UGI ไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026: ขาดทุนปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น

UGI Corporation (NYSE: UGI) รายงานรายได้ในไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 1.331 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงราว 4.5% จาก 1.394 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดตาม GAAP ลดลงเหลือ 0.62 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.76 ดอลลาร์สหรัฐ ขาดทุนสุทธิลดลงเหลือ 133 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 163 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ขาดทุนต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 0.20 ดอลลาร์สหรัฐ จาก 0.01 ดอลลาร์สหรัฐ จาก EBIT ของกลุ่มธุรกิจที่รายงานได้ที่ลดลงและผลประกอบการของ AmeriGas ที่อ่อนแอลง

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

รายได้ที่ลดลงของ AmeriGas Propane และ Midstream & Marketing มีผลมากกว่าการเติบโตของ Utilities ขณะที่รายได้ของ UGI International แทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้ขาดทุนตาม GAAP รวมจะลดลง แต่ขาดทุนที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น เนื่องจากไตรมาสปัจจุบันมีรายการปรับปรุง non-GAAP น้อยกว่าอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตัวเลขต่อไปนี้เป็นข้อมูลสำหรับสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน และเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ยกเว้นข้อมูลต่อหุ้น

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและแต่ละกลุ่ม

Utilities และ Midstream & Marketing มี EBIT เพิ่มขึ้น แต่การปรับตัวดีขึ้นรวมกันถูกหักล้างมากกว่าจากผลประกอบการที่อ่อนแอลงของ AmeriGas และ UGI International โดย AmeriGas เป็นปัจจัยกดดันหลักที่สุด เนื่องจากปริมาณขายปลีกที่ลดลงฉุดทั้งรายได้และมาร์จิ้นรวม ขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานและบริหารทรงตัว

ตัวเลขของแต่ละกลุ่มด้านล่างเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐสำหรับไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 โดยตัวเลขในวงเล็บเป็นข้อมูลเปรียบเทียบกับปีก่อน

มาร์จิ้นรวมของ Utilities เพิ่มขึ้น 8% ขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานและบริหารทรงตัวที่ 96 ล้านดอลลาร์สหรัฐ EBIT เพิ่มขึ้น 33% แม้มีค่าเสื่อมราคาเพิ่มเติม 3 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนอย่างต่อเนื่องในระบบจัดจำหน่าย

มาร์จิ้นรวมของ Midstream & Marketing เพิ่มขึ้น 17% แต่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานและบริหารเพิ่มขึ้น 25% เป็น 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุหลักจากโรงงานที่เริ่มเปิดดำเนินการในปีก่อน ส่งผลให้ EBIT เพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่าที่ 11%

ปริมาณ LPG ขายปลีกของ UGI International ลดลง 10% เหลือ 125 ล้านแกลลอน สาเหตุหลักจากการจำหน่ายธุรกิจในอิตาลี ออสเตรีย และยุโรปตะวันออก มาร์จิ้นต่อหน่วยที่สูงขึ้นและผลบวกจากการแปลงค่าสกุลเงินราว 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐไม่เพียงพอที่จะหักล้างผลกระทบจากการจำหน่ายธุรกิจ

ปริมาณขายปลีกของ AmeriGas ลดลง 10% เหลือ 124 ล้านแกลลอน UGI ระบุว่าสาเหตุหลักมาจากอุณหภูมิในเดือนเมษายนที่อุ่นกว่าปีก่อน 16% และการสูญเสียลูกค้าอย่างต่อเนื่อง หากไม่รวมการจำหน่ายธุรกิจในฮาวายและปรับผลกระทบจากสภาพอากาศ ปริมาณลดลง 6% สำหรับไตรมาสนี้ และลดลง 2% สำหรับเก้าเดือนแรกของปีงบการเงิน 2026

ความสามารถในการทำกำไรและการจัดหาเงินทุน

ดอกเบี้ยจ่ายรวมเพิ่มขึ้นเป็น 109 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก 101 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้นของ Utilities และ Midstream & Marketing มีส่วนทำให้เกิดการเพิ่มขึ้น ซึ่งเพิ่มแรงกดดันในขณะที่ EBIT ของกลุ่มธุรกิจที่รายงานได้ลดลง

UGI ยังดำเนินธุรกรรมหนี้สินที่ UGI International, AmeriGas และ UGI Energy Services เสร็จสิ้น ซึ่งขยายอายุหนี้และคาดว่าจะลดต้นทุนการกู้ยืมได้ราว 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐบนฐานอัตรารายปี เงินประหยัดที่เปิดเผยเป็นผลประโยชน์ในอนาคต และไม่ควรถือเป็นผลประโยชน์เต็มไตรมาสในผลประกอบการที่รายงาน

รายการปรับปรุงที่ลดลงทำให้ขาดทุน GAAP แคบลง แม้กำไรที่ปรับปรุงแล้วอ่อนแอลง

ทิศทางของผลประกอบการตาม GAAP และผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วแตกต่างกันในไตรมาสนี้ ขาดทุนสุทธิตาม GAAP ของ UGI ลดลง 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ขาดทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายการปรับปรุงหลังภาษีรวมอยู่ที่ 90 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 เทียบกับ 160 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน การกระทบยอดของปีก่อนรวมรายการปรับปรุง 53 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับขาดทุนจากการจำหน่ายธุรกิจ เทียบกับ 5 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ รายการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์อยู่ที่ 76 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสนี้ และ 81 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่รายการปรับปรุงอนุพันธ์สกุลเงินต่างประเทศเปลี่ยนจากผลบวก 18 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นผลลบ 6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อมูลการดำเนินงานยังสะท้อนความแตกต่างนี้ EBIT ของกลุ่มธุรกิจที่รายงานได้ลดลง 14 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสาเหตุหลักจาก EBIT ที่ขาดทุนของ AmeriGas เพิ่มขึ้น 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี ในระดับรวม Corporate & Other ดีขึ้นเป็น EBIT ขาดทุน 110 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากขาดทุน 199 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยให้ EBIT รวมตาม GAAP ดีขึ้น แม้ผลประกอบการของกลุ่มธุรกิจจะอ่อนแอลง

แนวโน้มปีงบการเงิน 2026

UGI ยืนยันช่วงประมาณการ EPS ปรับลดที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบการเงิน 2026 ซึ่งได้ปรับแก้ไว้ก่อนหน้านี้ บริษัทไม่ได้ให้การกระทบยอดตาม GAAP เนื่องจากไม่สามารถคาดการณ์ผลกระทบ mark-to-market ที่อาจมีสาระสำคัญจากอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์และสกุลเงินต่างประเทศได้

ความเห็นของผู้บริหารและความคืบหน้าด้านกฎระเบียบ

ฝ่ายบริหารระบุว่าความต้องการก๊าซธรรมชาติในภูมิภาคที่ UGI ดำเนินงานได้รับประโยชน์จากการพัฒนาเศรษฐกิจ และความต้องการใช้เพิ่มเติมจากศูนย์ข้อมูลและการผลิตไฟฟ้า นอกจากนี้ยังระบุว่าการปรับเปลี่ยน AmeriGas กำลังทำให้แนวโน้มการรักษาปริมาณขายดีขึ้น รวมถึงการปรับปรุงด้านความปลอดภัย คะแนน Net Promoter Score การเติมก๊าซไม่สำเร็จ และเหตุการณ์ก๊าซหมด แม้ปริมาณและ EBIT ที่รายงานในไตรมาสนี้ยังต่ำกว่าปีก่อน

สำหรับธุรกิจก๊าซในเพนซิลเวเนีย ผู้พิพากษากฎหมายปกครองแนะนำให้อนุมัติข้อตกลงโดยไม่มีการแก้ไข ทั้งนี้ หากได้รับอนุมัติขั้นสุดท้ายจาก Pennsylvania Public Utility Commission ข้อตกลงดังกล่าวจะอนุญาตให้ปรับขึ้นอัตราค่าบริการระบบจัดจำหน่ายสองขั้น รวม 65 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้แก่ 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม 2026 และ 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคม 2027 โดยคาดว่าจะมีคำตัดสินขั้นสุดท้ายไม่เกินเดือนตุลาคม 2026

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

ข้อมูลธุรกรรมของบุคคลภายในที่ให้มาแสดงว่ามีการซื้อหุ้น 43,860 หุ้นผ่าน 3 ธุรกรรม และขายหุ้น 38,200 หุ้นผ่าน 2 ธุรกรรมในช่วงหกเดือนล่าสุด การซื้อสุทธิอยู่ที่ 5,660 หุ้น คิดเป็น 2.40% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด 237,980 หุ้นที่รายงานว่าบุคคลภายในถือครอง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่ได้บ่งชี้มุมมองของบุคคลภายในต่อแนวโน้มของ UGI

รายการธุรกรรมล่าสุดที่เปิดเผยประเภทและมูลค่าแสดงดังตารางด้านล่าง รางวัลหุ้นที่รายงานมูลค่าเป็นศูนย์เป็นการให้หุ้น ไม่ใช่การซื้อในตลาดเปิด

รายการวันที่ 10 เมษายน 2026 ของ CFO Sean P. O’Brien ถูกตัดออก เนื่องจากข้อมูลที่ให้มาไม่ได้ระบุประเภทหรือมูลค่าของธุรกรรม

ความเสี่ยงที่ผู้ลงทุนควรติดตาม

• การสูญเสียลูกค้าของ AmeriGas: ปริมาณขายปลีกลดลง 10% และปริมาณที่ปรับผลกระทบจากสภาพอากาศโดยไม่รวมการจำหน่ายธุรกิจในฮาวายลดลง 6% หากการสูญเสียลูกค้ายังคงดำเนินต่อไป จะกดดันรายได้ มาร์จิ้นรวม และ EBIT
• ความอ่อนไหวต่อสภาพอากาศ: สภาพอากาศที่อุ่นขึ้นส่งผลกระทบต่อ AmeriGas, Midstream & Marketing และ UGI International ความต้องการใช้เพื่อการทำความร้อนยังคงเป็นแหล่งสำคัญของความผันผวนรายไตรมาส
• ผลกระทบจากการจำหน่ายธุรกิจ: การจำหน่ายธุรกิจลดปริมาณขายปลีกของ UGI International และหักล้างประโยชน์จากมาร์จิ้นต่อหน่วยที่สูงขึ้นและผลบวกจากการแปลงค่าสกุลเงิน
• การอนุมัติด้านกฎระเบียบ: การปรับขึ้นอัตราค่าบริการระบบจัดจำหน่ายในเพนซิลเวเนียมูลค่า 65 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เสนอไว้ ยังต้องรอการอนุมัติขั้นสุดท้ายจากคณะกรรมการ
• ดอกเบี้ยจ่าย: ดอกเบี้ยจ่ายรายไตรมาสเพิ่มขึ้น 8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ EBIT ของกลุ่มธุรกิจที่รายงานได้ลดลง ทำให้ภาระต่อความสามารถในการทำกำไรก่อนภาษีเพิ่มขึ้น

สรุป

ขาดทุนตาม GAAP ของ UGI ในไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026 ลดลง แต่ผลประกอบการที่ปรับปรุงแล้วและ EBIT ของกลุ่มธุรกิจที่รายงานได้อ่อนแอลง Utilities และ Midstream & Marketing มี EBIT เพิ่มขึ้น ขณะที่ปริมาณที่ลดลง การสูญเสียลูกค้า และรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลงของ AmeriGas เป็นแรงกดดันหลักต่อการดำเนินงาน ประเด็นถัดไปที่ควรติดตามคือการดำเนินงานของ AmeriGas ในฤดูหนาว การรับรู้ผลประหยัดต้นทุนการกู้ยืมที่คาดไว้ และการอนุมัติขั้นสุดท้ายของข้อตกลงอัตราค่าก๊าซในเพนซิลเวเนีย