Westwood ไตรมาส 2 ปี 2026: รายได้โต 9.6% กำไรดำเนินงานเป็นบวก

Westwood Holdings Group (NYSE: WHG) รายงานรายได้ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 25.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 9.6% จาก 23.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 0.17 ดอลลาร์ จาก 0.12 ดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาตามมูลค่าสินทรัพย์และค่าธรรมเนียมทรัสต์ที่สูงขึ้นหนุนรายได้จากการดำเนินงาน ขณะที่ค่าใช้จ่ายด้านค่าตอบแทนที่ลดลงจากไตรมาสแรกช่วยให้กำไรสุทธิเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบรายไตรมาส แม้ไม่มีการรับรู้กำไรจากการลงทุนภาคเอกชนเพิ่มเติม

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาตามมูลค่าสินทรัพย์เพิ่มขึ้น 1.4 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปีก่อน และค่าธรรมเนียมทรัสต์เพิ่มขึ้น 0.3 ล้านดอลลาร์ รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 0.5 ล้านดอลลาร์จากฐานที่ต่ำในปีก่อน

ค่าใช้จ่ายรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 4.6% ซึ่งช้ากว่าการเติบโตของรายได้ ค่าใช้จ่ายด้านค่าตอบแทนและสวัสดิการเพิ่มขึ้น 5.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ค่าใช้จ่ายบริการวิชาชีพเพิ่มขึ้น 21.9% แต่อัตราการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานโดยรวมทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มขึ้นประมาณ 4.4 จุดเปอร์เซ็นต์

อัตรากำไรจากการดำเนินงานและการเปลี่ยนแปลงในรูปเปอร์เซ็นต์คำนวณจากตัวเลขที่รายงาน จึงอาจแตกต่างเล็กน้อยเนื่องจากการปัดเศษ

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแพลตฟอร์ม

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้เมื่อเทียบกับปีก่อนมาจากการเติบโตของ ETF ของ Westwood และกองทุน private energy secondaries โดยเฉพาะ สินทรัพย์บนแพลตฟอร์ม ETF สูงกว่า 400 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินทรัพย์บนแพลตฟอร์ม Private Capital สูงกว่า 500 ล้านดอลลาร์ เงินไหลเข้าของ Managed Investment Solutions อยู่ที่ 350 ล้านดอลลาร์ แม้ Westwood จะไม่ได้เปิดเผยตัวเลขเปรียบเทียบของงวดก่อนหน้าสำหรับหมุดหมายเหล่านี้

สินทรัพย์ภายใต้การบริหารและคำแนะนำทั่วทั้งบริษัทมีมูลค่ารวม 17.9 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส Westwood รายงานสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) 17.0 พันล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ภายใต้คำแนะนำประมาณ 1.0 พันล้านดอลลาร์ โดยตัวเลขแต่ละรายการอาจมีความแตกต่างจากการปัดเศษ

หลายกลยุทธ์ให้ผลตอบแทนดีกว่าเกณฑ์อ้างอิงหลัก ได้แก่ Enhanced Balanced, Alternative Income, Real Estate Income, MLP & Energy Infrastructure, Enhanced Midstream Income และ Enhanced Energy Income ฝ่ายบริหารยังรายงานอันดับเทียบกลุ่มในควอไทล์สูงสุดสำหรับ 3 กลยุทธ์ และอันดับในเดไซล์สูงสุดสำหรับ Real Estate Income

ค่าตอบแทนที่ลดลงทำให้กำไรจากการดำเนินงานกลับมาเป็นบวกโดยไม่มีกำไรจากการลงทุน

การปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบรายไตรมาสมีปัจจัยหลักจากการดำเนินงาน รายได้ทรงตัวโดยรวมจากไตรมาสแรกที่ 25.3 ล้านดอลลาร์ แต่ค่าตอบแทนและสวัสดิการลดลงสู่ 14.2 ล้านดอลลาร์ จาก 17.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยให้ค่าใช้จ่ายรวมลดลงสู่ 23.3 ล้านดอลลาร์ จาก 26.5 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ Westwood พลิกจากขาดทุนจากการดำเนินงาน 1.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก เป็นรายได้จากการดำเนินงาน 2.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2

กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 1.5 ล้านดอลลาร์ จาก 0.8 ล้านดอลลาร์ แม้ไม่มีการรับรู้กำไรจากการลงทุนภาคเอกชน 2.0 ล้านดอลลาร์ที่เกิดขึ้นจริงในไตรมาสแรก ภาษีเงินได้ที่สูงขึ้นหักล้างผลประโยชน์จากค่าใช้จ่ายด้านค่าตอบแทนที่ลดลงบางส่วน

กำไรตาม GAAP ยังเติบโตเร็วกว่ามากเมื่อเทียบกับปีก่อน เมื่อเทียบกับ Economic Earnings แบบ non-GAAP การคำนวณ Economic Earnings ของ Westwood บวกกลับค่าตอบแทนโดยอิงหุ้น 1.3 ล้านดอลลาร์ ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน 0.6 ล้านดอลลาร์ และผลประโยชน์ทางภาษี 0.1 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับค่าความนิยม ขณะเดียวกันหักผลกระทบทางภาษีจากรายการปรับปรุง 0.6 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดและงบดุล

ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 3.0 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 2.4 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขสะสมตั้งแต่ต้นปี ไม่ใช่กระแสเงินสดเฉพาะไตรมาส 2

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสู่ 22.6 ล้านดอลลาร์ จาก 26.2 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวกถูกหักล้างมากกว่าด้วยเงินสดไหลออกจากการลงทุน 2.4 ล้านดอลลาร์ และเงินสดไหลออกจากกิจกรรมจัดหาเงิน 4.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมเงินปันผลเงินสด 2.9 ล้านดอลลาร์ Westwood รายงานเงินสดและเงินลงทุนรวม 56.5 ล้านดอลลาร์ และส่วนของผู้ถือหุ้น 126.3 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน

คณะกรรมการประกาศจ่ายเงินปันผลเงินสดรายไตรมาสอีกครั้งที่ 0.15 ดอลลาร์ต่อหุ้นสามัญ โดยจะจ่ายในวันที่ 1 ตุลาคม 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 1 กันยายน

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Brian Casey ซีอีโอ เน้นย้ำถึงหมุดหมายด้านสินทรัพย์ของแพลตฟอร์ม ETF และ Private Capital รวมถึงผลการดำเนินงานที่ต่อเนื่องของกลยุทธ์ Multi-Asset และ Wealth Team ลำดับความสำคัญด้านการเติบโตของฝ่ายบริหาร ได้แก่ การขยายธุรกิจ Private Capital และช่องทางโครงการของ Managed Investment Solutions ตลอดจนแผนจดทะเบียน ETF PWRX ใน Texas Stock Exchange

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ความอ่อนไหวต่อสินทรัพย์และเงินไหลเข้าออก: ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาตามมูลค่าสินทรัพย์คิดเป็นประมาณ 76% ของรายได้รายไตรมาส ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาด เงินไหลเข้าออกของลูกค้า หรือการไถ่ถอน จึงอาจส่งผลต่อทั้งรายได้และความสามารถในการทำกำไร
• การควบคุมค่าใช้จ่าย: ค่าตอบแทนลดลงอย่างมากจากไตรมาสแรก แต่ยังสูงกว่าระดับปีก่อน ค่าใช้จ่ายบริการวิชาชีพยังเพิ่มขึ้นเกือบ 22% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งอาจเป็นปัจจัยหักล้างหากการเติบโตของรายได้ชะลอลง
• การดำเนินงานของแพลตฟอร์มใหม่: ETF และ private energy secondaries ถูกระบุว่าเป็นแรงขับเคลื่อนรายได้สำคัญ การรักษาส่วนสนับสนุนดังกล่าวขึ้นอยู่กับการรักษาสินทรัพย์และการเปลี่ยนช่องทางโครงการของ Managed Investment Solutions ให้เป็นธุรกิจที่สร้างค่าธรรมเนียม
• การใช้เงินสด: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกเป็นบวก แต่ยอดเงินสดลดลงหลังการใช้จ่ายลงทุน การปรับปรุงพื้นที่เช่า การซื้อเงินลงทุน และเงินปันผล ความสมดุลระหว่างการลงทุนเพื่อการเติบโตและการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นยังคงเป็นประเด็นสำคัญ

สรุป

ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในไตรมาส 2 ของ Westwood มาจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นและการจัดสรรค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มขึ้นมากกว่า Economic Earnings แบบ non-GAAP หมุดหมายด้านสินทรัพย์ของ ETF และ Private Capital อาจช่วยสนับสนุนค่าธรรมเนียมในอนาคต ขณะที่ประเด็นถัดไปที่ต้องติดตามคือเงินไหลเข้าออกของสินทรัพย์ ต้นทุนค่าตอบแทนและบริการวิชาชีพ และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวกจะเพียงพอสำหรับทั้งการขยายแพลตฟอร์มและการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นหรือไม่