Beyond Meat ไตรมาส 2 ปีงบ 2026: รายได้ลด 8.2% ขาดทุน EBITDA เพิ่มขึ้น

Beyond Meat (NASDAQ: BYND) รายงานรายได้สุทธิในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 68.8 ล้านดอลลาร์ ลดลง 8.2% จาก 75.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดดีขึ้นเป็นขาดทุน 0.06 ดอลลาร์ จากขาดทุน 0.42 ดอลลาร์ บริษัทมีกำไรสุทธิตาม GAAP 16.4 ล้านดอลลาร์จากกำไรจำนวนมากที่ไม่ใช่เงินสดจากการระงับหนี้ แต่ขาดทุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น เนื่องจากปริมาณการขายและอัตรากำไรขั้นต้นลดลง

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ลดลงโดยหลักจากปริมาณผลิตภัณฑ์ที่ลดลง 9.5% ขณะที่รายได้สุทธิต่อปอนด์เพิ่มขึ้น 1.3% ช่วยชดเชยได้เพียงบางส่วน เนื่องจาก Beyond Meat เผชิญอุปสงค์ที่อ่อนแอในหมวดสินค้า การกระจายสินค้าในสหรัฐลดลง และยอดขายที่ลดลงให้แก่ลูกค้าร้านอาหารบริการด่วนระหว่างประเทศ

อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 2.1 จุดพื้นฐาน เนื่องจากต้นทุนขายต่อปอนด์เพิ่มขึ้น 3.8% ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้สุทธิต่อปอนด์ ขาดทุนจากการดำเนินงานตามเกณฑ์รายงานแคบลง เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงเหลือ 36.7 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าผลลัพธ์ดังกล่าวได้รับประโยชน์จากเครดิตการยุติข้อพิพาททางอนุญาโตตุลาการ 11.0 ล้านดอลลาร์

ตัวเลขเปรียบเทียบของไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2025 สะท้อนการแก้ไขของบริษัทต่อข้อผิดพลาดที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสินค้าคงคลังและต้นทุนการออกตราสารหนี้

ผลการดำเนินงานตามธุรกิจและช่องทางจำหน่าย

ค้าปลีกต่างประเทศเป็นช่องทางเดียวที่เติบโต โดยมีรายได้เพิ่มขึ้น 16.5% ได้แรงสนับสนุนจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น 8.2% และรายได้สุทธิต่อปอนด์ที่เพิ่มขึ้น 7.7% Beyond Meat ระบุถึงยอดขายเบอร์เกอร์และไก่ที่สูงขึ้นในยุโรปและสหราชอาณาจักร ยอดขายผลิตภัณฑ์เนื้อบดที่เพิ่มขึ้นในแคนาดา การปรับขึ้นราคาบางรายการ และความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวย

ธุรกิจฟู้ดเซอร์วิสในสหรัฐมีการลดลงมากที่สุด โดยปริมาณขายลดลง 27.4% ท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอในหมวดสินค้าและจุดกระจายสินค้าที่ลดลง ปริมาณขายฟู้ดเซอร์วิสระหว่างประเทศลดลง 20.4% จากยอดขายเบอร์เกอร์และไก่ที่ลดลงให้แก่ลูกค้า QSR บางราย ขณะที่ค้าปลีกในสหรัฐเผชิญแรงกดดันทั้งจากปริมาณขายที่ลดลงและรายได้ต่อปอนด์ที่อ่อนแอลง

กำไรที่ไม่ใช่เงินสดช่วยผลลัพธ์ GAAP แต่ขาดทุนที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น

กำไรสุทธิตาม GAAP ของ Beyond Meat ไม่ได้มาจากการดำเนินงานหลักที่ทำกำไรได้ รายได้อื่นรวมอยู่ที่ 47.2 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักจากการแปลงหุ้นกู้ปี 2030 บางส่วน ซึ่งก่อให้เกิดกำไรจากการระงับหนี้ที่ไม่ใช่เงินสด 57.7 ล้านดอลลาร์ กำไรดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และขาดทุนที่ไม่ใช่เงินสด 3.8 ล้านดอลลาร์จากการวัดมูลค่าใหม่ของหนี้สินอนุพันธ์

ผลการดำเนินงานตามเกณฑ์รายงานยังได้รับประโยชน์จากเครดิตการยุติข้อพิพาท 11.0 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับข้อพิพาทตามสัญญากับผู้รับจ้างผลิตร่วมรายเดิม หลังใช้รายการปรับปรุงตามที่บริษัทกำหนด ขาดทุนจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 39.9 ล้านดอลลาร์ จาก 35.3 ล้านดอลลาร์ ขาดทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วและขาดทุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่ากำไรตาม GAAP ไม่ได้สะท้อนการปรับตัวดีขึ้นของความสามารถในการทำกำไรพื้นฐาน

กระแสเงินสดและงบดุล

การใช้เงินสดดีขึ้นในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 แต่บริษัทยังคงใช้เงินสดในการดำเนินงาน กระแสเงินสดออกสุทธิจากการดำเนินงานลดลงราว 34.8 ล้านดอลลาร์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยงบกระแสเงินสดแสดงผลประโยชน์ 20.6 ล้านดอลลาร์จากสินค้าคงคลังที่ลดลง

เงินสดและเงินสดที่ถูกจำกัดการใช้ลดลงเหลือ 186.1 ล้านดอลลาร์ จาก 217.5 ล้านดอลลาร์ ณ ต้นปี สินค้าคงคลังลดลงเหลือ 63.1 ล้านดอลลาร์ จาก 84.0 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี ขณะที่มูลค่าตามบัญชีของหนี้คงค้างยังสูงกว่ายอดเงินสด อยู่ที่ 323.8 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026

Beyond Meat จำกัดการให้แนวโน้ม เนื่องจากความไม่แน่นอนและความผันผวนที่ยังดำเนินอยู่ในสภาพแวดล้อมการดำเนินงาน บริษัทคาดว่ารายได้ในไตรมาส 3 จะอยู่ที่ 60 ล้านดอลลาร์ถึง 65 ล้านดอลลาร์ โดยจุดกึ่งกลางราว 62.5 ล้านดอลลาร์จะต่ำกว่ารายได้ไตรมาส 2 ราว 9%

มุมมองของฝ่ายบริหาร

อีธาน บราวน์ (Ethan Brown) ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าไตรมาสนี้มีความคืบหน้าในทิศทางที่ดีเมื่อเทียบเป็นลำดับไตรมาส โดยชี้ถึงการปรับตัวดีขึ้นของรายได้ อัตรากำไรขั้นต้น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเมื่อเทียบกับไตรมาส 1 เขาเน้นย้ำการเติบโตของค้าปลีกต่างประเทศและการเปิดตัว Beyond Steak Filet ในช่องทางค้าปลีกสหรัฐ ว่าเป็นพัฒนาการเชิงบวกภายในธุรกิจเนื้อสัตว์จากพืชที่มีอยู่เดิม

ฝ่ายบริหารกำลังปรับตำแหน่งบริษัทไปสู่กลยุทธ์โปรตีนจากพืชที่ครอบคลุมมากขึ้น Beyond Immerse เครื่องดื่มโปรตีนจากพืชแบบมีฟอง เป็นผลิตภัณฑ์แรกที่เปิดเผยภายใต้การขยายสู่หมวดสินค้าที่เกี่ยวเนื่องนี้ โดยคาดว่าจะมีผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมเมื่อกลยุทธ์พัฒนาขึ้น

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• แรงกดดันด้านอุปสงค์และการกระจายสินค้าที่ยืดเยื้อ: อุปสงค์เนื้อสัตว์จากพืชที่อ่อนแอและจุดกระจายสินค้าในสหรัฐที่ลดลง มีส่วนโดยตรงต่อปริมาณขายค้าปลีกและฟู้ดเซอร์วิสที่ลดลง แรงกดดันที่ต่อเนื่องจะทำให้การรักษาเสถียรภาพของรายได้ยากขึ้น
• ความเสี่ยงจากฟู้ดเซอร์วิสและ QSR: รายได้ฟู้ดเซอร์วิสในสหรัฐลดลง 27.6% ขณะที่ยอดขายที่ลดลงให้แก่ลูกค้า QSR บางรายส่งผลให้รายได้ฟู้ดเซอร์วิสระหว่างประเทศลดลง 16.0%
• แรงกดดันต่ออัตรากำไร: ต้นทุนขายต่อปอนด์เพิ่มขึ้น 3.8% ขณะที่รายได้สุทธิต่อปอนด์เพิ่มขึ้นเพียง 1.3% ต้นทุนวัตถุดิบ ค่าใช้จ่ายด้านการผลิต และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการออกจากจีนอาจยังจำกัดอัตรากำไรขั้นต้น
• สภาพคล่อง หนี้สิน และการลดสัดส่วนการถือหุ้น: Beyond Meat สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและเงินสดที่ถูกจำกัดการใช้ 186.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับมูลค่าตามบัญชีของหนี้ 323.8 ล้านดอลลาร์ และยังมีกระแสเงินสดออกจากการดำเนินงาน การแปลงหุ้นกู้เพิ่มเติมอาจเพิ่มการลดสัดส่วนการถือหุ้นสามัญได้เช่นกัน
• การดำเนินงานในหมวดสินค้าที่เกี่ยวเนื่อง: กลยุทธ์โปรตีนจากพืชที่ครอบคลุมมากขึ้นขึ้นอยู่กับการยอมรับของผู้บริโภคต่อผลิตภัณฑ์นอกเหนือจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ทดแทนเนื้อสัตว์ที่ Beyond Meat มีอยู่เดิม ขณะที่ธุรกิจหลักยังเผชิญแรงกดดัน

สรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Beyond Meat แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันต่อเนื่องต่อปริมาณขายและอัตรากำไรขั้นต้น โดยการเติบโตของค้าปลีกต่างประเทศไม่สามารถชดเชยการลดลงของอีกสามช่องทางได้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามเกณฑ์รายงานที่ลดลงและกำไรจากหนี้ที่ไม่ใช่เงินสดช่วยให้ผลลัพธ์ตาม GAAP ดีขึ้น แต่ขาดทุนที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นและการใช้เงินสดยังดำเนินต่อไป ประเด็นหลักที่ต้องติดตามคือแรงส่งของค้าปลีกต่างประเทศและผลิตภัณฑ์ใหม่จะช่วยรักษาเสถียรภาพของรายได้ได้หรือไม่ ต้นทุนต่อหน่วยจะลดลงหรือไม่ และบริษัทจะรักษาสภาพคล่องควบคู่กับการบริหารภาระหนี้ได้หรือไม่