Xponential Fitness ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้ลด 13% ปรับลดแนวโน้ม

Xponential Fitness (NYSE: XPOF) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 66.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 13% จาก 76.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานและกำไรต่อหุ้นปรับลดต่างขาดทุน 0.10 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับขาดทุน 0.01 ดอลลาร์สหรัฐ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 22% สู่ 21.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากยอดขายสาขาเดิมในอเมริกาเหนือลดลง การติดตั้งอุปกรณ์ชะลอตัว และต้นทุนด้านกฎหมายกับการตลาดเพิ่มขึ้น บริษัทยังปรับลดตัวชี้วัดแนวโน้มทั้งปี 2026 หลักทุกตัว

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การลดลงของรายได้มีสาเหตุหลักจากการติดตั้งอุปกรณ์ที่น้อยลงและรายได้จากสินค้าลดลง หลัง Xponential เปลี่ยนจากการดำเนินงานค้าส่งภายในบริษัทไปสู่โมเดลค้าปลีกที่จ้างภายนอก รายได้แฟรนไชส์ลดลงเช่นกัน จากยอดขายสาขาเดิมที่อ่อนแอลงและการขายธุรกิจแบรนด์ออกซึ่งเสร็จสิ้นในปี 2025

ความสามารถในการทำกำไรอ่อนแอลงมากกว่ารายได้ ค่าใช้จ่ายด้านกฎหมายที่สูงขึ้นทำให้ค่าใช้จ่ายในการขาย ค่าใช้จ่ายทั่วไป และค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น ขณะที่บริษัทโยกการใช้จ่ายด้านการตลาดมาอยู่ในไตรมาส 2 มากขึ้น

ตัวเลข non-GAAP ของบริษัทไม่รวมรายการต่าง ๆ เช่น ค่าใช้จ่ายด้านคดีความ ค่าตอบแทนในรูปหุ้น ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับธุรกรรม ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง และค่าใช้จ่ายบางส่วนจากการขายธุรกิจออกและการปรับเปลี่ยนองค์กร

ผลการดำเนินงานธุรกิจและรายได้

รายได้ทั้ง 5 หมวดที่รายงานลดลงทั้งหมด โดยสินค้าและอุปกรณ์มีการลดลงในเชิงเปอร์เซ็นต์มากที่สุด ขณะที่รายได้แฟรนไชส์ยังคงเป็นแหล่งรายได้ใหญ่ที่สุดของบริษัท

รายได้จากอุปกรณ์ได้รับผลกระทบจากจำนวนการติดตั้งทั่วโลกที่น้อยลง ซึ่งสะท้อนการเปิดสตูดิโอและยอดขายใบอนุญาตแฟรนไชส์ที่ลดลง รายได้จากสินค้าลดลงเป็นหลักจากโมเดลค้าปลีกที่จ้างภายนอก แม้บริษัทจะระบุถึงความท้าทายระหว่างการเปลี่ยนผ่านด้วยก็ตาม ค่าคอมมิชชันจากผู้ขายและค่าธรรมเนียมการเข้าถึงแบรนด์ที่ลดลงกดดันรายได้จากบริการอื่น

ยอดขายรวมทั้งระบบในอเมริกาเหนือทรงตัวที่ 437.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ยอดขายสาขาเดิมลดลง 6.8% ซึ่งสวนทางกับการเติบโต 2.4% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ปริมาณเฉลี่ยต่อหน่วยตามอัตราการดำเนินงานรายไตรมาสลดลงสู่ 659,000 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 686,000 ดอลลาร์สหรัฐ Xponential เปิดสตูดิโอใหม่ขั้นต้น 67 แห่ง และขายใบอนุญาตแฟรนไชส์ 53 ใบในไตรมาสนี้

KPI ด้านการดำเนินงานนำเสนอโดยอิงพอร์ตโฟลิโอที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมแบรนด์ที่บริษัทไม่ได้ถือครองแล้ว ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ในทางตรงกันข้าม รายได้ทางการเงินตามเกณฑ์รายงานได้รับผลกระทบจากการขายธุรกิจแบรนด์ออกที่เสร็จสิ้นในปี 2025

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

ค่าใช้จ่ายในการขาย ค่าใช้จ่ายทั่วไป และค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 33% สู่ 32.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสาเหตุหลักจากต้นทุนด้านกฎหมายที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายกองทุนการตลาดเพิ่มขึ้น 29% สู่ 11.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจาก Xponential ลงทุนด้านการตลาดในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ล่วงหน้ามากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน

บริษัทยังคงมีกำไรในระดับการดำเนินงาน แต่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย 14.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงาน 9.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนต่างดังกล่าวมีส่วนทำให้เกิดผลขาดทุนก่อนภาษี 4.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และผลขาดทุนสุทธิตาม GAAP ในไตรมาสนี้

กระแสเงินสดอ่อนแอลงเช่นกัน สำหรับระยะเวลา 6 เดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ไม่ใช่เฉพาะไตรมาสเพียงอย่างเดียว กิจกรรมดำเนินงานใช้เงินสด 25.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับสร้างเงินสด 8.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปี 2025 เงินทุนหมุนเวียนไหลออกประกอบด้วยค่าใช้จ่ายค้างจ่ายที่ลดลง 20.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเจ้าหนี้การค้าที่ลดลง 11.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินสดที่ถูกจำกัดการใช้มีอยู่ประมาณ 25.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 45.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 Xponential รายงานหนี้ระยะยาวรวม 522.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเบิกใช้วงเงินสินเชื่อ 10.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2026

การเติบโตของสตูดิโอยังไม่ชดเชยผลิตภาพที่อ่อนแอลง

Xponential ยังคงเพิ่มจำนวนสาขา แต่ฐานสตูดิโอเดิมมีผลประกอบการด้านยอดขายเทียบเคียงและปริมาณเฉลี่ยต่อหน่วยที่อ่อนแอลง การเปิดสตูดิโอขั้นต้น 67 แห่งร่วมกับยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง 6.8% ส่งผลให้ยอดขายรวมทั้งระบบในอเมริกาเหนือทรงตัว แทนที่จะเติบโตโดยรวม

แรงกดดันด้านผลิตภาพดังกล่าวส่งผลต่อหลายรายการทางการเงิน ยอดขายสาขาเดิมที่ลดลงกดดันรายได้แฟรนไชส์ ขณะที่การเปิดสาขาและการขายใบอนุญาตที่ชะลอลงทำให้การติดตั้งอุปกรณ์ลดลง พร้อมกันนั้น ต้นทุนด้านกฎหมายและการตลาดที่สูงขึ้นทำให้ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงเร็วกว่ารายได้รวม

แนวโน้มปี 2026

Xponential ปรับลดหรือปรับกรอบแคบลงสำหรับองค์ประกอบหลักทุกตัวในแนวโน้มทั้งปี กรอบประมาณการใหม่สะท้อนยอดขายรวมทั้งระบบ รายได้ ความสามารถในการทำกำไร และการพัฒนาสตูดิโอที่คาดว่าจะต่ำกว่าแผนเดิม

บริษัทยังคงสมมติอัตราภาษีในระดับเลขหลักเดียวช่วงกลางถึงสูง และจำนวนหุ้น Class A 41.0 ล้านหุ้น สำหรับการคำนวณ EPS ตาม GAAP และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปี การเปรียบเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์ในแนวโน้มล่าสุดเป็นการเปรียบเทียบกับผลประกอบการปี 2025 ตามที่บริษัทระบุ

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Mike Nuzzo ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ยอมรับว่าผลประกอบการไตรมาส 2 ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ฝ่ายบริหารยังมุ่งเน้นการเติบโตของสตูดิโอทั้งในประเทศและต่างประเทศ การยกระดับขีดความสามารถด้านดิจิทัล และการสนับสนุนแฟรนไชส์เพิ่มเติม ซึ่งบริษัทมองว่าเป็นลำดับความสำคัญในการสร้างการเติบโตระยะยาวที่ยั่งยืนมากขึ้น

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ชุดข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มามีความไม่สอดคล้องกัน โดยสรุป 6 เดือนระบุว่าไม่มีธุรกรรมซื้อ แต่รายการธุรกรรมโดยละเอียดรายงานการซื้อทางอ้อมดังต่อไปนี้ รายการล่าสุดเป็นการให้รางวัลหุ้นแก่กรรมการและประธานบริษัทที่ราคาเป็นศูนย์ แต่ข้อมูลที่ให้มาไม่ได้ระบุจำนวนหุ้น

ธุรกรรมที่รายงานเพียงรายการเดียวไม่ได้ยืนยันมุมมองของผู้ซื้อเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตของ Xponential

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ผลิตภาพของสตูดิโอ: ยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง 6.8% และปริมาณเฉลี่ยต่อหน่วยที่ลดลงอาจยังคงกดดันรายได้แฟรนไชส์และยอดขายรวมทั้งระบบ
• กิจกรรมการพัฒนาที่ชะลอลง: จำนวนการเปิดสาขาและยอดขายใบอนุญาตที่น้อยลงได้ลดรายได้จากอุปกรณ์แล้ว ขณะที่แนวโน้มการเปิดสตูดิโอสุทธิทั้งปีถูกปรับกรอบแคบลงเหลือประมาณ 150 แห่ง
• การเปลี่ยนผ่านธุรกิจสินค้า: รายได้จากสินค้าลดลง 90% หลัง Xponential เปลี่ยนโมเดลธุรกิจ และฝ่ายบริหารยังระบุถึงความท้าทายในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนผ่าน
• ต้นทุนด้านกฎหมาย การตลาด และดอกเบี้ย: ค่าใช้จ่ายด้านกฎหมายที่เพิ่มขึ้นและการใช้จ่ายการตลาดล่วงหน้าลดอำนาจในการสร้างกำไรจากการดำเนินงาน ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายไตรมาสสูงกว่ากำไรจากการดำเนินงาน
• สภาพคล่องและภาระหนี้: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในรอบ 6 เดือนติดลบ เงินสดลดลงจากสิ้นปี และหนี้ระยะยาวรวมยังสูงกว่าเงินสดที่มีอยู่อย่างมีนัยสำคัญ

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Xponential Fitness แสดงให้เห็นช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างการขยายสตูดิโออย่างต่อเนื่องกับผลการดำเนินงานที่อ่อนแอลงในสาขาเดิม ยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง การติดตั้งอุปกรณ์ที่น้อยลง การเปลี่ยนผ่านสู่การจ้างภายนอกสำหรับธุรกิจสินค้า และค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น ล้วนลดความสามารถในการทำกำไรทั้งตาม GAAP และที่ปรับปรุงแล้ว แนวโน้มทั้งปีที่ปรับลดลงทำให้ผลิตภาพของสตูดิโอ กิจกรรมการพัฒนา การควบคุมต้นทุน และการสร้างเงินสดเป็นประเด็นหลักที่ต้องติดตามในช่วงที่เหลือของปี 2026