Willdan ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้สุทธิเพิ่ม 23.5%

Willdan Group (Nasdaq: WLDN) รายงานรายได้จากสัญญาในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 231.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 33.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP เพิ่มขึ้น 53.4% เป็น 1.58 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 1.03 ดอลลาร์สหรัฐ รายได้สุทธิแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้น 23.5% เป็น 117.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 50.6% เป็น 33.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีแรงหนุนจากอุปสงค์ในกลุ่มธุรกิจ Energy และอำนาจดำเนินงานที่ดีขึ้น การแปลงกำไรเป็นเงินสดในช่วงครึ่งปีแรกมีความเอื้ออำนวยน้อยกว่า แต่บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายทางการเงินสำหรับปีงบการเงิน 2026

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้จากสัญญาเติบโตเร็วกว่ารายได้สุทธิ เนื่องจากค่าบริการผู้รับเหมาช่วงและต้นทุนทางตรงอื่น ๆ เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่า Willdan ให้นิยามรายได้สุทธิว่าเป็นรายได้จากสัญญาหลังหักต้นทุนเหล่านี้ซึ่งส่วนใหญ่เป็นต้นทุนที่ส่งผ่าน ทำให้รายได้สุทธิเป็นตัวชี้วัดงานที่พนักงานของบริษัทดำเนินการได้ใกล้เคียงกว่า

การเติบโตของกำไรสูงกว่าการเติบโตของรายได้สุทธิ กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 67% ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเมื่อวัดเทียบกับรายได้สุทธิ ขยายตัวประมาณ 5.1 จุดพื้นฐานเปอร์เซ็นต์

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ประมาณ 37.9% ของรายได้จากสัญญา ลดลงจาก 39.4% ในทางตรงกันข้าม อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 8.5% จาก 6.8% ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากำไรขั้นต้นในรูปตัวเงินที่สูงขึ้นและอำนาจดำเนินงานมากกว่าชดเชยการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นตามเกณฑ์รายงาน

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มธุรกิจ

Energy เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยคิดเป็นประมาณ 95% ของการเพิ่มขึ้นของรายได้สุทธิรวม Engineering and Consulting ยังคงเติบโตในเชิงบวก แต่ในอัตราที่ช้ากว่ามาก

ฝ่ายบริหารระบุว่า การเติบโตของรายได้สุทธิรวมประกอบด้วยการเติบโตแบบออร์แกนิก 18% เทียบกับการเติบโตตามเกณฑ์รายงาน 23.5% บริษัทระบุว่าอุปสงค์มีที่มาหลักจากโซลูชันด้านพลังงาน และยังกล่าวถึงการเติบโตของธุรกิจเชิงพาณิชย์ว่าเป็นปัจจัยที่สนับสนุนการขยายตัวของอัตรากำไร

ต้นทุนส่งผ่านกดดันอัตรากำไรขั้นต้น แต่อำนาจดำเนินงานหนุนกำไร

ค่าบริการผู้รับเหมาช่วงและต้นทุนทางตรงอื่น ๆ เพิ่มขึ้นประมาณ 44.9% เป็น 113.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเร็วกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของรายได้จากสัญญา ต้นทุนเหล่านี้คิดเป็นประมาณ 49.3% ของรายได้จากสัญญารายไตรมาส เทียบกับ 45.3% ในปีก่อนหน้า ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมรายได้จากสัญญาจึงเติบโตเร็วกว่ารายได้สุทธิ และเหตุใดอัตรากำไรขั้นต้นจากรายได้ตามเกณฑ์รายงานจึงลดลง

ภาพผลประกอบการหลังระดับกำไรขั้นต้นมีความเอื้ออำนวยมากกว่า กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นประมาณ 28% ขณะที่ค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารเพิ่มขึ้นประมาณ 19.8% ส่วนต่างดังกล่าวช่วยให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นประมาณ 67% ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 28.2% ของรายได้สุทธิ เพิ่มขึ้นจาก 23.1% ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นนี้มาจากส่วนผสมธุรกิจที่เอื้ออำนวย อำนาจดำเนินงาน และการเติบโตของธุรกิจเชิงพาณิชย์

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

กำไรสุทธิรายไตรมาสสูงกว่ากำไรก่อนภาษี เนื่องจาก Willdan บันทึกผลประโยชน์ทางภาษีเงินได้ 5.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไตรมาสเดียวกันของปีก่อนก็มีผลประโยชน์ในลักษณะเดียวกัน 5.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิเมื่อเทียบกับปีก่อนจึงสะท้อนกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิที่ลดลงเป็นหลัก มากกว่าผลประโยชน์ทางภาษีที่เพิ่มขึ้น

การแปลงกำไรเป็นเงินสดเคลื่อนไหวสวนทางกับผลประกอบการในช่วงครึ่งปีแรก กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 6 เดือนลดลงเป็น 19.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 28.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่ากำไรสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปีจะเพิ่มขึ้นเป็น 32.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 20.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลูกหนี้การค้าดูดซับเงินสด 12.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากสร้างเงินสด 16.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่สินทรัพย์ตามสัญญาใช้เงินสด 27.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 18.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนหน้านี้ กระแสเงินสดอิสระโดยประมาณหลังการซื้ออุปกรณ์และซอฟต์แวร์อยู่ที่ 15.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจาก 24.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

Willdan ใช้เงินสด 50.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการเข้าซื้อกิจการในช่วงครึ่งปีแรก เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงเป็น 34.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 65.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันเริ่มต้นปีงบการเงิน ขณะที่ตั๋วเงินจ่ายรวมเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 67.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 48.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทมีเงินสดที่ถูกจำกัดการใช้ 4.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาสด้วย ช่วงครึ่งแรกของปีงบการเงิน 2026 มีจำนวนสัปดาห์น้อยกว่าช่วงเทียบเคียงของปีงบการเงิน 2025 หนึ่งสัปดาห์ และบริษัทไม่ได้เปิดเผยตัวเลขกระแสเงินสดที่ปรับให้เป็นมาตรฐาน

แนวโน้มทั้งปีงบการเงิน 2026

Willdan ระบุว่า บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายทางการเงินสำหรับปีงบการเงิน 2026 หลังสิ้นไตรมาส แม้เอกสารเผยแพร่จะไม่ได้ระบุช่วงประมาณการเดิม เป้าหมายที่ปรับปรุงแล้วชี้ถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้สุทธิและกำไรที่ปรับปรุงแล้วตลอดช่วงที่เหลือของปี

เป้าหมายดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่ามีหุ้นปรับลด 15.9 ล้านหุ้น อัตราภาษีที่แท้จริง 0% และไม่มีการเข้าซื้อกิจการในอนาคต Willdan ยังคงเป้าหมายระยะยาวสำหรับการเติบโตต่อปีของรายได้และรายได้สุทธิที่ 15%-20% ซึ่งรวมการเข้าซื้อกิจการ และอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วต่อรายได้สุทธิในช่วงปลายเลข 20%

มุมมองของฝ่ายบริหาร

Mike Bieber ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร เชื่อมโยงอุปสงค์กับการลงทุนของลูกค้าที่มุ่งรับมือการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น พร้อมยกระดับความน่าเชื่อถือ ความยืดหยุ่น และความสามารถในการจ่ายของโครงข่ายไฟฟ้า การตัดสินใจของฝ่ายบริหารในการปรับเพิ่มเป้าหมายปีงบการเงิน 2026 สะท้อนมุมมองว่าโอกาสที่เกี่ยวข้องกับพลังงานเหล่านี้สามารถสนับสนุนการเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง แม้เอกสารเผยแพร่ไม่ได้ระบุปริมาณการมีส่วนสนับสนุนที่คาดหวังจากลูกค้าหรือโครงการแต่ละราย

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาจัดประเภทกิจกรรมในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาเป็นการได้มาซึ่งหุ้น 202,670 หุ้นจาก 21 ธุรกรรม และการขาย 72,667 หุ้นจาก 3 ธุรกรรม ส่งผลให้ได้มาซึ่งหุ้นสุทธิ 130,003 หุ้น หมวดการได้มาซึ่งหุ้นดังกล่าวรวมธุรกรรม เช่น การให้รางวัลเป็นหุ้นและการใช้สิทธิซื้อหุ้น จึงไม่ควรถือว่าเทียบเท่ากับการซื้อในตลาดเปิด

ธุรกรรมรายบุคคลล่าสุดที่เปิดเผยมูลค่าเป็นตัวเงินเกี่ยวข้องกับ Michael A. Bieber ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ซึ่งใช้สิทธิซื้อหุ้นและขายหุ้นในเดือนพฤษภาคม 2026 ข้อมูลเหล่านี้อธิบายธุรกรรม แต่ไม่ได้ยืนยันมุมมองของฝ่ายบริหารต่อมูลค่าหรือแนวโน้มของบริษัทด้วยตัวเอง

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การแปลงเงินทุนหมุนเวียน: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงแม้กำไรสุทธิสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากลูกหนี้และสินทรัพย์ตามสัญญาดูดซับเงินสดมากขึ้น การขยายตัวของเงินทุนหมุนเวียนอย่างต่อเนื่องอาจจำกัดเงินสดที่พร้อมใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่น
• ความผันแปรของผู้รับเหมาช่วงและส่วนผสมโครงการ: ผู้รับเหมาช่วงและต้นทุนทางตรงอื่น ๆ เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้จากสัญญา ทำให้ช่องว่างระหว่างรายได้จากสัญญาและรายได้สุทธิกว้างขึ้น และลดอัตรากำไรขั้นต้นเมื่อวัดเทียบกับรายได้ตามเกณฑ์รายงาน
• การพึ่งพาการเติบโตของกลุ่มธุรกิจ Energy: Energy สร้างการเพิ่มขึ้นเกือบทั้งหมดของรายได้สุทธิรายไตรมาส ขณะที่รายได้สุทธิของ Engineering and Consulting เพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 4.2% ดังนั้น การชะลอตัวของอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อการเติบโตโดยรวม
• การดำเนินการด้านการเข้าซื้อกิจการและงบดุล: การใช้จ่ายเพื่อเข้าซื้อกิจการมีส่วนทำให้เงินสดลดลงและหนี้เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งปีแรก การบรรลุผลประโยชน์ที่คาดหวังพร้อมกับการบูรณาการธุรกิจที่เข้าซื้อยังคงมีความสำคัญต่อผลตอบแทนและกระแสเงินสดในอนาคต
• สมมติฐานของแนวโน้มทั้งปี: แนวโน้มกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบการเงิน 2026 ตั้งอยู่บนอัตราภาษีที่แท้จริง 0% และไม่มีการเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติม ผลลัพธ์อาจแตกต่างออกไปหากสมมติฐานข้อใดข้อหนึ่งเปลี่ยนแปลง

สรุป

ผลประกอบการของ Willdan ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ได้แรงหนุนจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของกลุ่มธุรกิจ Energy ส่วนผสมธุรกิจที่เอื้ออำนวย และอำนาจดำเนินงาน ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานและ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้สุทธิ ต้นทุนส่งผ่านที่สูงขึ้นลดอัตรากำไรขั้นต้นตามเกณฑ์รายงาน ขณะที่ความต้องการเงินทุนหมุนเวียนในช่วงครึ่งปีแรกทำให้กระแสเงินสดตามหลังผลกำไร ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือการดำเนินงานให้เป็นไปตามเป้าหมายปีงบการเงิน 2026 ที่ปรับเพิ่ม อุปสงค์ด้านพลังงานที่ต่อเนื่อง ความยั่งยืนของอัตรากำไร และการแปลงกำไรเป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ดีขึ้น