Covista ไตรมาส 4 ปีงบ 2026: รายได้โต 9.7% นำโดย Walden

Covista (NYSE: CVSA) รายงานรายได้ในไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 501.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 9.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มเป็น 2.06 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.44 ดอลลาร์สหรัฐ จำนวนนักศึกษาที่ลงทะเบียนทั้งหมดเพิ่มขึ้น 8.4% เป็น 99,472 คน โดยมี Walden University เป็นผู้นำ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นช้ากว่ารายได้ ซึ่งสนับสนุนให้อัตรากำไรสูงขึ้น

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026 ต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 6.8% ต่ำกว่าการเติบโตของรายได้ที่ 9.7% ค่าใช้จ่ายด้านบริการนักศึกษาและการบริหารเพิ่มขึ้นราว 4.0% ซึ่งช่วยให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวประมาณ 2.2 จุดพื้นฐาน

จำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ลดลงยังช่วยขยายการเติบโตต่อหุ้น จำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดลดลงราว 7.5% เหลือ 34.8 ล้านหุ้น ซึ่งมีส่วนทำให้ EPS เติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิ

EPS ตาม GAAP และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วมีระดับใกล้เคียงกันในไตรมาสนี้ที่ 2.06 ดอลลาร์สหรัฐ และ 2.09 ดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ซึ่งบ่งชี้ว่ารายการที่ไม่รวมมีผลสุทธิค่อนข้างจำกัดต่อผลประกอบการต่อหุ้นรายไตรมาส

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

ทั้งสามกลุ่มธุรกิจรายงานการเติบโตของการลงทะเบียนและรายได้ แต่อัตราการเติบโตแตกต่างกันอย่างมาก Walden เป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดและเติบโตเร็วที่สุด ขณะที่การฟื้นตัวของ Chamberlain ยังค่อนข้างจำกัดเมื่อเปรียบเทียบกัน

การเพิ่มขึ้นของการลงทะเบียนของ Chamberlain ได้แรงหนุนจากหลักสูตรพยาบาลก่อนการได้รับใบอนุญาต มหาวิทยาลัยยังวางแผนเริ่มเปิดชั้นเรียนที่วิทยาเขตใหม่ใน Cincinnati และ Salt Lake City ในช่วงครึ่งแรกของปีงบการเงิน 2027

การเติบโตของการลงทะเบียนของ Walden มาจากทั้งหลักสูตรด้านสุขภาพและนอกด้านสุขภาพ หลักสูตรที่เปิดตัวก่อนเข้าสู่ปีการศึกษา 2026 มีนักศึกษาลงทะเบียนมากกว่า 1,700 คน ขณะที่จำนวนนักศึกษาที่ลงทะเบียนทั้งหมดทำสถิติสูงสุดของมหาวิทยาลัย

การเติบโตของ Medical and Veterinary สะท้อนการลงทะเบียนที่สูงขึ้นในทั้งสองด้าน กำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 12.1% เป็น 16.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Walden สร้างรายได้ส่วนเพิ่มและการขยายตัวของอัตรากำไรเป็นส่วนใหญ่

Walden สร้างรายได้ 28.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากรายได้รวมรายไตรมาสที่เพิ่มขึ้น 44.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐของ Covista หรือประมาณ 65% กำไรจากการดำเนินงานของ Walden เพิ่มขึ้น 35.9% เป็น 59.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายเป็นประมาณ 28.4% จาก 24.1%

การผสมผสานระหว่างการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วกว่าและความสามารถทำกำไรของกลุ่มธุรกิจที่สูงขึ้น ช่วยอธิบายการขยายตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงานรวมของ Covista ขณะที่ Chamberlain มีภาพที่แตกต่างออกไป แม้รายได้ในปีงบการเงินเพิ่มขึ้น 3.4% แต่กำไรจากการดำเนินงานทั้งปีลดลง 6.5% และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 3.1% ดังนั้น นักลงทุนจึงต้องประเมินว่าการกลับมาเติบโตของการลงทะเบียนและการขยายวิทยาเขตจะส่งผลเป็นการปรับปรุงความสามารถทำกำไรหรือไม่

ความสามารถทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

การสร้างกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้นอย่างมากตลอดทั้งปีงบการเงิน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของธุรกิจที่ดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 470.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระที่คำนวณได้เพิ่มขึ้น แม้รายจ่ายลงทุนสูงขึ้น

Covista ซื้อหุ้นคืนประมาณ 238 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และชำระหนี้ Term Loan B จำนวน 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีงบการเงิน 2026 บริษัทยังรีไฟแนนซ์หนี้คงค้างและเพิ่มวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 0.5 เท่า ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026

แนวโน้มปีงบการเงิน 2027

Covista เริ่มให้แนวโน้มสำหรับปีงบการเงิน 2027 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตต่อเนื่อง แต่อยู่ในอัตราที่ช้ากว่าปีงบการเงิน 2026 โดย EPS ที่ปรับปรุงแล้วยังคาดว่าจะเติบโตเร็วกว่ารายได้ ซึ่งบ่งชี้ถึงการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานต่อหุ้นเพิ่มเติมบนเกณฑ์ non-GAAP ของบริษัท

เมื่อเปรียบเทียบกัน รายได้ในปีงบการเงิน 2026 เติบโต 9.3% และ EPS ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 23.7% Covista ไม่ได้เปิดเผยการกระทบยอด EPS ที่ปรับปรุงแล้วกับ EPS ตาม GAAP สำหรับอนาคต เนื่องจากไม่สามารถประมาณการรายการพิเศษในอนาคตได้โดยไม่ต้องใช้ความพยายามที่ไม่สมเหตุสมผล

ฝ่ายบริหารระบุว่าปีงบการเงิน 2027 เป็นปีแรกของกลยุทธ์ “Purpose at Scale” แผนดังกล่าวมุ่งเปลี่ยนอุปสงค์ด้านบุคลากรในภาคสุขภาพให้เป็นการเติบโตที่ทำกำไร ผ่านการขยายการลงทะเบียน ความร่วมมือกับนายจ้าง หลักสูตรเพิ่มเติม และวิทยาเขตใหม่

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ตลอดช่วงหกเดือนล่าสุดตามข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มา บุคคลภายในของบริษัทซื้อหุ้น 41,553 หุ้นผ่าน 3 ธุรกรรม และขายหุ้น 58,474 หุ้นผ่าน 8 ธุรกรรม ส่งผลให้มียอดขายสุทธิ 16,921 หุ้น ธุรกรรม 10 รายการล่าสุดที่รายงานประกอบด้วยการขาย 8 รายการและการซื้อ 2 รายการ โดยข้อมูลเพียงอย่างเดียวไม่ได้ระบุแรงจูงใจของบุคคลภายใน

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• คาดว่าการเติบโตจะชะลอลง: แนวโน้มปีงบการเงิน 2027 ระบุการเติบโตของรายได้ 5% ถึง 7% และการเติบโตของ EPS ที่ปรับปรุงแล้ว 8% ถึง 11% ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเติบโตในปีงบการเงิน 2026
• ผลประกอบการพึ่งพา Walden อย่างมาก: Walden สร้างรายได้ส่วนเพิ่มของไตรมาสประมาณ 65% และเป็นแหล่งสำคัญของการขยายตัวของอัตรากำไร การเติบโตของการลงทะเบียนหรือกำไรที่ชะลอลงในกลุ่มธุรกิจนี้จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลการดำเนินงานรวม
• ความสามารถทำกำไรของ Chamberlain ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่: Chamberlain กลับมาเติบโตด้านการลงทะเบียน แต่กำไรจากการดำเนินงานและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปีงบการเงินลดลง แม้รายได้สูงขึ้น
• ลูกหนี้เติบโตเร็วกว่ารายได้: ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้จากการจัดหาเงินทุนเพิ่มขึ้นประมาณ 16.0% เป็น 169.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับการเติบโตของรายได้ในปีงบการเงินที่ 9.3% ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตยังเพิ่มเป็น 68.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 63.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้แนวโน้มการเรียกเก็บเงินและการเปลี่ยนเป็นเงินสดเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบการเงิน 2026 ของ Covista ผสานการเติบโตของรายได้ที่นำโดยการลงทะเบียน กับการขยายตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงานและอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว Walden เป็นกลไกการเติบโตหลัก ขณะที่จำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ลดลงสนับสนุนให้ EPS เติบโตเร็วขึ้น แนวโน้มปีงบการเงิน 2027 ชี้ถึงการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของรายได้และกำไรที่ปรับปรุงแล้ว แต่การชะลอตัวที่คาดไว้ ความสามารถทำกำไรของ Chamberlain และการพึ่งพา Walden ของ Covista เป็นประเด็นหลักที่ควรติดตาม