Microchip ไตรมาส 1 ปีงบ 2027: รายได้โต 38% มาร์จิ้นขยาย

Microchip Technology (NASDAQ: MCHP) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 1 ปีงบการเงิน 2027 ที่ 1.485 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 38.0% จาก 1.076 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ดีขึ้นเป็น 0.37 ดอลลาร์ จากขาดทุน 0.09 ดอลลาร์ การใช้กำลังการผลิตของโรงงานที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายจากการใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ที่ลดลงช่วยให้อัตรากำไรขยายตัว ส่วนกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นเป็น 497.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

ยอดขายยังเพิ่มขึ้น 13.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน โดยฝ่ายบริหารระบุถึงอุปสงค์ที่ปรับตัวดีขึ้น การปรับระดับสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่อง และยอดขายผ่านช่องทางจัดจำหน่ายที่แข็งแกร่งขึ้น การฟื้นตัวดังกล่าวสร้างอัตราทดทางการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ โดยอัตรากำไรขั้นต้นตาม GAAP เพิ่มขึ้น 9.6 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มเป็น 22.7% จาก 3.0%

ทั้งกำไรตามเกณฑ์รายงานและกำไรที่ปรับปรุงแล้วดีขึ้นอย่างมาก กำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ non-GAAP อยู่ที่ 0.76 ดอลลาร์ เทียบกับ 0.27 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิตาม GAAP ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญกลับมาเป็นบวก

กำไรสุทธิตาม GAAP ก่อนหักเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิอยู่ที่ 229.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเงินปันผล 27.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ Series A ทำให้กำไรส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญลดลงเหลือ 202.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ตัวชี้วัดธุรกิจและอุปสงค์

Microchip ไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดรายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ แต่เปิดเผยตัวชี้วัดการดำเนินงานหลายรายการที่สนับสนุนการฟื้นตัวในภาพรวม ยอดขายผ่านช่องทางจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ยอดจองซื้อยังคงแข็งแกร่ง และอัตราส่วน book-to-bill สูงกว่า 1 อย่างมาก กิจกรรมของลูกค้ายังปรับตัวดีขึ้นในตลาดปลายทางสำคัญหลายประเภท

จำนวนโครงการออกแบบที่ได้รับเลือกใช้การเชื่อมต่อ PCIe Gen6 เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน จาก 6 โครงการ ณ สิ้นไตรมาสเดือนมีนาคม เป็น 12 โครงการ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ถึงกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในงานประยุกต์ใช้ด้านดาต้าเซ็นเตอร์และการเชื่อมต่อ แม้ Microchip ไม่ได้ระบุสัดส่วนรายได้จากโครงการเหล่านี้

จำนวนวันสินค้าคงคลังลดลงเหลือ 175 วัน จาก 185 วัน ณ สิ้นเดือนมีนาคม อย่างไรก็ดี มูลค่าสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.047 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.035 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าการปรับตัวดีขึ้นของจำนวนวันสินค้าคงคลังสะท้อนยอดขายและการเคลื่อนไหวของสินค้าที่แข็งแกร่งขึ้น มากกว่าการลดลงของยอดคงเหลือสินค้าคงคลังเอง

การใช้กำลังการผลิตของโรงงานเปลี่ยนการฟื้นตัวของรายได้เป็นอัตราทดทางการดำเนินงาน

ลักษณะสำคัญของไตรมาสนี้คือช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างการเติบโตของรายได้และการเติบโตของค่าใช้จ่าย ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตาม GAAP เพิ่มขึ้น 10.6% เป็น 602.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช้ากว่าการเพิ่มขึ้นของยอดขาย 38.0% อย่างมาก โดยคิดเป็นสัดส่วนของรายได้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงเหลือ 40.6% จาก 50.6%

ค่าใช้จ่ายด้านวิจัยและพัฒนาอยู่ที่ 308.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 20.8% ของยอดขาย เทียบกับ 23.8% ในปีก่อน ค่าใช้จ่ายด้านการขาย ทั่วไป และบริหารอยู่ที่ 184.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 12.4% ของยอดขาย ลดลงจาก 14.8% ของยอดขาย ฝ่ายบริหารระบุว่าการทำกำไรที่ดีขึ้นมาจากการใช้กำลังการผลิตของโรงงานที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายจากการใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ที่ลดลง และการบริหารค่าใช้จ่ายอย่างมีวินัย

อัตราทดเดียวกันนี้ปรากฏในเกณฑ์ non-GAAP โดยอัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP เพิ่มเป็น 63.8% จาก 54.3% ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP เพิ่มเป็น 35.1% จาก 20.7%

ผู้ลงทุนควรคำนึงถึงความแตกต่างของเกณฑ์การรายงานนี้ กำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP ที่ 521.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไม่รวมค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่ได้มาจากการซื้อกิจการ 90.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าตอบแทนโดยใช้หุ้นเป็นฐาน 75.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ค่าใช้จ่ายพิเศษ 18.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และต้นทุนทางกฎหมายบางรายการ รายการที่ไม่รวมเหล่านี้ยังมีส่วนทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างกำไรสุทธิแบบ non-GAAP ที่ 438.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กับกำไรตาม GAAP ส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญที่ 202.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กระแสเงินสดและงบดุล

การสร้างกระแสเงินสดแข็งแกร่งขึ้นควบคู่กับกำไร กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 511.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหลังหักรายจ่ายฝ่ายทุน 13.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 497.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากระแสเงินสดอิสระต่อรายได้เพิ่มเป็น 33.5% จาก 24.0% ในปีก่อน

Microchip จ่ายเงินปันผลหุ้นสามัญประมาณ 246.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ และลดหนี้สินสุทธิลงประมาณ 170 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นเพิ่มเป็น 272.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 240.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนมีนาคม ขณะที่หนี้ระยะยาวลดลงเป็น 5.361 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 5.496 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

คณะกรรมการประกาศจ่ายเงินปันผลหุ้นสามัญ 0.455 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นสำหรับไตรมาสเดือนกันยายน โดยจะจ่ายในวันที่ 9 กันยายน 2026 ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีรายชื่อ ณ วันที่ 24 สิงหาคม 2026

แนวโน้มไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2027

Microchip คาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นอีกเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนในไตรมาสเดือนกันยายน ช่วงคาดการณ์รายได้บ่งชี้การเติบโต 7% ถึง 9% จากไตรมาส 1 ขณะที่บริษัทระบุว่าจุดกึ่งกลางของช่วงจะคิดเป็นการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนประมาณ 40.6% ฝ่ายบริหารยังคาดว่าการใช้กำลังการผลิตของโรงงานและอัตราทดทางการดำเนินงานที่ดีขึ้นจะทำให้อัตรากำไรขยายตัวเพิ่มเติม

Microchip ระงับกิจกรรมขยายโรงงานส่วนใหญ่ตลอดปีงบการเงิน 2027 แต่ยังคงเพิ่มกำลังการผลิตและอุปกรณ์วิจัยและพัฒนาบางรายการ แนวโน้มตาม GAAP ของบริษัทไม่รวมกำไรหรือค่าใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้นจากการประเมินกิจกรรมปรับโครงสร้างที่กำลังดำเนินอยู่ รวมถึงความเป็นไปได้ในการขายโรงงาน Fab 2 ในเมืองเทมพี รัฐแอริโซนา

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ในช่วงหกเดือนล่าสุดตามข้อมูลที่ให้มา บุคคลภายในมีรายการได้มาซึ่งหุ้น 222,763 หุ้นจาก 16 ธุรกรรม และรายการขาย 699,893 หุ้นจาก 16 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการขายสุทธิ 477,130 หุ้น รายละเอียดธุรกรรมรวมถึงการใช้สิทธิในหลักทรัพย์อนุพันธ์ ซึ่งไม่ควรถือเป็นการซื้อหุ้นในตลาดเปิด

ธุรกรรมที่รายงานล่าสุด 10 รายการประกอบด้วยการขาย 6 รายการ และการใช้สิทธิในหลักทรัพย์อนุพันธ์ 4 รายการ มูลค่าด้านล่างเป็นมูลค่าธุรกรรมที่รายงานในแหล่งข้อมูล

ธุรกรรมเหล่านี้ยืนยันกิจกรรมที่มีการรายงาน แต่เพียงลำพังไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของ Microchip

ความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนควรติดตาม

• การฟื้นตัวของอุปสงค์และการเปลี่ยนคำสั่งซื้อเป็นยอดขาย: แนวโน้มไตรมาส 2 ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นอีกเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ยอดจองซื้อและกิจกรรมของลูกค้าดีขึ้น แต่การเลื่อนกำหนดหรือการยกเลิกคำสั่งซื้ออาจส่งผลต่อจำนวนสินค้าที่ Microchip สามารถจัดส่งและรับรู้ได้ภายในไตรมาส
• สินค้าคงคลังและการใช้กำลังการผลิต: จำนวนวันสินค้าคงคลังลดลง แต่สินค้าคงคลังยังอยู่เหนือ 1.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อุปสงค์ที่อ่อนแอลงอาจชะลอการปรับระดับสินค้าคงคลัง ลดการใช้กำลังการผลิตของโรงงาน และทำให้ค่าใช้จ่ายจากการใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่กลับมา ซึ่งกดดันอัตรากำไรขั้นต้น
• ความอ่อนไหวของอัตรากำไร: Microchip ระบุว่าส่วนผสมผลิตภัณฑ์ อัตราผลได้จากการผลิต ต้นทุนเวเฟอร์จากโรงงานผู้รับจ้างผลิต แรงกดดันด้านราคา รายได้จากค่าลิขสิทธิ์ และภาวะเศรษฐกิจ เป็นปัจจัยที่อาจทำให้อัตรากำไรขั้นต้นผันผวน
• หนี้สินและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาเงิน: หนี้ระยะยาวยังอยู่ที่ 5.361 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ลดลงในไตรมาสนี้ Microchip ยังประเมินค่าใช้จ่ายอื่นแบบ non-GAAP ในไตรมาส 2 ที่ 48.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 49.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังเป็นความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างกำไรจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิ
• ความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรและเศรษฐกิจมหภาค: การเปลี่ยนแปลงของภาษีศุลกากร เงินเฟ้อ และภาวะเศรษฐกิจโลกอาจส่งผลทั้งต่ออุปสงค์ของลูกค้าและต้นทุนการผลิตระหว่างการฟื้นตัว

สรุป

การฟื้นตัวในไตรมาสแรกของ Microchip ขยายไปไกลกว่าการเติบโตของยอดขาย โดยการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นและการเติบโตของค่าใช้จ่ายที่ควบคุมได้ส่งผลให้อัตรากำไรขยายตัวอย่างมาก ขณะที่กระแสเงินสดอิสระเกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และสนับสนุนทั้งการจ่ายเงินปันผลและการลดหนี้ ประเด็นถัดไปที่ต้องติดตามคือ ยอดจองซื้อและกิจกรรมลูกค้าที่แข็งแกร่งขึ้นจะแปลงเป็นการเติบโตในไตรมาส 2 และการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรเพิ่มเติมตามที่อยู่ในแนวโน้มของฝ่ายบริหารได้หรือไม่ ขณะที่การปรับระดับสินค้าคงคลังยังดำเนินต่อไป