นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าอุปสงค์จะสูงกว่ากำลังการผลิตจนถึงกลางปี 2027 ทำให้การดำเนินการตามแผนเพิ่มกำลังการผลิตเป็นหัวใจสำคัญของแผนการเติบโตระยะใกล้ของบริษัท

แนวโน้มไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026

AOI คาดว่ารายได้ในไตรมาส 3 จะเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ช่วงคาดการณ์รายได้บ่งชี้การเติบโตประมาณ 33% ถึง 51% จากไตรมาส 2 ขณะที่ช่วงอัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP อยู่ใกล้กับผลลัพธ์ 29.8% ของไตรมาสล่าสุด

แนวโน้ม EPS ใช้จำนวนหุ้นประมาณ 92.8 ล้านหุ้น AOI ไม่ได้ให้การกระทบยอดล่วงหน้าของตัวชี้วัด non-GAAP เหล่านี้ เนื่องจากรายการปรับปรุงตาม GAAP ที่เกี่ยวข้องไม่ถือว่าสามารถคาดการณ์ได้อย่างสมเหตุสมผล

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 1,818,109 หุ้นผ่าน 17 ธุรกรรม และขายหุ้น 830,528 หุ้นผ่าน 34 ธุรกรรมในช่วงหกเดือนก่อนหน้า ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 987,581 หุ้น ยอดการถือหุ้นของบุคคลภายในรวมระบุไว้ที่ 8.29 ล้านหุ้น รายการล่าสุดรายบุคคลส่วนใหญ่เป็นการขายหุ้นโดยตรง พร้อมกับการได้รับหุ้นเป็นรางวัลที่ราคา 0 หนึ่งรายการ โดยนำเสนอข้อมูลเหล่านี้โดยไม่มีการอนุมานมุมมองของบุคคลภายในที่มีต่อบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความสามารถในการทำกำไรตาม GAAP ยังไม่ได้ข้อสรุป รายได้เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า แต่ขาดทุนจากการดำเนินงานและขาดทุนสุทธิตาม GAAP เพิ่มขึ้น เนื่องจากกำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นไม่ครอบคลุมค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงขึ้น
• แรงกดดันต่ออัตรากำไรอาจจำกัดการขยายกำไรจากการดำเนินงาน อัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP ลดลง 260 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อน และแนวโน้ม non-GAAP สำหรับไตรมาส 3 เปิดโอกาสให้ผลลัพธ์ต่ำกว่าระดับของไตรมาส 2
• การเพิ่มกำลังการผลิตมีความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน ฝ่ายบริหารคาดว่าอุปสงค์จะสูงกว่ากำลังการผลิตจนถึงกลางปี 2027 ดังนั้น ความล่าช้าในการเพิ่มกำลังผลิต 800G และ 1.6 Tb อาจจำกัดการส่งมอบและการเติบโตของรายได้
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนกำลังเพิ่มขึ้น สินค้าคงคลัง ลูกหนี้ และเจ้าหนี้การค้าต่างเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ทำให้การบริหารสินค้าคงคลัง การส่งมอบ และการเรียกเก็บเงินจากลูกค้ามีความสำคัญมากขึ้น

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ AOI แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของดาต้าเซ็นเตอร์และ CATV การทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 5 และการกลับมามีกำไรสุทธิแบบ non-GAAP อย่างไรก็ดี การหดตัวของอัตรากำไรขั้นต้นและค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงขึ้นทำให้ขาดทุนตาม GAAP เพิ่มขึ้น ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วยังคงติดลบเล็กน้อย ไตรมาสถัดไปจะเป็นบททดสอบว่า AOI สามารถดำเนินการขยายกำลังการผลิตตามแผน ส่งมอบการเติบโตต่อเนื่องที่มีนัยสำคัญตามแนวโน้ม และเริ่มแปลงปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นเป็นความสามารถในการทำกำไรตามเกณฑ์รายงานที่สม่ำเสมอมากขึ้นได้หรือไม่